去中心化金融革命：Figure 首次公开募股如何挑战金融正统的第一手报告

作者：迈克·卡格尼

我在2017年底有了关于区块链的"顿悟"时刻。与我之前在SoFi关于比特币"改变金融服务"的空谈不同，这一次我真正理解了其机制。

大多数开发者讨厌与区块链合作。它笨重、缓慢且无情。但关键在于——它用真相取代了信任。这是革命性的。

金融服务一直是一个基于信任的行业。想一想：一次简单的股票交易可能涉及七个不同的中介，所有人都在抽成。刷一张借记卡？五个参与者在分一杯羹。这些寄生的中介建立了万亿美元的帝国。区块链摧毁了整个结构，直接将买家与卖家连接起来。没有中介。没有废话。

但颠覆仅仅是开始。通过将以前流动性不足的资产，如贷款，上链并附上它们的完整表现历史，我们创造了之前不存在的流动性。真正拥有和控制数字资产的能力开启了以前难以想象的融资机会。破坏性潜力巨大，但创造性可能性更大。

那时我明白过来了。原生数字资产具有透明的所有权、构成和历史 - 不需要信任。实时双边交易没有对手方或结算风险。为贷方提供即时、真实的抵押品控制。这不仅仅是在旧系统上加一个华丽的界面 - 这是一个全新的生态系统。我想要引领这一变革。

图：我的区块链革命

在2018年初，我和我的妻子June以及其他几位叛逆者一起创办了Figure。我们的使命简单但雄心勃勃：利用区块链重塑资本市场。但我们需要证明它在现实生活中有效。

当其他人都在进行ICO诈骗时，我们采取了不同的方法。我们相信通过使用区块链可以在贷款交易中节省85个基点。银行的反应？“太好了！我们将成为第十家尝试的银行……”显然，“建立它，他们就会来”并不奏效。

尽管我不情愿在SoFi之后再创建一个借贷机构，但我们必须展示区块链的优越性。因此，在2018年，我们成为了在链上发放消费贷款的先驱。我们从房屋净值信贷额度开始，因为这是一个服务不足的领域，这让我们有空间在挑战大玩家之前完善我们的方法。

我们自那时起大幅扩展。今天，168家第三方使用我们的技术来发起链上贷款，其中包括前20大抵押贷款机构的一半。他们现在可以直接将资产出售给区块链资本市场，而无需Figure作为中介。

到2020年，我们完成了行业首个区块链原生消费贷款证券化，随后在2023年完成了首个AAA评级的证券化。我们已发放超过$15 千的链上贷款，并处理超过$50 千的交易。在公共链上的真实资产领域，没人能与我们相提并论。

当我们开始时，工作量证明区块链占主导地位，但它们对金融服务来说太慢且太昂贵。在一次对许可链的失败实验后，June的团队构建了Provenance Blockchain——一个专门为金融服务设计的公共权益证明区块链。Figure并不控制它(，尽管我们拥有$HASH 代币的20%，但这对机构采用至关重要。

对传统金融的三重威胁

区块链为资本市场带来了三大革命性好处：

首先，它削减了与审计、质量控制和第三方评审相关的交易成本 - 我们已经在这里看到了巨大的节省。

其次，它通过24/7的实时双边交易实现了真正的流动性。我们正在与合作伙伴共同建设这个新的贷款交易市场。

第三，最具颠覆性的是融资。通过将贷款上链，贷款人通过我们的数字资产注册技术获得完美的抵押权。他们可以直接评估风险，而不仅仅是盲目地提供信用。将贷款人直接与借款人连接，创造了一个双方都能通过去除寄生中介而获益的市场。我们已经在我们的加密交易所实施了这种去中心化金融（DeFi）方法，并最近将Figure的贷款引入我们的DeFi借贷市场。

去中心化金融（DeFi）将不可避免地成为主流融资方式，最近的立法正在加速这一进程。在《天才法案》通过后，美国财政部指出，数万亿资金可能通过稳定币流入国债 - 主要来自银行存款。2022-2023年期间，银行存款流出达)万亿，差点导致金融系统崩溃。如果更多资金流出，就必须填补这个空缺。而这个空缺的填补者就是DeFi，而我们正引领这一潮流。

未来在链上

区块链的价值主张延伸至所有资产类别。在股票方面，想象一下与非股权资产无缝交叉抵押，或投资者直接控制和从借出其股份中获利。区块链是金融领域的伟大平衡器。

正如Web 2.0有其科技巨头，Web 3.0也将拥有其区块链巨头。我们的IPO使我们能够在其中占有一席之地。尽管在一个敌对的监管环境中建立了一个盈利、快速增长的区块链公司，我仍然保持乐观。监管的演变和公众市场的接受将推动未来几年的巨大机遇。

这次IPO只是将区块链引入资本市场每一个角落的一步。革命才刚刚开始。