Pengenalan

Di Web3, membangun platform perdagangan derivatif terdesentralisasi bukan lagi konsep baru. Dari pelopor awal seperti GMX, dYdX, dan Synthetix hingga kebangkitan Jupiter, Drift, dan Hyperliquid baru-baru ini, banyak protokol terus berusaha untuk menangkap pasar yang sedang berkembang ini, yang mengarah ke persaingan yang semakin ketat. Namun, karena keterbatasan dalam teknologi blockchain, keamanan, dan pengalaman pengguna, platform derivatif terdesentralisasi, sementara mampu menarik pedagang on-chain, masih berjuang untuk bersaing dengan pertukaran terpusat sebagai pilihan yang lebih disukai bagi sebagian besar pengguna. Terlepas dari tantangan ini, Hyperliquid telah muncul sebagai bintang yang sedang naik daun. Hanya dalam waktu satu tahun sejak diluncurkan, ia telah mendapatkan daya tarik yang signifikan dengan menawarkan pengalaman perdagangan yang cepat dan mulus, menangkap lebih dari setengah pangsa pasar dalam waktu singkat. Volume perdagangan satu hari tertingginya melebihi $11 miliar, menjadikannya reputasi sebagai "Binance on-chain" dalam komunitas, memposisikan dirinya sebagai penantang tangguh untuk pertukaran terpusat. Artikel ini akan mengambil perspektif teknis untuk mengeksplorasi bagaimana Hyperliquid telah membangun blockchain Layer 1 khusus untuk meningkatkan kecepatan transaksi dan pengalaman pengguna, membandingkannya dengan solusi Layer 1 perdagangan derivatif terdesentralisasi lainnya seperti dYdX, dan merangkum faktor-faktor kunci di balik kesuksesan Hyperliquid bersama dengan tantangan yang harus diatasi untuk bergerak maju.

Pengenalan Hyperliquid

Hyperliquid adalah blockchain Layer 1 berdasarkan mekanisme konsensus HyperBFT yang dirancang untuk membangun sistem keuangan on-chain berkinerja tinggi. Produk utamanya adalah pertukaran derivatif terdesentralisasi yang menggunakan sistem Central Limit Order Book (CLOB). Penempatan pesanan, pencocokan, dan penyelesaian semua terjadi on-chain, memastikan transparansi dalam catatan transaksi. Dengan kemampuan untuk memproses 100.000 pesanan per detik dan waktu konfirmasi blok kurang dari satu detik, ia memberikan pengalaman perdagangan yang sebanding dengan pertukaran terpusat.

Dalam hal likuiditas, Hyperliquid memperkenalkan Penyedia Likuiditas Hyper (HLP), yang mengadopsi strategi pembuatan pasar aktif sebagai pihak lawan dalam perdagangan, memungkinkan pengguna reguler untuk menyumbangkan dana ke HLP untuk pembuatan pasar dan mendapatkan keuntungan. Selain itu, sistem CLOB Hyperliquid juga mendukung perdagangan spot, di mana selain mencantumkan token aslinya, proyek-proyek lain dapat bersaing untuk slot penulisan melalui mekanisme lelang Belanda.

Dengan kinerja tinggi, latensi rendah, dan catatan on-chain yang transparan, Hyperliquid memungkinkan para trader untuk menjalankan berbagai strategi perdagangan kuantitatif sambil tetap mempertahankan keuntungan terdesentralisasi dari Web3. Saat ini, Hyperliquid menyumbang lebih dari 70% dari total volume perdagangan di antara platform derivatif terdesentralisasi. Tim juga aktif mengembangkan HyperEVM, dengan tujuan untuk mengintegrasikan lebih banyak protokol DeFi dari ekosistem EVM dan memperluas ekosistem Hyperliquid lebih lanjut.

Bagikan volume perdagangan dari setiap platform perdagangan derivatif desentralisasi (Sumber: Artemis)

Latar Belakang Tim dan Keuangan

Hyperliquid didirikan oleh alumni Harvard, Jeff dan iliensinc, dengan anggota tim berasal dari lembaga seperti Caltech dan MIT, dan memiliki pengalaman kerja di perusahaan terkemuka seperti Airtable, Citadel, Hudson River Trading, dan Nuro. Tim ini membawa keahlian yang luas dalam perdagangan kuantitatif, teknologi blockchain, dan desain pengalaman pengguna. Mereka mulai menjalankan bisnis market-making kripto pada tahun 2020 dan berkembang ke sektor DeFi pada musim panas 2022. Mengakui ketidaksempurnaan pasar, kekurangan teknis, dan pengalaman pengguna yang buruk di banyak proyek DeFi, mereka berusaha untuk mengembangkan blockchain Layer 1 berkinerja tinggi yang benar-benar memenuhi kebutuhan pengguna. Perlu dicatat, Hyperliquid tidak mengumpulkan pendanaan eksternal; semua modal operasional didanai sendiri oleh tim, memungkinkan mereka tetap independen dari pengaruh modal eksternal dan tetap sepenuhnya fokus pada membangun platform yang benar-benar melayani penggunanya.

kekuatan teknologi Hyperliquid

Kekuatan teknologi Hyperliquid terletak pada blockchain Layer 1 yang berkinerja tinggi dan platform perdagangan derivatif terdesentralisasi yang efisien. Sinergi antara kedua aspek ini berkontribusi pada kesuksesannya. Bagian ini memecah Hyperliquid menjadi dua komponen ini, menguji fitur unggulan masing-masing.

Layer 1

Sebagai blockchain Layer 1, algoritma konsensusnya menentukan batas kinerjanya, faktor kritis bagi protokol DeFi. Terinspirasi oleh HotStuff, Hyperliquid mengembangkan HyperBFT sendiri, dioptimalkan untuk latensi ujung ke ujung. Untuk klien yang berdekatan secara geografis, latensi median dari penempatan pesanan hingga konfirmasi hanya 0,2 detik, dengan latensi persentil ke-99 sebesar 0,9 detik. Kinerja rendah-latensi ini memungkinkan Hyperliquid mendukung perdagangan berfrekuensi tinggi dan operasi keuangan kompleks. Meskipun dokumentasi resmi tidak mengungkap aspek teknis terperinci dari HyperBFT, wawasan dapat diperoleh dari HotStuff, varian konsensus Byzantine Fault Tolerance (BFT), yang memperbaiki BFT tradisional dengan menangani dua isu kunci:

• Mengurangi Kompleksitas Komunikasi

Algoritma BFT tradisional mengalami pertumbuhan kompleksitas komunikasi yang eksponensial seiring dengan bertambahnya jumlah node. HotStuff mengoptimalkan hal ini dengan menggabungkan beberapa tanda tangan menjadi satu tanda tangan, secara signifikan mengurangi beban komunikasi dan persyaratan penyimpanan. Hal ini mengurangi beban jaringan dan meningkatkan skalabilitas.

• Desain Pipa

Proses proposal blok dibagi menjadi tiga tahap—persiapan, pra-komitmen, dan komitmen—memungkinkan jaringan untuk menangani beberapa blok pada tahap yang berbeda secara bersamaan. Proposal baru tidak perlu menunggu proposal sebelumnya untuk menyelesaikan semua tahapan sebelum pemrosesan dimulai. Hal ini meminimalkan waktu tidak aktif node, menjaga node tetap beroperasi secara kontinu dan secara signifikan meningkatkan efisiensi jaringan, kecepatan transaksi, dan generasi blok.

Berkat perbaikan ini, HotStuff meningkatkan kinerja blockchain, throughput, dan skalabilitas, menjadikannya sangat cocok untuk aplikasi yang membutuhkan finalitas yang cepat. Ini telah diadopsi oleh proyek blockchain terkemuka seperti inisiatif Web3 mantan Meta, Libra, dan penerusnya, Aptos. HyperBFT, sebagai derivatif dari HotStuff, mewarisi keuntungan-keuntungan ini, menempatkan Hyperliquid sebagai blockchain berkinerja tinggi. Selama tiga bulan terakhir (dari 17 November 2024 hingga 17 Februari 2025), Hyperliquid telah memproses lebih dari 33 miliar transaksi, mencapai rata-rata TPS sebesar 4.180.

Volume perdagangan Hyperliquid (Sumber: Statistik Hyper)

Saat ini, jaringan hanya memiliki 25 node validator, dengan lima node terbesar yang dioperasikan oleh Hyper Foundation, secara kolektif menyumbang hampir 80% dari total jumlah yang dipertaruhkan.

Pengesah Hyperliquid (Sumber: Hyperliquid)

HyperEVM

Pada bulan Mei tahun lalu, Hyperliquid mengumumkan pengembangan HyperEVM untuk mencapai fungsionalitas kontrak pintar yang kompatibel dengan Ethereum, dan pada 18 Februari tahun ini, secara resmi meluncurkan HyperEVM. Menurut dokumentasi resmi, HyperEVM bukanlah blockchain independen tetapi dibangun di atas Hyperliquid Layer 1, dengan manfaat dari perlindungan konsensus HyperBFT. Integrasi ini memungkinkannya berinteraksi dengan komponen Layer 1 asli seperti buku pesanan kontrak spot dan perpetual, memungkinkan sirkulasi aset yang mulus.

Seperti yang diilustrasikan, Hyperliquid DEX beroperasi pada mesin virtual berbasis Rust, menyediakan layanan perdagangan spot dan derivatif, sementara HyperEVM berjalan sejajar dengan Rust VM, memungkinkan kontrak pintar yang kompatibel dengan Ethereum dengan karakteristik berikut:

• Tanpa Izin
  Tidak seperti Rust VM, yang tidak sepenuhnya terbuka untuk publik—saat ini membatasi perkembangan dApp dan memerlukan lelang Belanda untuk penerbitan token—HyperEVM mengadopsi arsitektur terbuka. Pengembang dapat secara bebas membuat aplikasi dan menerbitkan token yang dapat dipertukarkan dan tidak dapat dipertukarkan di HyperEVM tanpa persetujuan sebelumnya, mendorong inovasi dan memperluas ekosistem.

Diagram kerangka HyperEVM (Sumber: ASXN)

• Interoperabilitas
  Token HyNative yang diciptakan di bawah HIP-1 di Hyperliquid dapat beredar antara Rust VM dan HyperEVM, dan HyperEVM dapat memanfaatkan layanan orakel Rust VM. Namun, aset di HyperEVM tidak dapat sepenuhnya diinterpretasikan dengan Rust VM kecuali mereka telah memperoleh hak pencetakan melalui pelelangan Belanda di Rust VM. Hal ini memberlakukan batasan-batasan tertentu pada interoperabilitas.

• Biaya Gas
  Saat ini, kontrak pintar dan perdagangan spot di Rust VM tidak memerlukan pengguna untuk membayar biaya gas. Namun, di HyperEVM, transaksi memerlukan $HYPE sebagai biaya gas. Menurut statistik terbaru dari Hypurr, lebih dari 140 protokol telah diterapkan di HyperEVM.

Saat ini, menurut statistik Hypurr, lebih dari 140 protokol telah diterapkan pada HyperEVM.

Blockchain HyperEVM (Sumber: Hypurr)

Hyperliquid Dex

Perdagangan Kontrak

Berbeda dengan kebanyakan DEX yang menggunakan model AMM, Hyperliquid mengadopsi sistem Central Limit Order Book (CLOB) yang mirip dengan CEX, memastikan bahwa semua penempatan order, eksekusi, dan penyelesaian dicatat on-chain. Meskipun CLOB memungkinkan strategi perdagangan yang lebih presisi, langkah-langkah transaksi multipelnya dapat menyebabkan kemacetan jaringan jika setiap tindakan memerlukan validasi on-chain. Namun, seperti yang disebutkan sebelumnya, mekanisme konsensus HyperBFT Hyperliquid secara signifikan meningkatkan kinerja jaringan, sehingga mampu menangani volume transaksi yang terkait dengan CLOB.

Untuk penyedia likuiditas, Hyperliquid memperkenalkan vault Hyperliquidity Provider (HLP), yang berfungsi sebagai pembuat pasar dalam sistem order book, menyediakan likuiditas dan mengeksekusi likuidasi sambil mengumpulkan biaya platform. Posisi perdagangan HLP, aktivitas order book, riwayat transaksi, dan pendapatan sepenuhnya transparan. Pengguna dapat mendepositkan dana ke HLP untuk berpartisipasi dalam pembuatan pasar dan mendapatkan pengembalian proporsional berdasarkan kontribusi modal mereka. Selain itu, pengguna dapat membuat atau bergabung dengan vault likuiditas alternatif dengan strategi pembuatan pasar yang berbeda untuk mengoptimalkan keuntungan.

Detail HLP dan informasi (Sumber: Hyperliquid)

brankas Hyperliquid (Sumber: Hyperliquid）

Perdagangan Spot

Meskipun perdagangan kontrak adalah bisnis utama Hyperliquid, ia juga menawarkan perdagangan spot, membedakannya dari bursa derivatif lain sambil tetap menggunakan sistem CLOB yang sama untuk eksekusi pesanan. Standar HIP-1 mengatur penerbitan token asli Hyperliquid. Setiap proyek yang ingin mencantumkan token di Hyperliquid harus memperoleh hak penyebaran melalui penawaran lelang Belanda publik. Proses lelang beroperasi sebagai berikut:

Lelang berlangsung setiap 31 jam, dan siapa pun dapat berpartisipasi. Harga penawaran awal dimulai dari dua kali lipat harga akhir lelang sebelumnya dan kemudian turun secara linear hingga 10.000 USDC. Penawar pertama mengamankan hak untuk mendeploy token. Gambar di bawah menunjukkan harga lelang dari setiap token per tanggal 20 Februari.

Harga lelang hyperliquid dari token spot (Sumber: ASXN Data)

Selain itu, untuk beberapa token spot dengan likuiditas relatif rendah, Hyperliquid telah memperkenalkan HIP-2 untuk memberikan dukungan likuiditas awal. HIP-2 mirip dengan mekanisme CLMM yang diadopsi oleh banyak DEX, memungkinkan penyediaan likuiditas dalam kisaran harga tertentu. Namun, berbeda dengan CLMM, HIP memanfaatkan sistem order book, di mana pesanan penyedia likuiditas disesuaikan secara otomatis setiap 3 detik dengan setiap pembaruan blok, menjaga kisaran pesanan sebesar 0,3% di setiap level. HIP-2 terdiri dari lima parameter:

• nama token (spot)
• harga awal untuk penempatan pesanan (starPx)
• jumlah pesanan (nOrders) yang diatur sebagai pesanan jual secara default
• ukuran setiap pesanan (orderSz), dan tingkat yang ditanamkan (nSeededLevels), yang mengubah sebagian pesanan jual yang paling dekat dengan harga awal menjadi pesanan beli. Misalnya, jika jumlah pesanan diatur menjadi 10 dan tingkat yang ditanamkan menjadi 2, maka dua pesanan yang paling dekat dengan harga awal akan menjadi pesanan beli, sementara delapan lainnya akan menjadi pesanan jual. Penjelasan lebih rinci disediakan dalam contoh di bawah ini.

Misalkan ada token $TEST dengan starPx = 1 (USDC), nOrders = 5, orderSz = 2, dan nSeededLevels = 2. Mengingat celah harga antara setiap pesanan yang berdekatan tetap pada 3%, distribusi pesanan awal yang diberikan oleh HIP-2 adalah sebagai berikut:

• pesanan beli di 1 dan 1.003 (karena nSeededLevels = 2, dua pesanan terdekat dengan harga awal adalah pesanan beli)
• pesanan jual di 1.006, 1.009, dan 1.012.

Dalam skenario ini, harga pasar $TEST saat diluncurkan adalah 1.0045. Saat perdagangan dimulai, pesanan yang disediakan oleh HIP-2 secara bertahap dikonsumsi oleh pedagang lain. Setiap 3 detik, HIP-2 mengisi ulang pesanan beli dan jual baru pada level harga yang sama berdasarkan status pesanan yang ada dan dana yang tersedia untuk memastikan likuiditas yang cukup.

Penting untuk dicatat bahwa tingkat disebarkan (nSeededLevels) memainkan peran penting dalam menjaga likuiditas. Pada contoh di atas, dengan tingkat disebarkan diatur pada 2, bahkan jika $TEST menghadapi tekanan penjualan langsung saat diluncurkan, HIP-2 masih dapat menyediakan pesanan beli di 1 dan 1.003 untuk mencegah terjadinya penurunan harga yang cepat. Namun, USDC yang diperlukan untuk pesanan beli harus disediakan oleh pengembang token dan akan terkunci secara permanen di HIP-2. Sebaliknya, jika pengembang gagal menetapkan tingkat disebarkan yang sesuai sesuai dengan distribusi token, harga token dapat turun di luar jangkauan likuiditas HIP-2. Selain itu, HIP-2 hanya menyediakan dukungan likuiditas yang paling dasar, dan peserta pasar lain dapat menempatkan pesanan dalam sistem, memungkinkan kedua mekanisme itu untuk berdampingan tanpa konflik.

Perbandingan Hyperliquid dan dYdX

Hyperliquid dan dYdX keduanya adalah pertukaran derivatif terdesentralisasi yang dibangun di blockchain Layer 1, masing-masing memegang bagian pasar yang signifikan. Oleh karena itu, perbandingan berikut akan menganalisis persamaan dan perbedaan antara Hyperliquid dan dYdX dari dua sudut pandang kunci: struktur operasional dasar dari fondasi Layer 1 mereka dan mekanisme perdagangan derivatif mereka.

Struktur Operasi

Kemampuan Hyperliquid untuk menerapkan sistem CLOB on-chain dikaitkan dengan kinerja tinggi yang dimungkinkan oleh algoritma konsensus HyperBFT-nya, memungkinkan jaringan untuk memproses volume permintaan transaksi yang besar. Sebaliknya, dYdX, blockchain Layer 1 lain yang berfokus pada derivatif, dibangun di atas kerangka kerja Cosmos SDK dan menggunakan algoritma CometBFT. Dibandingkan dengan HyperBFT, yang didasarkan pada HotStuff, CometBFT memiliki kompleksitas komunikasi yang lebih tinggi dan tidak menggunakan alur kerja berbasis pipeline, mengakibatkan throughput yang sedikit lebih rendah dan generasi blok yang lebih lambat.

Meskipun optimisasi algoritma konsensus dYdX tidak seadvanced seperti Hyperliquid, namun meningkatkan kinerja jaringan dengan mengadopsi pendekatan 'pencocokan pesanan off-chain, eksekusi on-chain'. Secara khusus, setiap node validator dYdX menyimpan buku pesanan secara lokal off-chain. Ketika seorang pengguna memasukkan pesanan, salah satu node validator menyiarakan informasi ke node lain, memperbarui buku pesanan masing-masing di memori. Transaksi dicatat on-chain hanya ketika ada pencocokan pesanan, pada saat itu transaksi tersebut menjalani validasi dan penyelesaian. Ini berarti pengguna tidak perlu membayar biaya gas saat memasukkan atau membatalkan pesanan di dYdX. Proses eksekusi pesanan mengikuti langkah-langkah ini:

1. Pengguna menempatkan pesanan melalui situs web atau antarmuka front-end lainnya.
2. Perintah tersebut ditransmisikan ke node validator, yang kemudian menyiaratkannya ke node lain, memperbarui buku pesanan lokal mereka.
3. Pesanan dicocokkan, dan pesanan yang cocok disertakan dalam blok baru yang diusulkan.
4. Blok baru menjalani proses konsensus. Jika lebih dari dua pertiga node memilih untuk menyetujui blok tersebut, blok tersebut disimpan di semua basis data on-chain validator; jika tidak, blok tersebut ditolak, dan yang baru diajukan.
5. Setelah blok dikonfirmasi dan direkam, data mengalir dari node ke indeks, yang memperbarui antarmuka front-end dengan informasi terbaru.

Struktur Operasi Rantai dYdX (Sumber: Dokumen dYdX)

Sebagai hasilnya, pesanan di dYdX hanya dicatat on-chain ketika mereka berhasil dipasangkan, yang secara efektif mengurangi beban jaringan dan meningkatkan jumlah transaksi yang dapat diproses. Menurut dokumentasi resmi, sistem dYdX mampu memproses sekitar 500 pesanan per detik, yang sekitar 100 kali lebih tinggi dari transaksi tipikal per detik. Kapasitas ini diharapkan terus tumbuh di masa depan.

Perdagangan Derivatif

Mirip dengan Hyperliquid, dYdX juga menggunakan sistem order book. Namun, berbeda dengan Hyperliquid, tidak setiap tindakan perdagangan terjadi on-chain—hanya pencocokan pesanan atau eksekusi likuidasi yang dicatat di blockchain. Dalam hal likuiditas, dYdX telah menerapkan MegaVault, yang berfungsi mirip dengan HLP Hyperliquid dalam menyediakan likuiditas di berbagai pasar. Pengguna hanya perlu mendepositkan USDC, dan MegaVault akan secara otomatis mengalokasikan dana tersebut ke berbagai sub-pasar, mencocokkannya dengan pesanan yang sesuai. Keuntungan yang dihasilkan kemudian didistribusikan secara proporsional di antara semua peserta. Perlu dicatat, berbeda dengan Hyperliquid, di mana kolam likuiditas dikelola oleh tim resmi, operator MegaVault ditentukan melalui pemungutan suara komunitas. Pembuat pasar saat ini adalah Greave Cayman Limited.

MegaVault (Source: dYdX)

Sayangnya, selain MegaVault, dYdX tidak menawarkan pengguna kemampuan untuk membuat vault mereka sendiri, seperti yang dilakukan Hyperliquid. Batasan ini membatasi berbagai strategi market-making yang tersedia, membuat dYdX kurang fleksibel dalam hal pilihan pengguna.

Ringkasan

Secara keseluruhan, pengadopsian mekanisme konsensus HyperBFT oleh Hyperliquid memungkinkan sistem CLOB on-chain, memastikan bahwa semua aktivitas perdagangan dicatat on-chain sambil memberikan pengalaman perdagangan yang luar biasa. Pendekatan ini jauh lebih efisien daripada CometBFT milik dYdX. Meskipun dYdX berusaha untuk mengimbangi keterbatasan kinerjanya melalui “pencocokan dan eksekusi off-chain,” masih kalah dibandingkan dengan Hyperliquid dalam hal throughput dan kecepatan. Selain itu, dalam hal likuiditas, Hyperliquid menyediakan pengguna dengan beragam pilihan pembuat pasar, sedangkan dYdX hanya menawarkan MegaVault tunggal, dengan pembuat pasar ditentukan oleh pemungutan suara komunitas. Dengan mempertimbangkan kedua aspek tersebut, Hyperliquid menunjukkan keunggulan yang jelas dalam hal kinerja dan fleksibilitas operasional.

Namun, dYdX menunjukkan tingkat desentralisasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan Hyperliquid. Saat ini, pengembangan protokol dYdX sepenuhnya diatur oleh pemungutan suara komunitas, dengan yayasan resmi tidak bertindak sebagai pengambil keputusan utama. Selain itu, semua pendapatan protokol dialokasikan ke kas komunitas, memastikan tingkat transparansi yang tinggi. Sebaliknya, Hyperliquid hanya membuka HyperEVM kepada pengembang, sementara kode sumber dan detail teknisnya tetap dirahasiakan. Selain itu, node staking terbesar dioperasikan oleh Yayasan Hyperliquid, meningkatkan kekhawatiran tentang sentralisasi berlebihan.

Potensi Risiko

Meskipun Hyperliquid telah mencapai kesuksesan signifikan di pasar dalam waktu singkat, ada dua risiko utama yang perlu dicatat:

• Over-centralisasi
  Lima node validator terbesar dalam jaringan Hyperliquid semuanya dioperasikan oleh Yayasan Hyperliquid, yang mewakili 80% dari total aset yang dipertaruhkan. Ini berarti bahwa operasi jaringan hampir seluruhnya dikontrol oleh entitas resmi. Konsentrasi kekuatan yang begitu tinggi ini memperkenalkan berbagai risiko, termasuk potensi kelakuan tidak benar validator dalam pengurutan transaksi, keputusan tata kelola yang didominasi oleh yayasan, dan pemungutan suara komunitas menjadi sekadar formalitas belaka. Bagi sebuah ekosistem Web3 yang menekankan desentralisasi dan transparansi, tingkat sentralisasi tinggi Hyperliquid menimbulkan ketidakpastian yang signifikan tentang perkembangan masa depan jaringan.

• Risiko Modal
  Saat ini, Hyperliquid hanya menerima deposit USDC dari Arbitrum, dengan semua dana pengguna disimpan di kontrak jembatan yang menghubungkan Hyperliquid dan Arbitrum. Ini berarti bahwa jika kontrak disusupi oleh para peretas, semua aset di Hyperliquid bisa dicuri. Ketika pengguna meminta penarikan, kontrak memerlukan persetujuan dari setidaknya dua pertiga otoritas penandatangan. Namun, hanya ada empat validator dengan hak istimewa penandatanganan, yang berarti bahwa jika seorang peretas mengendalikan tiga atau lebih kunci pribadi, mereka bisa melakukan penarikan sesuka hati. Meskipun penarikan yang disetujui memasuki periode sengketa selama sekitar 200 detik—di mana transaksi mencurigakan dapat memicu penguncian sistem pada kontrak jembatan untuk menghentikan penarikan—namun pembatasan tersebut pada akhirnya dapat dicabut melalui pemungutan suara oleh himpunan validator. Dengan Total Value Locked (TVL) Hyperliquid melebihi $2,5 miliar, memiliki jumlah aset yang begitu besar disimpan di satu kontrak jembatan yang dikendalikan oleh sejumlah kecil validator menimbulkan risiko keuangan yang signifikan.

• Risiko Kode
  Kode dasar Layer 1 dari Hyperliquid tidak bersifat open-source. Meskipun hal ini mengurangi kemungkinan serangan eksternal, namun juga mencegah komunitas lebih luas untuk meninjau kode tersebut terhadap kerentanan keamanan. Seiring dengan volume transaksi yang terus berkembang dan HyperEVM menjadi operasional, potensi kerentanan kode yang belum terungkap hanya akan meningkat seiring dengan ekspansi ekosistem Hyperliquid.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, kesuksesan Hyperliquid dapat dikaitkan tidak hanya dengan kinerja produk yang luar biasa dan pengalaman pengguna, tetapi juga dengan penekanan yang kuat pada keterlibatan komunitas. Tanpa pendanaan ventura, Hyperliquid mengalokasikan 31% dari total pasokan tokennya untuk airdrop genesis, yang membantu menarik modal dan pengguna yang substansial setelah peluncuran token. Strategi ini juga mendorong partisipasi pengembang pada HyperEVM, menempatkan Hyperliquid sebagai pertukaran derivatif terdesentralisasi paling populer di pasar. Ke depan, sementara Hyperliquid harus terus bekerja menuju desentralisasi yang lebih besar, pertumbuhan dan pengembangan ekosistem HyperEVM juga akan memainkan peran penting dalam menentukan pengaruh jangka panjangnya. Kemajuan masa depannya tetap menjadi area kepentingan utama.