Reenviar el Título Original 'Is Plume the Refueling Station for RWA? A Deep Dive into the Expectations and Challenges of RWA Infrastructure'

RWA show tremendous potential, yet there are surprisingly few infrastructure solutions designed to bridge traditional asset management with blockchain liquidity.

La narrativa de RWA ha estado en marcha durante muchos años. Todos saben que tiene un límite superior amplio y una narrativa hermosa, que puede aportar fondos incrementales que la industria de las criptomonedas nunca ha visto. Sin embargo, la percepción común en el mercado ha sido durante mucho tiempo “mucho ruido y pocas nueces”. Las barreras de entrada elevadas y los ciclos largos han hecho que las RWA en las criptomonedas sean en gran medida un juego para instituciones: el capital ha entrado, pero solo nominalmente. Esto se debe a que para que las criptomonedas se beneficien de esta afluencia, también deben aceptar las reglas del juego. Bajo la narrativa de “capital incremental” se encuentran la regulación y el cumplimiento legal, que han distanciado a los proyectos RWA de los usuarios minoristas y los han dejado archivados e inaccesibles.

En primer lugar, ¿por qué deberíamos construir infraestructura en la pista de RWA? Hay tres razones: 1. La extrema fragmentación en los verticales de RWA: bienes raíces, coleccionables, valores, financiamiento de la cadena de suministro, comercio transfronterizo, hace que los costos de aprendizaje y transacción entre plataformas sean demasiado altos; 2. El cumplimiento y la confianza fuera de la cadena son difíciles de establecer. Cada activo mapeado del mundo real requiere supuestos de confianza separados y falta de plataformas unificadas con respaldo institucional profesional; 3. Riesgos legales y regulatorios, que son tanto obvios como difíciles de superar. Plume, como capa de infraestructura, ofrece soluciones específicas a todos estos problemas, como se detalla en las secciones siguientes.

A continuación, ¿qué tipo de foso de producto solo se puede crear mediante la construcción de infraestructura? Si Plume fuera solo una plataforma de emisión y cumplimiento de tokens, ese sería solo el primer paso en su visión de RWAFi. El verdadero foso radica en la construcción de una infraestructura completa que integre RWA con DeFi aprovechando las ventajas de la cadena de bloques, rompiendo los problemas comunes de bajo volumen de operaciones y poca visibilidad que se encuentran en los proyectos RWA financieros tradicionales. ¿Cómo pretende Plume romper estas barreras? Al reducir los umbrales de entrada, los usuarios pueden iniciar varias actividades generadoras de rendimiento directamente a través de la billetera Plume. Al mejorar la seguridad, Plume utiliza un marco modular que se adapta de manera flexible a los requisitos normativos. Esta alta seguridad, combinada con las bajas barreras de entrada, hace que Plume sea atractivo para los usuarios de criptomonedas existentes, con el potencial de convertir el capital institucional de baja liquidez en activos on-chain de alta liquidez y accesibles para los usuarios. En última instancia, la ambición principal de Plume es atraer a las instituciones a un ecosistema próspero. ¿Y cómo define Plume "prosperar"? Ofreciendo un rendimiento real y casos de uso reales. A medida que la narrativa de las monedas meme se desvanece, encontrar PMF (Product-Market Fit) con rendimientos reales se ha convertido en el objetivo compartido de todos los inversores de IQ100. Esto es también lo que enfatizé en mi artículo anterior sobre el regreso al largo plazo, donde realmente se encuentra el enfoque de los inversores.

La última pregunta antes de adentrarnos en los fundamentos de Plume es, ¿tiene RWAFi alguna ventaja sobre DeFi? ¿Qué riesgos se deben asumir para obtener estos beneficios? El rendimiento de DeFi suele ser endógeno, proviene de un sistema de circuito cerrado. La mayoría de los protocolos DeFi operan bajo tres tipos de estructuras parecidas a Ponzi, donde las ganancias se generan y se reciclan dentro del ecosistema. Como resultado, los usuarios experimentados de criptomonedas naturalmente se hacen preguntas como: ¿Quién será la liquidez de salida? ¿Quién comprará a continuación? ¿Qué sueño podemos venderles? Estos reflejos subconscientes son moldeados por estructuras de rendimiento volátiles y modelos de tokens que son inherentemente insostenibles y destinados a colapsar en algún momento. En contraste, RWAFi (Finanzas de Activos del Mundo Real) rompe las limitaciones del rendimiento endógeno. Al combinar activos del mundo real con mecanismos DeFi como préstamos y participaciones, la integración de RWA aumenta la liquidez de activos y genera rendimientos adicionales externos. Esto no solo proporciona un impulso de rendimiento a los activos RWA a través de DeFi, sino que también fundamenta el rendimiento de DeFi en un valor tangible, en lugar de solo especulación.

Hay muchas introducciones a los fundamentos de Plume, así que vamos a esbozar brevemente los fundamentos de Plume a través del prisma de "activos reales y rendimiento real".

El primero son las categorías de gestión de activos de Plume. Plume se posiciona como una plataforma de infraestructura de RWA que gestiona activamente los activos RWA en cadena. Ya soporta más de 180 proyectos del ecosistema con un AUM (activos bajo gestión) total de $1.25 mil millones. Estos activos se dividen en tres categorías principales:

1. Coleccionables: Zapatillas, cartas de Pokémon, relojes, vino y arte

2. Activos Alternativos: crédito privado, bienes raíces o proyectos de energía verde

3. Instrumento Financiero: Acciones o Bonos Corporativos

En segundo lugar, resolver los puntos críticos de los activos RWA: cuando muchos proyectos RWA ponen activos en la cadena, implementarán restricciones excesivas de una manera que hace que su liquidez sea menos líquida para cumplir con los requisitos, como exigir KYC, establecer un período de bloqueo de 3-5 años o solo proporcionar bajos rendimientos del 3-5%.

La solución de Plume a este problema no es solo llevar activos físicos o sintéticos a la cadena para su tokenización, sino ir un paso más allá y hacer que estos activos sean útiles. Generar ingresos reales a través de activos que generen ingresos e introducir usuarios reales a través del mercado existente.

Para cumplir con este objetivo, Plume optimiza cómo se llevan los activos a la cadena. Determina el formato de emisión más adecuado, ya sea como NFT, tokens fungibles o productos de activos empaquetados. Este diseño de producto reflexivo mejora la liquidez, aumenta el rendimiento y reduce el riesgo. Comprar estos activos puede generarte un rendimiento anual del 10-20% en monedas estables, así como tokens nativos del protocolo y incentivos de Plume adicionales.

Para que esta arquitectura funcione, Plume depende de cuatro módulos principales:

1. Arc: la suite de tokenización y emisión;

2. Nexus: un oráculo especializado diseñado para el sector RWA;

3. Pasaporte: una billetera inteligente que agrega herramientas de gestión de activos, integra varios estándares de tokens y permite la composabilidad de DeFi;

4. SkyLink: un puente entre cadenas que refleja YieldTokens, permitiendo a los usuarios acceder a rendimientos de RWA de grado institucional sin permiso.

Por lo tanto, la premisa principal para que Gate atraiga a las instituciones es construir una cadena pública de RWA próspera. Para lograr este objetivo, es necesario atraer a usuarios de criptomonedas nativas. Gate proporciona dos categorías principales de áreas de activos preferidas: en primer lugar, activos que generan rendimiento, como proyectos de energía verde, que son seguros y estables. Sin embargo, las listas actuales en el sitio web de Gate muestran opciones limitadas para los usuarios, algunas requieren bloqueos de 5 a 10 años, lo que dificulta la participación. Algunos proyectos que abren canales de activos solares necesitan estar bloqueados durante 5-10 años. La segunda categoría son activos de trading y especulativos. Gate ve estos como de alta demanda y ofrece funciones como compras al por mayor, préstamos con colateral y creación de activos sintéticos.

Para seguridad e integridad, la discusión se divide en activos físicos y activos de ingresos. La tokenización de activos físicos almacena los activos físicos en un lugar seguro y lanza una versión tokenizada del activo en la cadena; los activos de ingresos se integrarán directamente con equipos, como la integración directa con equipos solares.

Finalmente, existen requisitos regulatorios y legales, para hacer frente a diferentes requisitos regulatorios en diferentes regiones. El enfoque de Plume es confiar en socios correspondientes y cambiar licencias de manera flexible para responder.

Habiendo terminado de hablar sobre los fundamentos de Plume, podemos ver que sus ventajas y desventajas son muy obvias. Las ventajas son completas y cumplen con los requisitos legales de supervisión; proporciona una solución completa desde el desarrollo hasta la operación, haciendo que el camino de emisión de activos físicos sea fluido; después de la inversión de Binance, ocupó la posición principal en la infraestructura de RWA. Después de que el punto caliente de RWA regrese, $PLUME tiene una alta probabilidad de ser promocionado; la promoción narrativa de RWAFi entra en escena, y los activos reales con retornos reales agregan un nuevo temperamento e imaginación a Crypto.

En última instancia, la promesa de RWA radica en atraer nuevo capital y nuevos usuarios al cripto. Como plataforma fundamental, Plume proporciona la infraestructura para respaldar eso. Si la capitalización de mercado de RWA crece de manera constante, Plume está bien posicionado para ser el primero en capturar valor, especialmente de jugadores institucionales y protocolos DeFi. Permite a las instituciones Web2 convertir activos tradicionales en tokens RWA utilizables en cadena, combinándolos con mecanismos DeFi para una adopción más fluida y una iteración más rápida.

Pero también existen deficiencias correspondientes. A pesar de enumerar más de 180 proyectos, el crecimiento del ecosistema de Plume se ha estancado en los últimos seis meses. El lanzamiento inicial puede haber agotado sus mejores activos. En realidad, el ecosistema actual parece tener poca participación activa y muchos protocolos están inactivos. Si bien Plume ofrece un marco totalmente conforme, puede ser visto como una cáscara regulatoria en la que las instituciones pueden integrarse, pero ofrece poca energía comunitaria o atracción popular. Plume es un proyecto que debe centrarse en los fundamentos porque es infraestructura. Sin embargo, en el último año, el discurso sobre infraestructura en el mercado ha cambiado. Un gran número de infraestructuras vacías se han convertido en pueblos fantasmas después de la emisión de tokens. Dejando de lado el análisis de fichas, la etiqueta de infraestructura es una característica de Plume y también puede convertirse en una fuente de resistencia entre los inversores minoristas.

¿Es Plume la plataforma de captura de valor más confiable en el espacio de RWA? Por ahora, quizás, pero es probable que sea reemplazada a medida que evoluciona el mercado. Si bien Plume muestra un fuerte atractivo para atraer capital incremental, su capacidad para impulsar el crecimiento de usuarios sigue sin probarse. Los tipos de activos que prioriza, como infraestructuras que generan rendimientos como plantas de energía y pozos de petróleo, o activos especulativos como zapatillas deportivas y tarjetas deportivas, aún no han demostrado una clara demanda en cadena. En la práctica, la mayoría de la actividad en Plume gira en torno a los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, donde su ventaja competitiva es incierta. Como tal, sus verticales favoritos aún no han validado su necesidad o tracción en el espacio criptográfico.

En segundo lugar, para que se produzca un crecimiento explosivo de usuarios, la experiencia del producto debe ser sencilla. Activos como bonos, crédito privado y bienes raíces son relativamente distantes y complejos para la mayoría de los usuarios minoristas; el tiempo y el esfuerzo requeridos a menudo superan los beneficios percibidos. Además, los emisores de tales activos son limitados, y para que Plume los incorpore plantea desafíos significativos, incluidas asociaciones de recursos, negociaciones legales y fricciones regulatorias. Como resultado, las categorías de activos verdaderamente utilizables de Plume son bastante estrechas: proyectos de energía verde, activos coleccionables basados en NFT y bonos del Tesoro de los EE. UU. Ninguno de estos parece capaz de atraer una participación minorista a gran escala. Por lo tanto, es probable que la plataforma RWA que impulse verdaderamente el crecimiento de usuarios provenga de otro lugar. Los valores estadounidenses tokenizados representan un caso de uso central orientado al público minorista, como @Wuhuoqiunotado, habilitar el acceso en cadena a activos previamente inaccesibles para usuarios ordinarios es un verdadero avance 1 a 1.

Conclusión

En general, RWA tiene un gran potencial, pero solo hay un puñado de plataformas de infraestructura diseñadas específicamente para gestionar activos tradicionales y conectarlos con la liquidez en cadena. Plume se posiciona como una capa de infraestructura RWA construida sobre una arquitectura de pila completa integrada verticalmente. En esencia, Plume ofrece una tokenización segura y verificable en cadena de activos del mundo real, rompiendo la fragmentación típicamente vista en el espacio RWA. A través de la billetera de Plume, los usuarios pueden interactuar con aplicaciones DeFi como la agricultura de rendimiento, mientras que los riesgos regulatorios en varios tipos de activos y jurisdicciones se abordan de manera integral. Además, el ecosistema de Plume se beneficia de su tráfico de usuarios nativo, mejorando la accesibilidad para aplicaciones descentralizadas. Esto es lo que define la arquitectura vertical de Plume, su completitud estructural es rara en el mercado. Para las RWA de grado institucional, integrarlas con DeFi requiere un diseño de red altamente coherente, un ecosistema robusto y herramientas de desarrollo sin problemas, elementos que Plume ofrece. Sin embargo, para los usuarios minoristas, la gama de activos RWA actualmente ofrecidos por Plume puede carecer de atractivo. Aún así, representa el techo de lo que es actualmente alcanzable en la infraestructura RWA. Como tal, el público objetivo final de Plume son las instituciones, con el objetivo de proporcionar servicios de tokenización de activos de ciclo completo para activos tradicionales. Su estructura integrada verticalmente, junto con socios de ecosistema y usuarios motivados por incentivos, sirve como plataforma de lanzamiento para atraer a más instituciones de primer nivel.

Hasta que los valores estadounidenses tokenizados u otros productos innovadores de RWA emerjan, Plume, respaldado por la inversión de Binance y los efectos de red de la narrativa de RWAFi, tiene una clara oportunidad de convertirse en la principal infraestructura en el espacio de RWA. Su captura de valor está vinculada a la aceleración de la narrativa de RWA. Por lo tanto, aquellos que inviertan o participen en Plume deben tener expectativas razonables alineadas con esta trayectoria.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo es reproducido de [GateTechflow]. Reenvíe el Título Original '¿Es Plume la Estación de Recarga para RWA? Un Análisis Profundo de las Expectativas y Desafíos de la Infraestructura de RWA'. Los derechos de autor pertenecen al autor original [@BlazingKevin_, el Investigador en BlockBooster]. If you have any objections to the reprint, please contact the Gate Learnequipo, y el equipo lo manejará lo antes posible de acuerdo con los procedimientos relevantes.

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