FinTechON｜美国天才法案点燃全球稳定币竞赛，GBBC 执行长：企业应视为战略决策

美国 2025 年 7 月正式通过《GENIUS ACT》(天才法案)，为数位资产和人工智慧领域的监管奠定基础，也引发全球稳定币与支付体系的下一波竞争。全球区块链商业委员会（GBBC）执行长 Sandra Ro 在 FinTechON & AFA 峰会上 (9/1) 指出，这项立法虽是关键突破，但未来发展将取决于国际间能否协调规范，以及市场如何决定胜负。

美国监管转折点：《GENIUS 法案》登场

Ro 认为，《GENIUS 法案》是美国数位资产监管的「开门立法」，对稳定币发行人与托管方提供明确规则。法律要求美元稳定币必须有100% 储备支持，并采双层监管：低于 100 亿美元的由州政府监管，超过 100 亿美元则由联邦接手。虽然核心目标是保护消费者，但她提醒，相关细则与执行仍需多年，由 OCC、SEC 等机构逐步落实。

(美国《GENIUS Act》全面规范支付型稳定币：发行门槛、储备标准与监管制度一次看懂)

两党共识罕见：政治态度「大转向」

今年初还存有争议的稳定币法案，如今已获得美国两党支持。Ro 形容这是政策氛围的「巨大转变」。接下来，众议院与参议院即将提出的市场基础设施法案，可能成为下一场立法辩论焦点。

稳定币法案限制与缺口：存款代币不在法案范围内

虽然《GENIUS 法案》涵盖稳定币，但银行正在探索的存款代币（tokenized deposits）并未纳入。Ro 指出，如何处理存款代币与稳定币之间的互通性，仍是未解难题。产业团体正尝试协调传统金融机构、基础设施与区块链协议，避免系统性风险。

美国 CBDC 前景「非常暗淡」

Ro 对央行数位货币（CBDC）的态度十分直白：在美国几乎没有可能。部分州甚至通过法律禁止 CBDC，而怀俄明州则推出州级主权稳定币 FRNT。她强调，美国的路线是由私营部门发行稳定币，而非联邦 CBDC。

来自 FedNow 的支付竞争

除了区块链，Ro 提醒市场，美国已拥有 FedNow 即时支付系统，功能类似巴西的 PIX 或印度的 UPI。虽然不是基于区块链，但在国内支付市场可能形成主导地位。问题是，未来 FedNow 与稳定币网路在零售与批发支付场景中如何共存，仍待观察。

稳定币的未来：全球合作还是市场分裂？

在国际层面，Ro 呼吁监管机构应着重于标准协调，包括 KYC/AML、风险管理与治理架构，而不是直接挑选市场胜者。她透露，GBBC 已发表一套针对公链使用的风险缓解框架，协助金融机构建立最佳实践。最终，市场竞争将自行决定平台与发行人的成败。

科技巨头成潜在颠覆力量

随着 PayPal、Stripe、Mastercard 等大公司积极布局，科技巨头被视为稳定币赛道的潜在「破局者」。同时，Meta、X 与 TON 等社群平台若推出自家代币，将凭借数十亿用户形成超越多数国家规模的支付生态。

企业应视为核心策略：从银行到供应链

Ro 强调，稳定币应成为企业高层的战略决策，而不是附属专案。像 FedEx、UPS、CNI Transportation 等物流巨头，已透过区块链进行供应链追踪，未来还计划整合支付，这将需要进一步的跨国协调。

美元霸权与外汇难题

身为前外汇银行家，Ro 提醒市场，目前近 99% 的稳定币与美元挂钩，事实上成了「美元代理」。其他国家若想发行本币稳定币，往往因流动性与基础设施不足而受限，导致全球数位资产系统仍以美元为主。

比特币进入国家级战略视野

展望未来，部分美国州政府正研究建立包含比特币的战略财富基金，模式可能从被动持有（如黄金或 BTC 储备）到积极参与（运行节点、挖矿、收益策略）。Ro 提醒，若要推动这类基金，必须建立严谨的尽职调查与治理框架，以平衡潜在收益与风险。

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