代幣經濟學：我評估代幣的方法
TL;DR
研究表明，在2014年加密貨幣崩盤中，已有 91% 的代幣消亡。
據估計，十分之九的區塊鏈項目都會失敗，而代幣的平均壽命只有15個月。
由於成功率如此之低，我想分享我的想法，以確定哪些項目可以生存並蓬勃發展。
目前的問題是，項目太多，但我們的時間和精力卻有限。花幾天時間研究一種代幣固然很了不起，但加密貨幣的發展速度很快，因此要讓決策耗費更好的精力。
這就是爲什麼我專注於代幣經濟學中真正重要的最重要部分。
本週空投農場
- GRVT：自我托管 CEX（是的，自我托管 CEX）由 zkSync 上的第一個超鏈提供支持。由 Matter Labs (zkSync) 支持並已籌集約 1000 萬美元。目前在測試網中。通過我的推薦註冊即可額外獲得10積分（需要邀請）。
- Avnu：Starknet的Jupiter協議。爲了獲得更多積分，我建議進行小額但頻繁的交易。我（仍然）喜歡 Starknet，因爲使用 Cairo 語言進行構建需要一些功夫並能防止簡單的復制粘貼分叉。使用我的推薦連結來註冊。
- Grass：這是最簡單的農場。註冊並連接到農場積分（通過訓練人工智能算法）。除了人工智能的敘述之外，他們還將以這種方式推出自己的 L2，以提高其代幣估值。可點擊此處加入。
爲什麼要了解代幣？
Sinek表示，“很少有人或公司能夠清楚地闡明他們爲什麼要做他們所做的事情。”
對加密項目及其代幣更是如此。似乎每天都會出現基於當時主流敘事的項目。
我認爲，在投資代幣之前，首先花一些時間了解項目爲什麼需要代幣。
這可以分解爲三個問題：
- 爲什麼該項目需要代幣嗎？
- 它如何運作？
- 它做什麼事？
尋找代幣存在的真正原因
事實上，我相信大多數項目甚至不需要代幣就可以運行。想想下面的項目是否真的需要代幣才能運行？
- DEX 和 DEX 聚合器
- 抵押穩定幣
- 貸款協議
- 收益聚合器
- 錢包
例如，可能發生的是，Sushiswap 的吸血鬼攻擊會迫使 Uniswap 發行自己的代幣。$UNI 一段時間以來一直很麻煩，但由於潛在的收入共享最終推出，UNI 開始變得有意義。
無論如何，大多數項目都會發行代幣。最明顯的原因是：
- 籌集資金
- 建立社區
- 引導流動性
許多協議將代幣視爲一種籌款工具（顯然，他們沒有公開表示）。
但偉大的項目是那些具有代幣存在的更深層次原因的項目。 這些是經過深思熟慮但並不那麼明顯的功能：
- 分配所有權和權力（誰決定在 Aave 上列出哪種代幣或在哪裏/如何分配獎勵？）
- 風險管理（如果協議無力償債，誰評估風險並承擔責任？）
- 未來效用的選項（首先作爲社區/籌款工具啓動，但添加了功能以將協議去中心化並有計劃地放棄對社區的所有權）。
了解項目在投資前發行代幣的真正原因，這超出了籌款目標。
分析代幣生態系統如何運作
如何運行部分可能很復雜，特別是對於使用創新博弈論的項目。
每個項目的文檔部分都有解釋代幣經濟學。找到它的“運作方式”很容易，但要充分理解它就不那麼容易了。
我相信最好的代幣設計具有飛輪效應——推動代幣的採用、使用和升值的良性循環。
這創建了一個積極的反饋循環，增強了代幣的生態系統。
Curve 的 veTokenomics 可能是得到最多復制的設計：veCRV 鼓勵長期持有，激勵流動性並吸引其他協議在 Curve 之上構建。
但請記住，代幣設計的復雜性各不相同，有些是故意復雜化以欺騙投資者， 以及其他提供獨特創新和創造價值的人。
您面臨的問題是區分這兩者。
畢竟，“如果你不明白收益從何而來，那麼你就是提供收益的人。”
質押可能是代幣最簡單也可以說是最有用的功能。如果一個項目能夠通過生態系統空投代幣獎勵用戶，那麼它就是一個強大的價值主張。想想 Celestia 的 TIA 或 Cosmos 的 ATOM。
然而偶爾會出現一種如此獨特和不同的代幣，它改變了行業的軌跡。代幣經濟學的獨創性可以推動行業前進並啓動新的牛市。
我的目標是先找到這些代幣，然後再找到其他代幣。以下是過往的 7個案例：
DeFi 代幣經濟學從零到一：七大創新代幣
尋找能爲持有者創造價值的代幣
在了解了代幣存在的根本原因及其運作方式之後，接下來要了解代幣如何爲投資者產生價值了。我們不想要沒有任何用例的代幣。
例子：
- 繳納費用
- 收入分成
- 費用折扣
- 管理協議
- 用於流動性/風險管理
警惕籌集資金然後忽視代幣持有者的項目。
最流行的例子是協議費用的收入分享。或者一些項目已將代幣集成到協議的核心功能中。
例如，具有 vePendle 設計的 Pendle 就是靠拉高來實現盈利的項目。 vePENDLE 通過提高 LP APY 和協議收入份額來獎勵用戶。由於 Pendle 成功地將自己定位爲 DeFi 的收益/積分農業中心，該代幣受益於採用率/TVL 和其他指標的增加。
vePENDLE 還賦予激勵分配投票權。總體而言，vePENDLE 代幣經濟很簡單，價值累積也很簡單。
評估供需機制
評估市值 (MC) 與完全稀釋估值 (FDV) 比率。
較低的 MC/FDV 比率意味着更多代幣將被釋放到市場，從而給價格帶來下行壓力。
考慮一下誰會購買這些新發行的代幣！
我同意這個觀點，即 FDV 在短期內是一個模因。看看世界幣最近上漲了多少！
但當熊市開始時，你可能不想持有這些代幣。最終，實際需求應該抵消供應的增加。
我目前對這個週期的想法是短期到中期：只要距離重大解鎖還有6個月或更長時間，市值就比 FDV 更重要。
評估代幣分配
通過了解代幣分配來評估代幣的長期潛力。什麼分配比例是最好的，這沒有簡單的答案。每個項目和每次的主導敘述都不同。
還記得向團隊分配 0% 的“公平啓動”代幣嗎？
每個人都關注這樣一個事實，即給團隊分配過多可能會導致拋售。
然而，對團隊的少量分配也是一個問題：太少會削弱團隊建設的財務動力。
安德烈·克羅涅 (Andre Cronje) 在他的“Building in defi bads (part 2)”博文中寫道，將 100% 的代幣交給社區是一個錯誤。
我仍然有所有的責任和期望，除了我的獎勵或上升空間爲0。別這樣做，我是個白癡。 ——安德烈·克羅涅
看來“公平發布”的趨勢目前已經過時了。最後一次嘗試是 BRC20 代幣，但其中 99% 很快就膨脹了……
長期持有與短期持有的方法
我專注於中長期持有，因此我尋找具有長期線性解鎖計劃（沒有大懸崖解鎖）且 MC/FDV 比率高於 0.8 的代幣。團隊和VC分配在30%左右。
如果您的重點是短期交易， 那麼您應掌握代幣分析工具：
- Etherscan：查看鯨魚持有代幣的比例。您還應該檢查代幣是否被鎖定在智能合約中或保存在單個錢包地址中。
（例如：前100名持有者總共擁有 89% 的 SNX，但實際上 32% 被鎖定在質押中）
- Dune：用於專用項目儀表板或社區構建儀表板，就像 DeFi Moch 的這個一樣。
- Nansen：找出誰持有代幣以及他們流向何處。
其他不太了解的工具如下：
1/ 保持#DeFi 和#NFT 遊戲的領先地位需要研究和分析工具。
如果您正在尋找100x代幣，我在上一篇博文中分享了 5 個策略：
如何找到 100x 寶石的 5 種策略
評估真實流動性
檢查該代幣是否有真正的需求以及您是否可以購買。
不要僅僅依賴交易量，因爲加密貨幣交易所因“洗牌交易”而臭名昭著——通過自己買賣代幣來制造需求假象。
檢查 Coingecko 或 Coinmarketcap 上的流動性深度以評估真實流動性。
有時會有獨特的代幣設計，但流動性低，意味着能夠推高價格的大投資者來不了。
代幣的特點
“代幣是什麼”部分很簡單 - 它是代幣的功能，例如投票、質押、VIP 訪問、應用程序內支付或每筆交易的銷毀。
根據我的經驗，不知道“爲什麼做他們在做的事情“的項目經常專注於提供盡可能多的功能。網站上到處都是復雜的圖形和設計，以吸引您立即購買。
然而，不要迷信簡單的營銷——看看這些功能如何支持協議的發展並爲代幣持有者創造真正的價值。
我喜歡 Crypto Linn 投資於讓用戶致富的協議的簡單方法。一個簡單但功能強大的框架。
您只需要一到三個殺手級用例。
把事情簡單化
尋找下一個寶石代幣可能是一項具有挑戰性的任務，尤其是在每天都會推出大量新代幣的環境下更是如此。
要想與所有新項目保持同步並對每一個項目都進行深入研究，這是十分困難。
這就是爲什麼我撰寫了這份簡單的指南——它可以概括爲 6 個可操作的要點：
- 目的：了解代幣存在的原因以及它是否值得您花時間。
- 功能：檢查飛輪效應和長期成功的潛力。
- 價值：超越華而不實的功能，關注代幣持有者的真正價值。
- 動態：考慮代幣分配、MC/FDV 比率、解鎖和買入壓力。
- 流動性：檢查流動性和需求的深度，以評估代幣價值和增長。
- 分析：掌握能助力您在投資和出售方面做出明智決策的工具。
聲明：
- 本文轉載自[ignasdefi]，著作權歸屬原作者[Ignas | DeFi Research]，如對轉載有異議，請聯系Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。
- 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
- 文章其他語言版本由Gate Learn團隊翻譯， 在未提及Gate.io的情況下不得復制、傳播或抄襲經翻譯文章。
分享
目录
相关文章
如何質押 ETH？
代幣經濟學：我評估代幣的方法
TL;DR
研究表明，在2014年加密貨幣崩盤中，已有 91% 的代幣消亡。
據估計，十分之九的區塊鏈項目都會失敗，而代幣的平均壽命只有15個月。
由於成功率如此之低，我想分享我的想法，以確定哪些項目可以生存並蓬勃發展。
目前的問題是，項目太多，但我們的時間和精力卻有限。花幾天時間研究一種代幣固然很了不起，但加密貨幣的發展速度很快，因此要讓決策耗費更好的精力。
這就是爲什麼我專注於代幣經濟學中真正重要的最重要部分。
本週空投農場
- GRVT：自我托管 CEX（是的，自我托管 CEX）由 zkSync 上的第一個超鏈提供支持。由 Matter Labs (zkSync) 支持並已籌集約 1000 萬美元。目前在測試網中。通過我的推薦註冊即可額外獲得10積分（需要邀請）。
- Avnu：Starknet的Jupiter協議。爲了獲得更多積分，我建議進行小額但頻繁的交易。我（仍然）喜歡 Starknet，因爲使用 Cairo 語言進行構建需要一些功夫並能防止簡單的復制粘貼分叉。使用我的推薦連結來註冊。
- Grass：這是最簡單的農場。註冊並連接到農場積分（通過訓練人工智能算法）。除了人工智能的敘述之外，他們還將以這種方式推出自己的 L2，以提高其代幣估值。可點擊此處加入。
爲什麼要了解代幣？
Sinek表示，“很少有人或公司能夠清楚地闡明他們爲什麼要做他們所做的事情。”
對加密項目及其代幣更是如此。似乎每天都會出現基於當時主流敘事的項目。
我認爲，在投資代幣之前，首先花一些時間了解項目爲什麼需要代幣。
這可以分解爲三個問題：
- 爲什麼該項目需要代幣嗎？
- 它如何運作？
- 它做什麼事？
尋找代幣存在的真正原因
事實上，我相信大多數項目甚至不需要代幣就可以運行。想想下面的項目是否真的需要代幣才能運行？
- DEX 和 DEX 聚合器
- 抵押穩定幣
- 貸款協議
- 收益聚合器
- 錢包
例如，可能發生的是，Sushiswap 的吸血鬼攻擊會迫使 Uniswap 發行自己的代幣。$UNI 一段時間以來一直很麻煩，但由於潛在的收入共享最終推出，UNI 開始變得有意義。
無論如何，大多數項目都會發行代幣。最明顯的原因是：
- 籌集資金
- 建立社區
- 引導流動性
許多協議將代幣視爲一種籌款工具（顯然，他們沒有公開表示）。
但偉大的項目是那些具有代幣存在的更深層次原因的項目。 這些是經過深思熟慮但並不那麼明顯的功能：
- 分配所有權和權力（誰決定在 Aave 上列出哪種代幣或在哪裏/如何分配獎勵？）
- 風險管理（如果協議無力償債，誰評估風險並承擔責任？）
- 未來效用的選項（首先作爲社區/籌款工具啓動，但添加了功能以將協議去中心化並有計劃地放棄對社區的所有權）。
了解項目在投資前發行代幣的真正原因，這超出了籌款目標。
分析代幣生態系統如何運作
如何運行部分可能很復雜，特別是對於使用創新博弈論的項目。
每個項目的文檔部分都有解釋代幣經濟學。找到它的“運作方式”很容易，但要充分理解它就不那麼容易了。
我相信最好的代幣設計具有飛輪效應——推動代幣的採用、使用和升值的良性循環。
這創建了一個積極的反饋循環，增強了代幣的生態系統。
Curve 的 veTokenomics 可能是得到最多復制的設計：veCRV 鼓勵長期持有，激勵流動性並吸引其他協議在 Curve 之上構建。
但請記住，代幣設計的復雜性各不相同，有些是故意復雜化以欺騙投資者， 以及其他提供獨特創新和創造價值的人。
您面臨的問題是區分這兩者。
畢竟，“如果你不明白收益從何而來，那麼你就是提供收益的人。”
質押可能是代幣最簡單也可以說是最有用的功能。如果一個項目能夠通過生態系統空投代幣獎勵用戶，那麼它就是一個強大的價值主張。想想 Celestia 的 TIA 或 Cosmos 的 ATOM。
然而偶爾會出現一種如此獨特和不同的代幣，它改變了行業的軌跡。代幣經濟學的獨創性可以推動行業前進並啓動新的牛市。
我的目標是先找到這些代幣，然後再找到其他代幣。以下是過往的 7個案例：
DeFi 代幣經濟學從零到一：七大創新代幣
尋找能爲持有者創造價值的代幣
在了解了代幣存在的根本原因及其運作方式之後，接下來要了解代幣如何爲投資者產生價值了。我們不想要沒有任何用例的代幣。
例子：
- 繳納費用
- 收入分成
- 費用折扣
- 管理協議
- 用於流動性/風險管理
警惕籌集資金然後忽視代幣持有者的項目。
最流行的例子是協議費用的收入分享。或者一些項目已將代幣集成到協議的核心功能中。
例如，具有 vePendle 設計的 Pendle 就是靠拉高來實現盈利的項目。 vePENDLE 通過提高 LP APY 和協議收入份額來獎勵用戶。由於 Pendle 成功地將自己定位爲 DeFi 的收益/積分農業中心，該代幣受益於採用率/TVL 和其他指標的增加。
vePENDLE 還賦予激勵分配投票權。總體而言，vePENDLE 代幣經濟很簡單，價值累積也很簡單。
評估供需機制
評估市值 (MC) 與完全稀釋估值 (FDV) 比率。
較低的 MC/FDV 比率意味着更多代幣將被釋放到市場，從而給價格帶來下行壓力。
考慮一下誰會購買這些新發行的代幣！
我同意這個觀點，即 FDV 在短期內是一個模因。看看世界幣最近上漲了多少！
但當熊市開始時，你可能不想持有這些代幣。最終，實際需求應該抵消供應的增加。
我目前對這個週期的想法是短期到中期：只要距離重大解鎖還有6個月或更長時間，市值就比 FDV 更重要。
評估代幣分配
通過了解代幣分配來評估代幣的長期潛力。什麼分配比例是最好的，這沒有簡單的答案。每個項目和每次的主導敘述都不同。
還記得向團隊分配 0% 的“公平啓動”代幣嗎？
每個人都關注這樣一個事實，即給團隊分配過多可能會導致拋售。
然而，對團隊的少量分配也是一個問題：太少會削弱團隊建設的財務動力。
安德烈·克羅涅 (Andre Cronje) 在他的“Building in defi bads (part 2)”博文中寫道，將 100% 的代幣交給社區是一個錯誤。
我仍然有所有的責任和期望，除了我的獎勵或上升空間爲0。別這樣做，我是個白癡。 ——安德烈·克羅涅
看來“公平發布”的趨勢目前已經過時了。最後一次嘗試是 BRC20 代幣，但其中 99% 很快就膨脹了……
長期持有與短期持有的方法
我專注於中長期持有，因此我尋找具有長期線性解鎖計劃（沒有大懸崖解鎖）且 MC/FDV 比率高於 0.8 的代幣。團隊和VC分配在30%左右。
如果您的重點是短期交易， 那麼您應掌握代幣分析工具：
- Etherscan：查看鯨魚持有代幣的比例。您還應該檢查代幣是否被鎖定在智能合約中或保存在單個錢包地址中。
（例如：前100名持有者總共擁有 89% 的 SNX，但實際上 32% 被鎖定在質押中）
- Dune：用於專用項目儀表板或社區構建儀表板，就像 DeFi Moch 的這個一樣。
- Nansen：找出誰持有代幣以及他們流向何處。
其他不太了解的工具如下：
1/ 保持#DeFi 和#NFT 遊戲的領先地位需要研究和分析工具。
如果您正在尋找100x代幣，我在上一篇博文中分享了 5 個策略：
如何找到 100x 寶石的 5 種策略
評估真實流動性
檢查該代幣是否有真正的需求以及您是否可以購買。
不要僅僅依賴交易量，因爲加密貨幣交易所因“洗牌交易”而臭名昭著——通過自己買賣代幣來制造需求假象。
檢查 Coingecko 或 Coinmarketcap 上的流動性深度以評估真實流動性。
有時會有獨特的代幣設計，但流動性低，意味着能夠推高價格的大投資者來不了。
代幣的特點
“代幣是什麼”部分很簡單 - 它是代幣的功能，例如投票、質押、VIP 訪問、應用程序內支付或每筆交易的銷毀。
根據我的經驗，不知道“爲什麼做他們在做的事情“的項目經常專注於提供盡可能多的功能。網站上到處都是復雜的圖形和設計，以吸引您立即購買。
然而，不要迷信簡單的營銷——看看這些功能如何支持協議的發展並爲代幣持有者創造真正的價值。
我喜歡 Crypto Linn 投資於讓用戶致富的協議的簡單方法。一個簡單但功能強大的框架。
您只需要一到三個殺手級用例。
把事情簡單化
尋找下一個寶石代幣可能是一項具有挑戰性的任務，尤其是在每天都會推出大量新代幣的環境下更是如此。
要想與所有新項目保持同步並對每一個項目都進行深入研究，這是十分困難。
這就是爲什麼我撰寫了這份簡單的指南——它可以概括爲 6 個可操作的要點：
- 目的：了解代幣存在的原因以及它是否值得您花時間。
- 功能：檢查飛輪效應和長期成功的潛力。
- 價值：超越華而不實的功能，關注代幣持有者的真正價值。
- 動態：考慮代幣分配、MC/FDV 比率、解鎖和買入壓力。
- 流動性：檢查流動性和需求的深度，以評估代幣價值和增長。
- 分析：掌握能助力您在投資和出售方面做出明智決策的工具。
聲明：
- 本文轉載自[ignasdefi]，著作權歸屬原作者[Ignas | DeFi Research]，如對轉載有異議，請聯系Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。
- 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
- 文章其他語言版本由Gate Learn團隊翻譯， 在未提及Gate.io的情況下不得復制、傳播或抄襲經翻譯文章。
相关文章
如何質押 ETH？