1. Майбутні перспективи Terra Luna Classic (LUNC)

Terra Luna Classic (LUNC для краткості) - це внутрішній токен оригінального блокчейну Terra, який виник від екосистеми алгоритмічних стейблкоїнів Terraform Labs, створеної в 2018 році. У рамках цієї системи LUNC (колишній LUNA) забезпечував стабільність цін за допомогою механізму з двома токенами разом з TerraUSD (UST), алгоритмічним стейблкоїном.

Проте в травні 2022 року екосистема Terra зазнала серйозного зриву, оскільки UST втратив свою прив'язку, спричинивши масштабний обвал ціни LUNA. Подальша розкололася Terra таємничість на дві: новий ланцюжок зберіг ім'я LUNA (зазвичай називається Terra 2.0), тоді як первинний ланцюжок був перейменований на Terra Classic, і його місцевий токен LUNA був перейменований на LUNC.

Після відгалуження Terra Luna Classic більше не управляється Terraform Labs. Замість цього його підтримують розподілені розробники спільноти та володарі токенів через управління на ланцюжку. Таким чином, LUNC став екосистемою блокчейну, яку веде спільнота, що успадковує спадщину механізму стабільності Terra та прагне досягти самоврядування та зростання без прямого нагляду від оригінальної розробницької компанії.

Офіційний веб-сайт Terra Money ( https://www.terra.money/\) в даний момент основний акцент робиться на процесі вирішення претензій щодо криптовалютних втрат, запланованому на 30 вересня 2024 року, після закриття Terraform Labs. Це включає оновлення стану порталу претензій, що свідчить про те, що офіційні дії змінились з напрямку нового розвитку на вирішення спадкових проблем.

Джерело:Terra.Money

2. Фон проекту: Відгалуження та управління після кризи LUNA

Історія Terra Luna Classic тісно пов'язана з «кризою LUNA» 2022 року. У травні того року UST - алгоритмічна стейблкоін екосистеми Terra - неочікувано втратила свою прив'язку, що призвело до неконтрольованої гіперінфляції LUNA. Ціна впала з понад 100 доларів до менше ніж цента, що привело до миттєвого злому всієї екосистеми Terra.

Внаслідок цього Terraform Labs відмовилася від початкового ланцюжка та запустила новий ланцюжок Terra 2.0 з новим токеном LUNA. Початковий ланцюжок був перейменований на Terra Classic, а власники LUNA отримали токени, роздані на новому ланцюжку згідно з їх утриманням. Однак початковий LUNA—тепер LUNC—не зник. Спільнота взяла на себе кодову базу Terra Classic та мережу валідаторів, продовжуючи управління на ланцюжку за допомогою механізмів голосування за пропозиціями.

Наприклад, спільнота створила розробницькі команди (такі, як Terra Rebels), щоб підтримувати інфраструктуру, а власники токенів голосують за оновлення мережі, налаштування параметрів та розподіл фондів. Ця система управління та технічна рамка продовжує оригінальний дизайн ланцюжка Terra під архітектурою Cosmos SDK/Tendermint: вона використовує механізм консенсусу Delegated Proof-of-Stake (DPoS), де набір валідаторних вузлів виробляє блоки та перевіряє транзакції. Власники LUNC можуть ставити свої токени валідаторам, щоб сприяти безпеці мережі та отримувати винагороду.

У плані управління спільнота LUNC зберігає оригінальну ланцюжок Terra щодо пропозицій та системи голосування. Будь-який власник токенів може подавати пропозиції, пов'язані зі змінами параметрів, витратами коштів або розвитком екосистеми. Пропозиції, які відповідають мінімальному порогу стейкінгу, вступають у фазу голосування та вирішуються на основі стейкінгової голосів. Загалом технології та рамки управління LUNC успадковані від оригінальної Terra, але тепер повністю працюють через децентралізовану спільнотну співпрацю, втілюючи дух децентралізації блокчейну.

Ілюстрація: Офіційний логотип Terra Luna Classic (LUNC), символізуючи його технологічне спадщину від екосистеми алгоритмічної стейблкоїна Terra.

3. Технічні засади та токеномічна модель LUNC

Як блокчейн в екосистемі Cosmos, Terra Classic зберігає міцний технічний фундамент: він використовує консенсус PoS (алгоритм Tendermint BFT) та має близько 100 активних валідаторів з великою кількістю делегаторів, які беруть участь у забезпеченні мережі. Власники LUNC можуть делегувати (ставити) токени валідаторам, щоб отримувати винагороду за ставку та брати участь у рішеннях управління. Цей механізм забезпечує децентралізацію та безпеку мережі LUNC.

Однак економічна модель LUNC унікальна через радикальний перехід від інфляції до дефляції. Під час краху UST масова емісія LUNA (тепер LUNC) була використана в спробі відновити курс, що призвело до раптового зростання загального обсягу з 356 мільйонів до кількох трильйонів, спровокувавши гіперінфляцію. У піку загальний обсяг LUNC перевищив 6,9 трильйона.

З того часу спільнота впровадила кілька ініціатив для переходу LUNC до дефляційної моделі:

• Механізм податку на знищення: спільнота ввела параметр податку на знищення на ланцюжку (спочатку 1,2%, пізніше скоригований до 0,2% тощо), оподатковуючи частину кожної транзакції та спалюючи зібрані LUNC, тим самим поступово зменшуючи обігову кількість. Наприклад, лише за один тиждень у березні 2025 року було знищено приблизно 1,2 мільярда LUNC за цим податком.

• Програми добровільного спалювання: Учасники спільноти та партнерські проекти ініціювали добровільні спалювання LUNC.

• Спалювання токенів Terraform Labs: У пізніх етапах кризи Terraform Labs спалила значну частину своїх утримань LUNC (раніше LUNA). Дані ланцюжка показують, що адреси Terraform Labs спалили близько 24,91 мільярда LUNC, що становить понад 60% від загального обсягу спалених токенів.

Ці зусилля зменшили поставки LUNC з піку. Поточна статистика показує загальний обсяг приблизно 6,50 трлн LUNC, з яких близько 5,43 трлн перебувають в обігу. Порівняно з історичним піком було знищено приблизно 408 млрд LUNC (близько 6,3%). Це чисте спалювання призвело до негативної інфляції: протягом останнього року щорічний темп зростання обсягу LUNC становить приблизно -6,58%, і було спалено приблизно 382,65 млрд LUNC.

Очевидно, що LUNC перейшов від гіперінфляції до дефляційної моделі, змінюючи токеноміку на зменшення поставок і збільшення рідкісності. Однак варто зауважити, що трільйони LUNC, які все ще перебувають в обігу, означають, що поточні темпи зжигання становлять невелику частину від загальної кількості. Для досягнення значного дефляційного впливу спільноті слід зберігати масштабне зжигання або вводити інші економічні механізми (наприклад, розширювати випадки використання для блокування або видалення токенів).

4. Аналіз ринкової продуктивності

Згідно зGate.io, на квітень 2025 року ціна Terra Luna Classic (LUNC) становить приблизно $0,00006522, з загальним ринковим капіталізацією близько $349,55 мільйона. Вона посідає 183 місце в капіталізації криптовалютного ринку, з приблизно 229 950 адресами гаманців (неповні статистичні дані). Порівняно зі своєю попередньою вартістю до краху в 2022 році, ціна LUNC впала вдесятеро, а ринкова капіталізація знизилася з десятків мільярдів до менше 400 мільйонів доларів.

Тим не менш, після екстремальної волатильності, LUNC поступово стабілізувався протягом останнього року, показуючи низьку ціну, бічний торговий шаблон з повільними коливаннями:

• Тенденція цін: Ціна LUNC торгувалася вузько нижче $0.0001 з другої половини 2022 року. У 2023 році відбулися кілька коротких ралі через пропозиції спільноти (такі як прийняття податку на знищення 1,2%), але загальна ціна не змогла прорватися через $0.0002. У 2024-2025 роках за впливом загальної тенденції ринку та очікування постійного знищення ціна LUNC повільно піднялася. На початку квітня цього року LUNC сконсолідувався навколо $0.00006, показуючи певну підтримку покупки. Порівняно з тижнем тому ціна зросла менше +5%, а волатильність зменшилася. Це свідчить про те, що ринок чекає нових спонукальних факторів для прориву тупика.

• Капіталізація ринку та рейтинг: З поточною капіталізацією приблизно 350 мільйонів доларів США LUNC стабільно розташовується близько топ-200 у глобальних криптовалютних активах. Хоча вона не така велика, як основні проекти, враховуючи її фонди «відродження», цей рівень капіталізації ринку відображає те, що ринок все ще надає певну потенційну вартість екосистемі LUNC. Рейтинг LUNC одного разу випав із топ-300, але завдяки дефляції та зусиллям спільноти капіталізація ринку залишалася відносно стабільною на рівні сотень мільйонів доларів США, зберігаючи місце на жорстокому конкурентному ринку шифрування. Слід зауважити, що капіталізація ринку LUNC в значній мірі залежить від ринкового настрою та спекулятивного інтересу, а фактична активність на ланцюжку та фундаментальні аспекти проекту ще не повністю відповідають цій оцінці.

• Обсяг торгів та ліквідність: Глобальний обсяг торгів LUNC за останні 24 години приблизно знаходиться на рівні десятків мільйонів доларів США (наприклад, нещодавній обсяг торгів за 24 години становить близько 20,41 мільйона доларів США), а коефіцієнт обороту (обсяг торгів/ринкова вартість) становить близько 5%. Такий оборот вказує на те, що ліквідність ринку все ще прийнятна, але відносно низька порівняно з основними криптовалютами. Ліквідність, що надається великими біржами (такими як Gate.io), дозволяє ціні LUNC уважно стежити за ринком, без надзвичайних проблем з виснаженням ліквідності. Однак варто зазначити, що ліквідність LUNC розподілена нерівномірно, зосереджена в кількох біржах та ончейн-пулах ліквідності, де на ринковий попит та пропозицію може суттєво впливати політика єдиної платформи.

• Розподіл власників токенів: Маючи близько 230 000 адрес гаманців, LUNC може похвалитися великою базою роздрібних інвесторів. Більшість із цих власників є роздрібними інвесторами, які або пережили аварію з очікуваннями «тих, хто вижив після аірдропу», або роблять ставку на поворот. З одного боку, широка база власників означає, що LUNC привертає широку увагу спільноти; З іншого боку, оскільки більшість адрес містять невеликі суми та відрізняються за рівнем прихильності, ринок легко піддається впливу настроїв. Варто зазначити, що найпопулярніші адреси гаманців ончейн - це в першу чергу біржі та стейкінг-контракти, без абсолютного контролю китів. Така структура розподілу знижує ризик демпінгу в одній точці, але також означає відсутність сильних «маркет-мейкерів» або інституційної підтримки, залишаючи рух цін залежним від широкого ринкового попиту.

Джерело:Gate.io Торгівля на місці

У цілому поточний ринок LUNC відзначається низькою ціною та низькою волатильністю, увійшовши в відносно стабільний період після переживання початкових інтенсивних коливань. Постійне дефляційне знищення надає інвесторам очікування 'зменшення обсягів постачання та потенційного зростання вартості,' проте короткотерміновий дисбаланс між пропозицією та попитом ще не був повністю вирішений, і ціна LUNC все ще перебуває на низькому рівні. Існують розходження у поглядах на майбутню спрямованість LUNC на ринку, з довгими та короткими позиціями, відображеними в консолідації цін.

5. Висновок

Існування Terra Luna Classic (LUNC) слугує свідченням колективної невдачі в історії криптовалют, а водночас - живим прикладом управління спільнотою та децентралізованого духу. Після вилучення LUNA у 2022 році LUNC працює без офіційного керівництва, спільнота взяла владу в свої руки, активно просуваючи дефляційне управління. За допомогою механізмів податків на ланцюжку, активного знищення та блокування стейкінгу, поступово вдалося взяти під контроль обігову кількість.

Незважаючи на те, що поточна ціна LUNC все ще перебуває близько історичних мінімумів, її ринкова капіталізація залишається на рівні сотень мільйонів доларів, що свідчить про те, що ринок все ще надає їй потенційну вартість. Чи зможе вона зробити відновлення в майбутньому залежить не тільки від масштабу її знищення, але й від того, чи може її екосистема включити реальні використання випадків та відновити внутрішній попит як ончейн актив. У кінцевому підсумку, що визначить долю LUNC - це стійкість спільноти та еволюція макрокріптовалютного середовища. Для інвесторів LUNC - це високоризиковий актив, вбудований у почуття та надію - вартий раціональної уваги та глибокого дослідження.