À medida que a tecnologia blockchain continua a desenvolver-se e a amadurecer, os ativos cripto evoluíram do conceito original do Bitcoin para um ecossistema financeiro complexo que inclui moeda, empréstimos, derivados e muito mais. Esta evolução despertou interesse em integrar ativos financeiros tradicionais com o mundo emergente dos ativos digitais, levando ao surgimento dos Ativos do Mundo Real (RWA). Instituições financeiras tradicionais como Citibank, Franklin Templeton e JPMorgan estão a entrar no espaço RWA. Recentemente, o lançamento do fundo BUIDL da BlackRock trouxe uma atenção renovada ao setor de RWA.

1. Definição e Implementação de RWA

Os Ativos do Mundo Real (RWA) referem-se ao processo de trazer ativos físicos para a blockchain, convertendo ativos do mundo real em ativos digitais que podem ser negociados e circulados na blockchain usando contratos inteligentes e tecnologia blockchain. Estes ativos, que têm valor económico no mundo físico ou legal, incluem ativos tangíveis como imóveis, obras de arte e ouro, bem como ativos intangíveis como ações e obrigações. O valor central dos RWAs reside na introdução destes ativos do mundo real no mercado de ativos digitais através da tokenização, preservando o seu valor inerente e aumentando a sua liquidez e acessibilidade. Stablecoins como USDT e USDC, que estão ligadas ao dólar americano, exemplificam a tokenização de ativos do mundo real.

A implementação de RWA baseia-se na tecnologia blockchain, utilizando contratos inteligentes para representar e gerir os direitos de propriedade ou rendimento de ativos reais. Isso possibilita a segmentação, certificação e negociação de ativos, garantindo a precisão e segurança da presença on-chain do ativo. O processo de tokenização conecta ativos do mundo real com o mundo digital e envolve vários passos-chave:

1. Avaliação e certificação de ativos: Primeiro, os ativos do mundo real precisam ser avaliados e certificados em detalhe para determinar o seu valor e garantir a sua legalidade e autenticidade. Este passo geralmente requer uma agência profissional ou uma terceira parte para garantir a objetividade e precisão da avaliação do ativo.

2. Digitalização de ativos: Após a avaliação e certificação estarem concluídas, os ativos serão representados na blockchain através da emissão de tokens digitais. Estes tokens representam a propriedade ou interesse parcial em ativos reais, que podem ser capital próprio, dívida ou outras formas de interesse em propriedades.

3. Design de contratos inteligentes: Enquanto os ativos estão a ser digitalizados, serão concebidos contratos inteligentes correspondentes para estipular regras de utilização de ativos, métodos de distribuição, distribuição de rendimentos, etc. Uma vez que um contrato inteligente é implementado na blockchain, a sua execução é totalmente automatizada, garantindo a transparência e a não manipulação das transações.

4. Negociação de ativos: Os ativos tokenizados podem ser negociados livremente na blockchain, e compradores e vendedores podem concluir transações diretamente por meio de contratos inteligentes sem a necessidade de intermediários financeiros tradicionais, reduzindo assim os custos de transação e melhorando a eficiência.

5. Realização de direitos: Os detentores de tokens de ativos podem obter direitos de uso de ativos correspondentes, distribuição de rendimentos ou outros direitos e interesses de acordo com as disposições de contratos inteligentes. Por exemplo, se o ativo tokenizado for imobiliário, os detentores de tokens podem receber distribuições de renda de aluguel.

RWA cria novas classes de ativos e oportunidades de investimento, aumenta a liquidez de ativos do mundo real e permite que ativos menos líquidos nos mercados tradicionais, como imóveis, arte, etc., sejam negociados globalmente de forma mais ampla e utilizados, promovendo assim o desenvolvimento da economia real.

2. Principais Tipos de RWA

RWA pode ser classificado de várias maneiras e pode ser dividido de acordo com múltiplas dimensões, como a natureza do ativo, liquidez e indústria. Cada categoria de RWA tem suas próprias necessidades de mercado específicas e características de investimento.

1. Classificação por natureza do ativo
   Ativos tangíveis: incluindo imóveis, terrenos, commodities físicas (como ouro, petróleo), arte, etc. Esses ativos têm uma clara presença física e são o tipo mais tradicional e comum de RWA.
   Ativos intangíveis: incluindo direitos autorais, patentes, marcas registradas, etc. Embora esses ativos não tenham forma física, eles têm valor econômico e podem ser digitalizados por meio da tecnologia de blockchain para realizar a transferência de valor e transações.

2. Classificação por liquidez
   Ativos altamente líquidos: Como ouro, títulos, etc. Estes ativos podem ser comprados e vendidos em um curto período de tempo com um pequeno impacto no preço, e são as ferramentas de liquidez preferidas pelos investidores.
   Ativos de baixa liquidez: como imóveis, arte, etc. Estes ativos normalmente requerem mais tempo e custos para serem comprados e vendidos, mas através da digitalização de RWA, a sua liquidez pode ser melhorada até certo ponto.

3. Classificação por setor
   Ativos financeiros: incluindo, mas não limitados a dívidas, ações, ações de fundos de investimento, etc. Estes ativos estão diretamente relacionados com o mercado financeiro e são as áreas-chave da digitalização de RWA.
   Ativos não financeiros: como imóveis, produtos agrícolas, recursos minerais, etc. Embora esses ativos não participem diretamente de transações no mercado financeiro, eles têm grande valor. Através da digitalização dos ativos do RWA, novos canais de investimento podem ser abertos para investidores.

4. Classificação pelo método de retorno do investimento
   Ativos de renda fixa: Como títulos, contratos de arrendamento, etc. Estes ativos proporcionam um fluxo estável de rendimento e são adequados para investidores com baixo apetite por risco.
   Ativos de capital: Como ações de empresas, os investidores podem obter dividendos de lucros da empresa ou valorização de capital ao deter ações, o que é adequado para investidores com maior apetite por risco.

5. Classificação por origem do ativo
   Ativos tradicionais: Estes são ativos que existiam antes da onda digital, como imóveis, arte, etc.
   Ativos emergentes: Com o desenvolvimento da tecnologia e as mudanças na demanda de mercado, ativos emergentes, como créditos de carbono e direitos de dados, começaram a aparecer. Esses ativos representam a direção da inovação e do desenvolvimento no campo de RWA.

3. Desenvolvimento atual do mercado de RWA

O mercado RWA mostrou um significativo momentum de crescimento nos últimos anos. De proprietários de ativos, empresas de gestão de ativos a investidores, todas as partes continuaram a prestar mais atenção ao mercado RWA. De acordo com dados da CoinMarketCap, o valor de mercado total de tokens do conceito RWA, até 11 de abril, excedeu os $8,8 mil milhões de dólares e espera-se que continue a crescer nos próximos anos.

De acordo com os dados da rwa.xyz, em 11 de abril, o valor total da dívida dos projetos de RWA do tipo empréstimo atingiu US$4.4 bilhões, e o valor dos projetos de RWA do tipo dívida do Tesouro dos EUA atingiu US$1.1 bilhão. Pode-se esperar que a trilha RWA deva se tornar um incremento de nível trilionário no futuro mercado. De acordo com a seção de conceito RWA da plataforma de dados criptografados RootData, existem um total de 130 projetos de trilha RWA, incluindo 43 projetos que emitiram moedas. De acordo com um relatório do Citibank, quase qualquer coisa de valor pode ser tokenizada. A tokenização de ativos financeiros e do mundo real pode ser a aplicação matadora para o blockchain atingir avanços. Prevê-se que até 2030, haverá de 4 trilhões a US$5 trilhões em títulos digitais tokenizados.

Em 20 de março, a BlackRock anunciou que cooperaria com a Securitize para lançar o BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), um fundo de ativos tokenizados baseado em Ethereum. O BUIDL investe principalmente em dinheiro, rolos do tesouro dos EUA e acordos de recompra. Em apenas uma semana desde a sua estreia, atraiu com sucesso mais de US$ 240 milhões em financiamento. Em seguida, a Ondo Finance anunciou um investimento de mais de US$ 95 milhões, representando mais de 33% das ações do fundo BUIDL e é atualmente o maior detentor do fundo BUIDL. Não apenas a BlackRock está prestando atenção à RWA, outras grandes instituições financeiras de investimento, como Citibank, Franklin Templeton e JPMorgan Chase, também começaram a se envolver no campo da RWA, impulsionando um aumento de interesse em todo o setor de tokens RWA.

Além disso, protocolos principais DeFi como MakerDAO e Aave adotaram a Centrifuge como fornecedora de RWA, permitindo aos usuários ganharem renda contra garantias do mundo real, enquanto os originadores de ativos da Centrifuge podem pedir empréstimos ao MakerDAO e Aave.

Os 10 principais projetos RWA que emitiram moedas até agora

4. Análise de Oportunidades de Investimento no Setor RWA

RWA (Real World Assets) está a ganhar tração como um setor de investimento devido às suas vantagens únicas e potencial. O seu valor central reside em ligar os ativos financeiros tradicionais com o mundo financeiro digital, melhorando a liquidez e maximizando o valor.

1. Melhoria da Liquidez:Os ativos tradicionais muitas vezes sofrem de custos de transação elevados e processos de negociação complexos, limitando a sua liquidez. RWA aproveita a tecnologia blockchain para reduzir os custos de transação e simplificar processos, melhorando significativamente a liquidez dos ativos. Para os investidores, isso significa prémios de liquidez mais baixos e valores de ativos mais elevados.
2. Expansão do mercado:RWA fornece um novo caminho para a digitalização de ativos do mundo real, adicionando valor a ativos tradicionais como imóveis e obras de arte, enquanto revigora o mercado de ativos cripto. Isso resulta no surgimento de novas classes de ativos e produtos de investimento, oferecendo aos investidores mais opções e oportunidades.
3. Diversificação de Risco:A natureza diversificada das RWAs e seus ativos reais subjacentes oferecem ferramentas eficazes de diversificação de riscos para os investidores. As RWAs podem fornecer fontes de renda mais estáveis em comparação com os mercados financeiros tradicionais. Durante as flutuações econômicas, os ativos reais frequentemente apresentam uma resiliência de risco superior.
4. Suporte Tecnológico:A integração de inteligência artificial, big data e outras tecnologias otimizou significativamente os processos de avaliação de ativos e gestão de riscos, apoiando ainda mais o setor de RWA.

5. Análise de Riscos e Desafios em RWA

Embora o setor RWA ofereça um potencial de investimento significativo e atraente, também apresenta vários riscos e desafios que os investidores devem considerar cuidadosamente.

1. Incerteza regulatória:Como uma abordagem de investimento inovadora, o ambiente regulatório da RWA ainda está indefinido. Diferentes países e regiões têm opiniões e regulamentações variadas sobre as RWAs, o que adiciona incerteza aos investimentos transfronteiriços. Alterações regulatórias podem impactar diretamente a aceitação de mercado e os retornos dos investimentos em RWA.
2. Desafios de Avaliação:Avaliar ativos do mundo real é intrinsecamente complexo, considerando inúmeros fatores. No espaço de Ativos do Mundo Real, avaliar com precisão o valor do ativo para garantir que a representação digital esteja alinhada com o valor real é um desafio significativo. Avaliações imprecisas podem levar a decisões de investimento ruins e aumentar o risco.
3. Riscos Técnicos:A implementação de RWAs depende de tecnologias avançadas como blockchain, que podem ter vulnerabilidades técnicas ou questões de segurança. Por exemplo, falhas em contratos inteligentes podem resultar em perda de ativos, e a instabilidade da blockchain pode afetar a eficiência e segurança das transações.
4. Aceitação no mercado:Embora as RWAs tenham despertado interesse inicial no mercado, a adoção generalizada levará tempo. A compreensão e confiança dos investidores nas RWAs, juntamente com a experiência do usuário em tecnologias e serviços relacionados, influenciarão grandemente a aceitação no mercado e o ritmo de desenvolvimento.

Em resumo, as RWAs oferecem uma maneira inovadora de combinar ativos do mundo real com ativos digitais, proporcionando novas oportunidades de liquidez e negociação para ativos tradicionais, ao mesmo tempo que introduzem novas áreas de crescimento no mercado de ativos digitais. Espera-se que o setor de RWA veja uma participação mais diversificada. Além dos atuais investidores em ativos cripto e startups de blockchain, é provável que mais instituições financeiras tradicionais, empresas de gestão de ativos e empresas de tecnologia entrem no espaço de RWA. Seu envolvimento não apenas trará capital, mas também experiência e recursos do setor, aprimorando e desenvolvendo o mercado de RWA. No futuro próximo, o setor de RWA está preparado para se tornar uma parte significativa do mercado financeiro, oferecendo mais valor aos investidores e proprietários de ativos.

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