قبل اتخاذ أي قرار استثماري، سواء في عملات مشفرة أو أسهم، يجب عليك اقم بأبحاثك الخاصة (DYOR). من الضروري جمع المعلومات حول قيمة العملة والنجاح المحتمل الذي يمكن أن تحققه. بالمقارنة مع التمويل التقليدي، هناك أقل مقاييس لقياس هذه العوامل في صناعة العملات المشفرة. إحدى هذه المقاييس هي رأس المال السوقي أو قيمة السوق. يشير رأس المال السوقي إلى القيمة الإجمالية للعملة المشفرة على مدى زمني. يتم تحقيق رأس المال السوقي عن طريق ضرب سعر العملة بعدد العملات في التداول. ومع ذلك، يقدم رأس المال السوقي بعض القيود في تقدير الأداء المستقبلي للأصول.

مقياس آخر يعرف باسم القيمة السوقية المخففة بالكامل (FDV) غالبًا ما يُعتبر حلاً لهذا القيد. بدلاً من مجرد النظر في العملات المتداولة، تأخذ القيمة السوقية المخففة بالكامل بعين الاعتبار إجمالي العرض الكلي للعملة المشفرة. يناقش هذا المقال أساسيات هذا المقياس، وكيفية حساب القيمة السوقية المخففة بالكامل للعملة، وأهميتها لمستثمري العملات المشفرة.

ما هي القيمة السوقية المستنبطة بالكامل؟

القيمة السوقية المخففة بالكامل أو التقييم المخفف بالكامل هو مصطلح يشير إلى القيمة الإجمالية لعملة مشفرة، بناءً على افتراض أن إجمالي إمدادات رمزها الرمزية في التداول. في الشؤون المالية التقليدية، تعتبر رأس المال السوقية المخففة بالكامل جميع التخفيفات المحتملة التي يمكن أن تنشأ من خيارات الأسهم والسندات القابلة للتحويل وشهادات الحقوق ومصادر التحويل الأخرى.

اعترفت المقياس بأن العملات المشفرة قد تحتوي على رموز ممتازة قد لم يتم إصدارها بعد في الدورة. غالبًا ما تحتفظ فرق التطوير بهذه الرموز ليتم إصدارها وفقًا لجدول زمني أعلن عنه عند الإطلاق. عند إصدار هذه العملات، يمكن أن يتأثر سعر الرمز سلبًا.

تفترض القيمة السوقية المخففة بالكامل أن جميع العملات قد تم إصدارها وترسم صورة نظرية لقيمة العملة. القيمة السوقية المخففة بالكامل لا تقدم صورة نهائية. بدلاً من ذلك، تعتمد تقييم العملة أكثر على التغييرات في إجمالي العرض أو آليات مكافحة التضخم.

كيفية حساب القيمة السوقية المخففة بالكامل

لحساب القيمة السوقية الكلية المخففة لعملة معماة، يجب مراعاة عاملين. أولاً، الإمداد الأقصى للعملة، وثانياً، سعر العملة الحالي. وعلى هذا النحو:

FDV= الإمداد القصوى للعملة x سعر الرمز الحالي

المصدر: ياهو فاينانس

بيتكوين، العملة المشفرة الرئيسية، لديها إمدادًا متداولًا يبلغ ١٩،٣٣٧،٠١٨ وإمداد إجمالي يبلغ ٢١ مليون.

عند حساب قيمة القيمة الجديدة لبيتكوين، سيتم تطبيق الصيغة أعلاه كما يلي:

21,000,000 x $28,204.75

القيمة السوقية الكلية المخصصة لبيتكوين= $592,393,923,560

القيمة السوقية مقابل القيمة السوقية المخففة بالكامل

كما ذكر سابقًا، القيمة السوقية هي المقياس الأكثر شيوعًا لقياس شعبية ونجاح الأصل في السوق. عندما يتعلق الأمر بالعملات الرقمية، فإن قيمة سوقية عالية هي علامة على أن عملة رقمية ما تظل مستقرة إلى حد ما في سوق متقلب. هذه العلامة على الاستقرار تشير أيضًا إلى أن العديد من مستثمري العملات الرقمية على استعداد للاستثمار في السوق.

يمكنك الوصول إلى قيمة السوق لعملة معماة عن طريق ضرب السعر الحالي لعملة واحدة بإجمالي عدد العملات المتداولة.

القيمة السوقية = إجمالي عدد العملات المتداولة × سعر الرمز الحالي

في الممارسة، يبلغ سعر رمز ETH الفردي 1461.14 دولار، مع إجمالي 122,373,866 عملة ETH في التداول. تبلغ قيمة سوق الإيثيريوم حوالي 178,805,350,567 دولار.

أكبر الفروق الهامة بين القيمة السوقية الكاملة المخففة والقيمة السوقية هو أنهما يقدمان صورًا مختلفة. بينما تقدم القيمة السوقية تقديرًا للتقييم الحالي لعملة معماة ما، فإن القيمة السوقية الكاملة المخففة تقدم رؤية حول كيفية تقدير عملة ما عندما تكون جميع عملاتها قيد التداول. علاوة على ذلك، القيمة السوقية الكاملة المخففة لا تأخذ في اعتبار نمو عملة معماة. إنها مجرد تمثيل واقعي لما ستبدو عليه قيمة عملة معماة بمجرد زيادة في العرض. حيث توجد زيادة في العرض، تُثير التضخم في الرمز المميز وتدفع سعر العملة نحو الانخفاض.

ومع ذلك، العملات الرقمية مثل بيتكوين و إثريومتقديم آليات لمكافحة تضخم الرموز. بينما يحتوي بيتكوين على آلية تقسيم الإنتاج إلى نصفين، فإن إيثيريوم يختار آلية حرق الرموز.

مثال: القيمة السوقية الكلية لبيتكوين

ما هي الآثار المحتملة للقيمة السوقية الكاملة المخففة؟

الآن بعد أن تعرف ما هي القيمة السوقية المختلفة بالكامل، الخطوة التالية هي فهم أين تندرج المعلومات وكيفية استخدام المقياس عند اتخاذ قرارات الاستثمار. تقدم القيمة السوقية المختلفة بالكامل وحدها تقديرًا تقريبيًا لأداء العملة المشفرة في المستقبل. ومع ذلك، مقارنة بالقيمة السوقية الحالية للعملة، تظهر قضايا مثل توكينوميات التضخم.

أولاً، حيث يكون الفارق بين قيمة السوق وقيمة السوق المستحقة بالكامل عاليًا، فإن ذلك غالبًا ما يظهر أن هناك الكثير من الضغوط التضخمية على سعر العملة مع زيادة المعروض. والفارق العالي أيضًا إشارة إلى أن العملة مُفَرَطَة التقدير حاليًا. إن زيادة المعروض من المؤكد أن تقود إلى هبوط سعر العملة ما لم تكن مطلوبة بشكل كبير. مثال كلاسيكي على مشروع نفذت خطط تسعير التضخم وفشل هو اللعب لكسب رمز Try Hards (TRY)على الرغم من بيع ما يصل إلى 36% من إجمالي العرض في بيع الإطلاق، انخفض سعر TRY بنسبة 99.74%، وعلامة عائد الاستثمار خاصته سالبة وقريبة من -100%.

ماذا عن عندما تكون القيمة السوقية المخففة بالكامل والقيمة السوقية متساوية تقريبا؟ غالبا ما يظهر اختلاف ضئيل أو معدوم بين المقياسين أن العملة مقيمة إلى حد ما أو مقومة بأقل من قيمتها قليلا. على سبيل المثال ، عندما يكون للعملة المشفرة قيمة سوقية مخففة بالكامل تبلغ 10 ملايين دولار وقيمة سوقية تبلغ 9.5 مليون دولار ، يقترح أن العملة ذات قيمة عادلة. Ethereum هي إحدى هذه العملات. في حين أن Ethereum لديها إمدادات غير محدودة ، إلا أنها تكافح التضخم الرمزي من خلال آلية حرق الرمز المميز. بشكل أساسي ، مع استخدام المزيد والمزيد من رموز ETH ، يتم تحقيق التوازن عن طريق إزالة جزء من رموز ETH وإرسالها إلى محفظة غير قابلة للاسترداد ، حيث لا يمكن استخدامها.

أخيرًا، حيث يوجد فرق بين القيمة السوقية والقيمة السوقية الكاملة المخففة، ولكنها منخفضة، فإن ذلك يشير إلى أن التضخم سيكون له تأثير ضئيل أو لا يكاد يكون له تأثير على سعر العملة. كما يعني أن العملة مُقَدَّرة بشكل غير صحيح، مع وجود فرصة للنمو على المدى الطويل.

هل يعتبر القيمة السوقية مقياسًا موثوقًا لتقييم العملات المشفرة؟

القيمة السوقية المخففة بالكامل هي مقياس هام لتحديد أداء عملة مشفرة على المدى الطويل. إنها عامل يجب مراعاته عند اتخاذ قرارات استثمارية على المدى الطويل. يمكن أن مقارنة القيمة السوقية والقيمة السوقية المخففة بالكامل أن تظهر لك ما إذا كانت عملة مشفرة استثمارًا جديرًا أم لا.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن قيمة السوق المخففة بالكامل لا توفر تنبؤًا دقيقًا بأداء العملة. لاتخاذ قرارات أكثر حكمة، يجب عليك أن تنظر في توكينوميكس العملة. العوامل التي يجب مراعاتها تشمل:

• الجدول الزمني لإصدار العملات المستقبلية؛
• فائدة الرمز المميز؛
• سواء كانت عوامل أخرى مثل مكافآت الرهان تؤثر على الدوران أم لا.

علاوة على ذلك، فإن قيمة السوق المخففة العالية ليست نهاية المطاف للعملة المشفرة. في حالات معينة، قد تستمر عملة مشفرة بتصنيف القيمة السوقية المخففة العالية في الأداء بشكل جيد، شريطة أن يظل العملة مطلوبة بشكل كبير. قد يساعد أيضًا تحليل تاريخ الأسعار للعملة وفهم ما إذا كان المشروع قد قدم أي آليات لمكافحة التضخم مثل بيتكوين وإيثيريوم. وأخيرًا، القيمة السوقية المخففة هي مقياس مفيد ولكنه ليس استبدالًا موثوقًا به للبحث الدقيق.

الاستنتاج

يمكن أن يكون مقياس العملة الرقمية FDV قيمة في تحديد ما إذا كانت عملة معماة مبالغ فيها. قد تشير التقديرات المرتفعة للقيمة المخففة بالكامل إلى أن العملة قد تتأثر سلبًا بالتضخم في المستقبل. ومع ذلك، من الأهمية البالغة أن نتذكر أن القيمة السوقية المخففة بالكامل هي جانب واحد فقط يجب أن يُنظر إليه. يجب أيضًا أن يُنظر إلى عوامل أخرى مهمة، مثل تاريخ التسعير واتجاهات الصناعة وتطورات المشاريع المستقبلية، عند تقييم قيمة عملة معماة.