Singkatnya;

Tarif adalah pajak yang:

1) meningkatkan pendapatan negara dengan memberlakukan pajak pada produsen asing maupun konsumen domestik (besaran yang dibayarkan oleh masing-masing tergantung pada elastisitas relatif mereka), yang membuatnya menjadi pajak yang menarik

2) mengurangi efisiensi produksi global

3) bersifat stagflasi bagi dunia secara keseluruhan, lebih deflasi bagi produsen yang dikenai tarif, dan lebih inflasi bagi importir yang memberlakukan tarif

4) membuat perusahaan-perusahaan di negara-negara yang mengimpor/menarif lebih dilindungi dari persaingan asing di pasar domestik, yang membuat mereka kurang efisien namun lebih mampu bertahan jika permintaan domestik agregat dipertahankan melalui kebijakan moneter dan fiskal

5) diperlukan dalam situasi konflik kekuatan besar internasional untuk menjamin kemampuan domestik dalam produksi

6) dapat mengurangi ketidakseimbangan neraca perdagangan dan neraca modal, yang dalam bahasa yang sederhana berarti mengurangi ketergantungan pada produksi dan modal asing yang sangat dihargai terutama dalam situasi konflik/perang global.

Itu adalah konsekuensi pertama dari pesanan itu.

Banyak hal yang terjadi dari sana bergantung pada bagaimana:

1. tarif ditanggapi oleh negara/negara yang dikenakan tarif
2. kurs mata uang telah berubah
3. kebijakan moneter dan tingkat suku bunga diubah oleh bank sentral dan
4. kebijakan fiskal diubah oleh pemerintah pusat sebagai respons terhadap tekanan-tekanan ini.

Itu adalah konsekuensi perintah kedua.

Lebih spesifik mengenai ini:

1) jika tarif dibalas dengan tarif timbal balik, efeknya akan menjadi lebih luas stagflasi,

2) jika kebijakan moneter dilonggarkan, tingkat bunga riil menurun, dan mata uang melemah di negara-negara di mana tekanan deflasi paling besar (yang merupakan respons bank sentral normal) dan/atau kebijakan moneter diperketat, tingkat riil dinaikkan, dan mata uang menguat di mana tekanan inflasi paling besar (yang merupakan respons bank sentral normal) dan/atau

3) kebijakan fiskal dilonggarkan di tempat di mana terdapat kelemahan disinflesi dan/atau kebijakan fiskal ditegangkan di tempat di mana terdapat kekuatan inflasi, dengan perubahan tersebut menetralisir sebagian efek deflasi atau inflasi.

Jadi ada banyak bagian yang bergerak dan ada banyak hal yang harus diukur untuk menilai dampak pasar dari tarif besar. Dampak-dampak ini melebihi enam poin pertama yang saya buat tentang efek tarif pertama, yang dipengaruhi oleh efek kedua yang saya sebutkan.

Namun, yang jelas sebagai latar belakang dan masa depan adalah bahwa:

1) produksi, perdagangan, dan ketidakseimbangan modal (terutama utang) harus turun dengan cara apa pun, karena mereka sangat tidak berkelanjutan karena alasan moneter, ekonomi, dan geopolitik (jadi tatanan moneter, ekonomi, dan geopolitik saat ini harus berubah)

2) mereka kemungkinan akan datang dengan perubahan yang tiba-tiba, tidak konvensional (seperti yang saya deskripsikan dalam buku baru saya How Countries Go Broke: The Big Cycle) dan

3) efek moneternya, politik, dan geopolitik jangka panjang akan tergantung terutama pada kepercayaan terhadap kualitas utang dan pasar modal sebagai tempat penyimpanan kekayaan yang aman, tingkat produktivitas negara, dan sistem politik yang membuat negara menjadi tempat yang menarik untuk tinggal, bekerja, dan berinvestasi.

Selain itu, saat ini banyak pembicaraan mengenai apakah itu merupakan hal yang membantu atau merugikan bahwa 1) dolar Amerika Serikat adalah mata uang cadangan utama dunia dan 2) dolar tersebut kuat. Jelas merupakan hal yang baik bahwa dolar adalah mata uang cadangan (karena menciptakan permintaan yang lebih besar untuk utang dan modal lainnya daripada yang akan ada jika AS tidak memiliki hak istimewa untuk disalahgunakan melalui peminjaman berlebihan). Meskipun karena pasar yang mengatur hal-hal tersebut, hal ini tak terelakkan berkontribusi pada penyalahgunaan hak istimewa ini dan peminjaman berlebihan serta masalah utang yang telah membawa kita ke posisi sekarang ini (yaitu, perlu menangani pengurangan barang, jasa, dan ketidakseimbangan modal yang tak terhindarkan, perlu mengambil langkah-langkah luar biasa untuk mengurangi beban utang, dan mengurangi ketergantungan luar negeri pada hal-hal tersebut karena keadaan geopolitik). Lebih spesifiknya, dikatakan bahwa RMB China seharusnya dihargai yang mungkin bisa disepakati antara Amerika dan Tiongkok sebagai bagian dari beberapa kesepakatan perdagangan dan modal, yang sebaiknya dilakukan ketika Trump dan Xi bertemu. Hal tersebut dan/atau penyesuaian non-pasar, non-ekonomi lainnya akan memiliki dampak unik dan menantang pada negara-negara yang bersangkutan, yang akan mengarah pada beberapa konsekuensi orde kedua yang saya sebutkan sebelumnya terjadi untuk meredakan efeknya.

Saya akan memperhatikan apa yang akan terjadi dan akan tetap menginformasikan kepada Anda tentang apa yang saya pikir akan menjadi konsekuensi utama dan kedua.

Disclaimer:

1. Artikel ini diambil dari [Gate.io]X]. Semua hak cipta milik penulis asli [@RayDalio]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Belajar Gatetim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.

2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.