预测市场爆发！Kalshi 估值飙涨至 110 亿，红杉领投新一轮融资

据 TechCrunch 周四报导，预测市场平台 Kalshi 已从红杉资本和 CapitalG 领投的最新一轮融资中筹集了 10 亿美元，使其估值飙升至 110 亿美元。这是 Kalshi 在一个月内完成的第二轮融资，10 月刚完成 3 亿美元融资时估值约 30 亿美元，短短一个月内估值暴增 267%。

10 亿美元融资细节与投资方阵容

据 TechCrunch 周四援引知情人士报导，Kalshi 的最新一轮融资由红杉资本和 CapitalG 领投。红杉资本是全球顶级创投机构之一，投资组合包括 Apple、Google、Airbnb 等科技巨头，其对 Kalshi 的重仓投资显示对预测市场赛道的强烈信心。CapitalG 是 Google 母公司 Alphabet 旗下的成长型股权投资基金，专注于后期投资，这次参投意味着 Google 生态系统对 Kalshi 的战略认可。

值得注意的是，Andreessen Horowitz（a16z）、Paradigm、Anthos Capital 和 Neo 等其他 Kalshi 投资者并未参与最近一轮 10 亿美元的融资。这些投资者曾在 10 月的 3 亿美元融资中扮演重要角色，此次缺席可能意味着他们已在上一轮获得足够持股，或对当前估值有不同看法。然而，红杉资本和 CapitalG 的加入带来了新的战略资源和网路效应。

大约一个月前，Kalshi 在 10 月融资 3 亿美元，业务拓展至 140 个国家。红杉资本、a16z 和 Paradigm 都参与了这笔交易。短短一个月内连续完成两轮融资，累计 13 亿美元，显示创投市场对预测市场赛道的极度看好。这种融资速度在科技产业中极为罕见，通常只有在市场爆发增长期才会出现。

Kalshi 的融资策略显示其管理层对未来扩张有明确规划。第一轮 3 亿美元用于全球扩张，覆盖 140 个国家。第二轮 10 亿美元则可能用于更深层次的产品开发、监管合规投入、以及与传统金融平台的整合。这种分阶段融资既降低了稀释风险，又确保了充足的资金储备。

从 30 亿到 110 亿，一个月内估值飙涨 267%

（来源：DefiLlama）

Kalshi 的估值飙升速度令人震惊。10 月融资 3 亿美元时，估值约为 30 亿美元（根据融资前后估值推算）。短短一个月后，估值直接跳升至 110 亿美元，涨幅达 267%。这种估值暴增在创投历史上并不多见，通常只有在公司业务出现爆发性增长或行业地位发生根本性改变时才会出现。

这使得 Kalshi 的估值与竞争对手预测平台 Polymarket 处于类似的水平，据报道，Polymarket 正在寻求新一轮融资，估值在 120 亿至 150 亿美元之间。两大预测市场平台同时进入百亿美元估值俱乐部，标志着预测市场从小众赛道跃升为主流金融创新领域。

估值飙涨的背后是 Kalshi 在合规性方面的独特优势。与 Polymarket 不同，Kalshi 是美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的合规平台，可以合法为美国居民提供服务。这种监管优势使 Kalshi 能够进入美国市场的核心，而美国是全球最大的金融市场。相比之下，Polymarket 由于监管问题自 2022 年起被禁止为美国居民提供服务，虽然本月初以「测试版」形式回归，但全面恢复仍需时日。

从创投角度看，Kalshi 的估值跳跃反映了预测市场赛道的整体估值重估。当顶级创投机构愿意以 110 亿美元估值投资时，意味着他们预期 Kalshi 未来的退出估值可能达到 300 亿至 500 亿美元甚至更高。这种预期基于预测市场在金融、媒体、决策工具等多个领域的广泛应用潜力。

Kalshi vs Polymarket 预测市场双雄对决

预测市场使用户能够买卖「是」或「否」的股票，以此来对现实世界的事件进行投注，这些事件包括选举、体育赛事、公司获利结果或文化活动的结果。这种机制将群众智慧转化为可交易的市场价格，往往比传统民调或专家预测更准确。

Kalshi 和 Polymarket 继续保持领先地位，但两者的竞争策略截然不同。Kalshi 选择合规路线，作为 CFTC 监管的平台，虽然在产品创新上受到更多限制，但能够合法进入美国市场并与传统金融机构合作。Polymarket 则采取更加去中心化的路径，基于区块链技术运营，虽然面临监管挑战，但在产品灵活性和全球覆盖上更具优势。

两个平台在整合策略上也各有侧重。近几个月来，Polymarket 达成了大量整合（或计划达成整合），包括 MetaMask、Google Finance 和 Yahoo Finance。这些整合使 Polymarket 的预测数据能够在主流金融平台上展示，大幅提升了品牌曝光度。

Google 财经也整合了 Kalshi，Robinhood、伊隆马斯克的 xAI 和 Grok 以及 Pyth Network 在最近几个月也都进行了整合。Kalshi 与 Robinhood 的整合尤其重要，因为 Robinhood 拥有数千万散户投资者用户，这个合作将预测市场直接引入主流投资人群。与 xAI 和 Grok 的整合则显示 Kalshi 在 AI 驱动的资讯检索领域的野心。

Kalshi 与 Polymarket 对比

监管地位：Kalshi 合规（CFTC 监管），Polymarket 面临美国监管限制

估值水平：Kalshi 110 亿美元，Polymarket 寻求 120-150 亿美元

市占率：Kalshi 61.4%，Polymarket 38.6%（9 月以来数据）

技术架构：Kalshi 中心化平台，Polymarket 区块链去中心化

整合伙伴：Kalshi（Robinhood、xAI），Polymarket（MetaMask、Google Finance）

61.4% 市占率领跑预测市场交易量

DefiLlama 的数据显示，Kalshi 和 Polymarket 是两大预测市场平台，自 9 月以来，两个平台的交易量合计超过 174 亿美元。Kalshi 在该时间内的交易量占比高达 61.4%，略占优势。这个市占率数据凸显了 Kalshi 在预测市场领域的主导地位。

174 亿美元的交易量在短短数月内达成，显示预测市场正在经历爆发性增长。这种增长的驱动力来自多个方面：首先，2024 年美国总统大选吸引了大量预测交易，选举相关市场成为最活跃的品类。其次，体育赛事预测市场的合法化为平台带来了新的增长点。第三，越来越多的机构和媒体开始引用预测市场数据作为决策参考，提升了平台的认可度。

Kalshi 自 2021 年 7 月以来的月度交易量变化显示持续增长趋势。特别是 2024 年下半年以来，交易量呈现指数级增长，这与美国大选周期和平台整合扩张同步。61.4% 的市占率意味着在预测市场领域，Kalshi 已经建立了显著的领先优势，这种优势在网路效应的加持下可能进一步扩大。

由于监管问题，Polymarket 自 2022 年起被禁止为美国居民提供服务，但本月初以「测试版」形式回归。该公司计划在本月稍后全面恢复服务。这对 Kalshi 构成潜在挑战，因为一旦 Polymarket 完全恢复美国市场业务，竞争将更加激烈。然而，Kalshi 已经利用这段时间建立了稳固的用户基础和品牌认知，这些先发优势短期内难以被逆转。