Вступ

Веб-гаманці виступають основним шлюзом до онлайн-сервісів, дозволяючи користувачам взаємодіяти з додатками та зберігати свої цифрові активи. З більше, ніж 350 гаманцівпредставлений на веб-сайті WalletConnect, очевидно, що цей домен став одним з найбільш насичених секторів у криптовалюті. Причина цієї насиченості очевидна: гаманці представляють собою початкову точку контакту для всього, що знаходиться на ланцюжку, і добре зрозуміло, що з розподілом приходить велика сила.

У цій статті я не буду глибоко вдаватися в технічні відтінки, класифікуючи гаманці на EOA, AA, MPC та ERC-4337 тощо. Хоча ці технічні класифікації мають значення, вони зазвичай представляють різницю лише в межах конкретного рівня гаманця. Замість цього, моя увага тут спрямована на представлення трьох рамок, які надають уявлення про бізнес та стратегічне позиціонування гаманців web3. Ці рамки дозволять як будівельникам, так і інвесторам краще розуміти екосистему гаманців, відповідаючи на питання, такі як: Як існуючі проекти на цьому насиченому ринку можуть захопити додаткову вартість? Які стратегії можуть обрати новачки, щоб вирізати своє місце серед встановлених гігантів? І які сегменти на ринку гаманців все ще доступні для захоплення? Це ті розгляди, які керуватимуть нашою дискусією.

I. ‘Один гаманець підходить всім’ проти ‘Майстер ніші’

У цьому аналізі я будую графік основних гаманців за двома різними осями: специфіка функцій і широта охоплення екосистеми блокчейну. Хоча ця категоризація не є строго кількісною чи науковою, вона ґрунтується на моєму практичному досвіді роботи з цими продуктами. Замість того, щоб зосереджуватися на точному положенні гаманця в сітці, корисніше спостерігати за загальним квадрантом, який він займає. Наприклад, гаманці, що обслуговують ланцюжки на основі Move, та екосистема Bitcoin Ordinals займають нижчі позиції на графіку через їхню орієнтацію на конкретну екосистему. З іншого боку, гаманці, призначені для нішевих варіантів використання, таких як трейдинг, стейкінг і соціальні мережі, нахиляються вправо, що вказує на їх спеціалізований характер.

Ця структура розділяє ландшафт на чотири відмінні категорії:

1. Зверху ліворуч: дуже конкурентна зона з гаманцями, які прагнуть до всебічного підходу. Тут ми знаходимо гаманці, які прагнуть до стратегії 'one-size-fits-all', намагаючись надати всі основні функції, утиліти та ланцюги. Типові гравці в цьому квадранті включають додатки, пов'язані з CEX, такі як Trust (Binance), Мобільний гаманець Coinbase, OKX, Гаманець Bitget тощо.
2. Зверху справа: Хоча ці гаманці охоплюють широку екосистему ланцюгів, вони не переслідують кожну доступну функцію. Замість цього вони спеціалізуються на використанні, що задовольняє найактивніші групи користувачів. Наприклад, Zerion та Zapper пропонують узагальнені функції відстеження портфеля DeFi. У випадку Rainbow він має більш NFT-центричний нахил з функціями, такими як виготовлення монет в додатку.
3. Внизу ліворуч: Тут лежать гаманці з виразною нахилом екосистеми. Хоча вони можуть підтримувати кілька ланцюгів, їх відданість нахиляється до певних—наприклад, нахил Phantom до Solana або упередженість Core Wallet до їх Avalanche та його підмереж, незважаючи на підтримку інших EVM. Їхня мета полягає в тому, щоб забезпечити раннє закріплення на зростаючих ланцюгах та побудувати вірну базу користувачів з самого початку.
4. Bottom Right: The ‘niche masters’, these wallets hone in on specific features with clearer targets on desired user activities like staking and swaps. Their support for chains is selective, directing their resources towards supporting chains with most activity/liquidity that could offer promising ROI.

II. Стек гаманців

У другій рамці я беру натхнення від Messari’s @kelxyz_. Він розділив стек гаманця на чотири компоненти: 1) Управління ключами, 2) Підключення до блокчейну, 3) Інтерфейс користувача та 4) Логіка додатків. На основі цього фундаменту я заглиблюся в стратегічне вплив різних стеків. У аналізі Кела чотири виміри описані як відокремлені елементи, які, коли комбінуються разом, визначають доступність, спеціалізацію та бізнесовий фокус гаманця.

У моїй версії стек гаманця більше схожий на багатошаровий торт, де керування безпекою та ключами є найважливішою складовою на нижньому рівні стеку. На основі надійного дизайну в нижніх шарах гаманець може зосередитися на більш прикрасних налаштуваннях користувацького інтерфейсу, які покращують утримання користувачів на верхніх шарах. Функції в кожному шарі мають конкретні наслідки для стратегії продукту щодо впровадження, конверсії, монетизації та утримання.

❶ Безпека та управління ключами: Самокастодія є найважливішою характеристикою web3. Ця компонента зосереджена на тому, як гаманці управляють приватними ключами та забезпечують безпеку. Тут функції варіюються від обчислення мульти-сторонніх схем (MPC), підтримки апаратних гаманців, функцій мультипідпису до соціальних входів, забезпечених Абстракцією облікового запису. Елементи, пов'язані з управлінням ключами, формують шлях введення гаманця та його успішність у перетворенні нових користувачів.

❷ Підтримка Ланцюга: Гаманці можуть відрізнятися один від одного ланцюгами, які вони підтримують. В той час як деякі фокусуються на екосистемі Ethereum (L2 та EVM), інші обслуговують протоколи, пов'язані з Bitcoin (BRC-20 & Ordinals), ланцюги Cosmos або монолітні ланцюжки, такі як Solana та TON. По суті, сумісність ланцюга гаманця визначає його потенційний ринковий охоплення.

❸ Утиліта: Цей аспект підкреслює основні функціональні можливості, що відрізняють гаманці один від одного. Приклади включають упрощення базових переказів активів, підтримку dApps, власне стейкінг та управління NFT. Спектр утиліти гаманця встановлює його джерела доходу. Більшість гаманців зараз надають можливість участі в стейкінгу, таку як обмін та обмін на фіатні кошти. Можливість виділитися тому залежить від поліпшень, зроблених на наступному рівні.

❹ UI/UX: Виступаючи в якості початкового інтерфейсу, UI/UX відтворює спосіб взаємодії користувачів з гаманцем. Цей шар включає елементи, такі як безгазові свопи, попередження про транзакції, відображення логіки балансу на декількох ланцюгах та інтеграцію доменів web3 з децентралізованими ідентичностями (DID). Ця вимірювання формує основні користувацькі дії в додатку.

Давайте тепер розглянемо два приклади: один з верхнього лівого квадранту, Гаманець Довіри, і інший з нижнього правого, Гаманець Uniswap.

Trust Wallet втілює в собі «товстий гаманець». Він володіє широким набором функцій, що охоплюють майже всі чотири грані стеку. Особливу увагу заслуговує його міцна підтримка майже кожної екосистеми ланцюжка. У порівнянні з цим, гаманець Uniswap використовує «легший» підхід. Його дизайн і функціонал спеціально адаптовані для торговельного досвіду, що робить його більш спеціалізованим інструментом.

Тут ми маємо ще кілька прикладів, щоб прояснити, як різні гаманці відрізняють себе в межах певного виміру.

Omni Wallet, раніше відомий як Steakwallet, підкреслює природне стейкінг. Він надає простий UX для полегшення природного стейкінгу 20+ токенів. З самого початку місія Omni була очевидною: вирізати унікальний простір, який привертає увагу можливостей у сфері доходності DeFi в стейкінгу, рідкісному стейкінгу та камерам доходності.

Metamask виконує свою функцію свопу як метаагрегатор, отримуючи ліквідність від DEX, агрегаторів DEX і маркет-мейкерів. Ця стратегія гарантує, що користувачі отримають найкращі цінові пропозиції. Натомість користувачі платять Metamask комісію за своп у розмірі 0,875% за послугу агрегації.

Trust Wallet виділяється своєю широкою підтримкою ланцюгів. Вона підтримує понад 70 ланцюгів в різних екосистемах, включаючи EVM, ланцюги на основі Move, Cosmos, а також автономні ланцюги, такі як Solana та TON.

Гаманець OKX спрямовує свою стратегію на покращення залучення користувачів та конверсії. Вони ввели соціальні входи на основі MPC, що дозволяють користувачам створювати гаманець за допомогою своєї електронної пошти. Ця функція обходить етап запису 12-слівної фрази-насіння, що є поширеною перешкодою для тих, хто новий у криптовалюті.

III. Монетизованість та замінність

Ще один корисний фреймворк для оцінки продукту гаманця - це оцінка його можливостей монетизації та замінності.

Монетизованість - це потенціал генерації доходів функції в гаманці. Наприклад, певні функції, такі як входи в фіат, обмін токенів та мости, можуть легко генерувати доходи, включаючи додаткову плату за платформу. Функції, пов'язані з утриманням та доходами DeFi, можуть мати частину винагород, які виділяються як платформні комісії. Поза сферою управління активами, функціонал, пов'язаний з dapp, наприклад, відкриття / майданчик dapp, представляє інший джерело доходу: платформи можуть стягувати рекламні внески для підвищення видимості певних dapp.

Замінюваність підкреслює конкурентну диференціацію ознаки. Він оцінює, наскільки чітко продукт або послуга відрізняє себе від конкурентів і його рецепцію. Базові утиліти, такі як перекази токенів, історія транзакцій та свопи, є пропозиціями столових ставок, які можна знайти в більшості гаманців. Однак спеціалізовані функції, такі як стейкінг і субсидії на газ, пропонують більш грізний рів - коли користувач вирішує поставити активи на стейкінг за допомогою певного гаманця, він більш схильний повернутися до того ж гаманця для подальшого управління фондами в мережі. Соціальними функціями є ще один приклад: такі функції, як стрічки спільноти та профілі web3, як видно з ПривітГаманець таЛегкоГаманець, сприяє підключенню користувачів. Як тільки користувачі встановлюють свої соціальні зв'язки на платформі, вони пов'язані з її мережевим ефектом.

На основі вищезазначених 3 рамок ми бачимо, наскільки важливо будівельникам та інвесторам у галузі гаманців задавати наступні питання:

1. Де розташовується гаманець на спектрі охоплення екосистеми та конкретності функцій? В якому квадранті він приблизно знаходиться в першій рамці? Чи існує акцент на певні блокчейни або використання? Хто є значущими конкурентами в їхній близькості на карті?
2. Який рівень стеку гаманця є найбільш акцентованим в проекті? Чи він вводить значущу різницю та переваги, що розширюють обсяг кожного рівня? Серед чинників конверсії користувачів, досягнення ринку, генерації доходів та утримання користувачів, які з них надають перевагу?
3. Наостанок, наскільки успішно виступає набір функцій гаманця на фоні монетизації та замінюваності? Який рівень конкурентного рову має ця функція?

2 тенденції, на які варто звернути увагу

Наостанок я хотів би відзначити два ключові тренди, які все ще розвиваються. Ці події можуть радикально змінити обличчя гаманця в майбутньому.

1. Вбудовані гаманці.

Одним з розвитків, на які варто звернути увагу, є зростання вбудованих гаманців - багато додатків все частіше обирають вертикальну інтеграцію функцій гаманця. Візьміть останній ріст Friend.Tech та його форків як приклад. Традиційно вони мусили б змушувати користувачів підключатися до додатка через Metamask або WalletConnect. Але для абстрагування від вимоги до ключової фрази для нових користувачів, Friend.Tech включив вбудовані гаманці, використовуючи інфраструктуру Privy.

Це переносить парадигму від «одного гаманця для ВСІХ dapps» до «одного гаманця для КОЖНОГО dapp». Замість використання одного застосунку для управління активами, користувачі можуть мати кілька адрес та балансів для різних dapps, які вони використовують, що ставить під сумнів тезу «товстого гаманця» та натякає на більш роздроблений екосистему гаманців. Якщо ми розглянемо Friend.Tech як гаманець, його можна відобразити десь знизу праворуч у першій структурі: його використання специфічне для управління ключами friend.tech і його фокус ланцюжка виключно на Base.

Отже, 'традиційний' гаманець може побачити, що його ціннісна пропозиція зменшується з появою пропозицій Wallet-as-a-Service (WaaS) від Приватний, Coinbase WaaS, Web3Auth, Магічне посилання, Ramper, Unipass, Динамічний, Послідовність, Частинка, ZeroDev та Biconomy, щоб перерахувати кілька. Замість цього, додатки можуть вторгатися в територію додатків для гаманців, включаючи функціонал гаманця як додаткову функцію, та захоплюючи частку ринку, яку колись контролювали самостійні гаманці.

1. Роль гаманця в ланцюгу постачання MEV

Ця стаття в основному досліджує ландшафт гаманців як незалежного сектору, але також важливо врахувати роль гаманців в ширшому контексті ланцюга постачання MEV (Максимальна вилучувана вартість). Гаманці є потужними воротарями в цьому екосистемі, компілюючи наміри користувачів у дії на ланцюжку. Вони визначають маршрутизацію транзакцій - чи через публічний мемпул або приватний RPC, подібний до MEV-Блокувальник (використовуєтьсяUniswap Гаманець), Flashbots Захист (використовуєтьсяOKX гаманець), та Блінк, які регулюють стратегії пошуку, такі як заборона фронтранінгу та сендвічингу.

Вартість потоку замовлень користувача в ланцюжку постачання MEV не повинна недооцінюватися. Хоча на багато уваги приділялося значним комісіям за обмін, накопиченим Metamask Swap, часто забувається той дрібниця, що вихідна точка RPC Metamask за замовчуванням - це Infura. І ви вгадали, як обидва Metamask, так і Infura, є власністю однієї материнської компанії, ConsenSys. Просто кажучи:

• Хто контролює гаманець, контролює кінцеву точку RPC.
• Хто контролює кінцеву точку RPC, контролює потік замовлень.
• Хто контролює потік замовлень, контролює екстракцію MEV.

Цей каскад контролю підкреслює стратегічне значення гаманців далеко за межами їхнього інтерфейсу користувача чи можливостей управління активами. Вони є центральними для ланцюга постачання MEV, маючи вплив на транзакційний шлях користувача. Таким чином, конкуренція між пошуковиками за цінними транзакціями надасть гаманцямлеверажу монетизації через оплату за потік замовлень (PFOF).

P.S.

Після публікації цієї статті я дізнався про новину, що Stelo, плагін-помічник гаманця, призначений для підвищення безпеки web3 за допомогою симуляцій та попереджень про транзакції, вирішивзахід сонцяпротокол. Раніше вониоголосивЗбір коштів у розмірі $6M від a16z раніше цього року. Одна з причин, які вони навели, полягає в тому, що «багато найбільш перспективних випадків застосування криптовалюти — геймінг, децентралізовані соцмережі та стейблкоїни — ймовірно, матимуть вбудовані гаманці, які абстрагують складність та ризик використання окремих гаманців від користувача. Неправильне позиціонування насправді вирішує долю компаній.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [ michaellwy.substack]. Усі авторські права належать оригінальному автору [MICHAELLWY]. Якщо є заперечення проти цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонено.