Avance del Título Original 'Bitcoin No Tiene Límite Porque Fiat No Tiene Fondo: Comprendiendo la Debasement Monetaria'

Bitcoin ha sido promocionado como la solución a la degradación monetaria, pero ¿qué es realmente la degradación y de dónde proviene?

DEGRADACIÓN MONETARIA

Debasement se refiere a la acción o proceso de reducir la calidad o valor de algo. Al hablar de monedas fiduciarias, la degradación tradicionalmente se refiere a la práctica de reducir el contenido de metal precioso en monedas manteniendo su valor nominal igual, diluyendo así el valor intrínseco de la moneda. En un contexto moderno, la degradación ha evolucionado para significar la reducción en el valor o poder adquisitivo de una moneda, como cuando los bancos centrales aumentan la oferta de dinero, lo que reduce el valor nominal de cada unidad.

COMPRENDER DEGRADACIÓN

Antes de que el papel moneda y las monedas hechas de metales baratos como níquel, la moneda consistía en monedas de metales preciosos como oro y plata. Estos eran los metales más buscados de la época, lo que les daba un valor más allá del decreto gubernamental. La degradación era una práctica común para ahorrar en metales preciosos y usarlos en una mezcla de metales de menor valor en su lugar.

Esta práctica de mezclar los metales preciosos con un metal de menor calidad significa que las autoridades podrían crear monedas adicionales con el mismo valor nominal, expandiendo la oferta de dinero por una fracción del costo en comparación con las monedas con más contenido de oro y plata.

Hoy en día, las monedas y billetes no tienen un valor intrínseco, son simplemente tokens que representan valor. Esto significa que la degradación depende de la oferta: es decir, cuántas monedas o billetes permite circular el organismo emisor. La degradación pasó por diferentes procesos y métodos con el tiempo; por lo tanto, podemos definir métodos antiguos y nuevos.

MÉTODO TRADICIONAL

El recorte de monedas, la sudoración y la inserción fueron los procesos de degradación más comunes utilizados hasta la introducción del papel moneda. Tales métodos fueron empleados tanto por actores maliciosos que falsificaban monedas como por autoridades que aumentaban el número de monedas en circulación.

El recorte implica "afeitar" los bordes de las monedas para eliminar parte del metal. Al igual que con el sudor, los trozos recortados resultantes se recogerían y se usarían para hacer nuevas monedas falsas.

Sudar implica agitar las monedas vigorosamente en una bolsa hasta que los bordes de las monedas se desprendan y queden en el fondo. Luego se recogen los trozos y se utilizan para crear nuevas monedas.

Hacer un tapón era una forma de perforar un agujero en el área central de la moneda con el resto de la moneda martillada para cerrar la brecha. También se podía serrar por la mitad con un tapón de metal extraído del interior. Después de llenar el agujero con un metal más barato, las dos mitades se fusionarían de nuevo.

MÉTODOS DE HOY EN DÍA

El aumento de la oferta de dinero es el método moderno utilizado por los gobiernos para devaluar la moneda. Al imprimir más dinero, los gobiernos obtienen más fondos para gastar, pero resulta en inflación para sus ciudadanos. La moneda puede ser devaluada aumentando la oferta de dinero, reduciendo las tasas de interés o implementando otras medidas que fomenten la inflación; todas son formas "buenas" de reducir el valor de una moneda.

¿POR QUÉ SE DEVALÚA EL DINERO?

Los gobiernos degradan su moneda para poder gastar sin aumentar más impuestos. Devaluar el dinero para financiar guerras era una forma efectiva de aumentar la oferta de dinero para participar en conflictos costosos sin afectar las finanzas de las personas, o al menos así se cree.

Ya sea mediante la degradación tradicional o la impresión de dinero moderna, los aumentos en la oferta monetaria tienen beneficios a corto plazo para impulsar la economía. Pero a largo plazo, conduce a la inflación y a crisis financieras. Los efectos de esto se sienten de manera más aguda por aquellos en la sociedad que no poseen activos sólidos que puedan contrarrestar la pérdida en el valor de la moneda.

El debilitamiento de la moneda también podría ocurrir por actores maliciosos que introducen monedas falsas en una economía, pero las consecuencias de ser descubierto pueden en algunos países llevar a una sentencia de muerte.

“La inflación es falsificación legal, la falsificación es inflación ilegal.” - Robert Breedlove

Los gobiernos pueden tomar algunas medidas para mitigar los riesgos asociados con la devaluación del dinero y prevenir economías inestables y débiles, por ejemplo, controlando la oferta de dinero y las tasas de interés dentro de un rango específico, gestionando el gasto y evitando el endeudamiento excesivo.

Cualquier reforma económica que promueva la productividad y atraiga inversiones extranjeras ayuda a mantener la confianza en la moneda y prevenir la degradación del dinero.

EJEMPLOS DEL MUNDO REAL

EL IMPERIO ROMANO

El primer ejemplo de degradación de la moneda se remonta al Imperio Romano bajo el emperador Nerón alrededor del año 60 d.C. Nerón redujo el contenido de plata en las monedas de denarios del 100% al 90% durante su mandato.

El emperador Vespasiano y su hijo Tito tuvieron enormes gastos a través de proyectos de reconstrucción posteriores a la guerra civil, como la construcción del Coliseo, compensación a las víctimas de la erupción del Vesubio y el Gran Incendio de Roma en el 64 d.C. El medio elegido para sobrevivir a la crisis financiera fue reducir el contenido de plata del “denario” del 94% al 90%.

El hermano y sucesor de Tito, Domiciano, vio el suficiente valor en el "dinero duro" y en la estabilidad de un suministro de dinero creíble que aumentó el contenido de plata del denario de nuevo al 98% - una decisión que tuvo que revertir cuando estalló otra guerra y la inflación volvía a cernirse sobre el imperio.

Este proceso continuó gradualmente hasta que el contenido de plata medía solo el 5% en los siglos siguientes. El Imperio comenzó a experimentar graves crisis financieras e inflación a medida que el dinero seguía devaluándose, especialmente durante el siglo III d.C., a veces referido como la “Crisis del Tercer Siglo”. Durante este período, que abarcó desde aproximadamente el año 235 d.C. hasta el año 284 d.C., los romanos exigían salarios más altos y un aumento en el precio de los bienes que vendían para hacer frente a la depreciación de la moneda. La era estuvo marcada por la inestabilidad política, presiones externas de invasiones bárbaras y problemas internos como la decadencia económica y la plaga.

Solo fue cuando el Emperador Diocleciano y más tarde Constantino tomaron varias medidas, incluyendo la introducción de una nueva acuñación y la implementación de controles de precios, que la economía romana comenzó a estabilizarse. Sin embargo, estos eventos destacaron las vulnerabilidades del antes poderoso sistema económico romano.

Leer más >>De Difícil A Blando Dinero: La Hiperinflación Del Imperio Romano

IMPERIO OTOMANO

Durante el Imperio Otomano, la unidad monetaria oficial otomana, el akçe, era una moneda de plata que sufrió un constante deterioro de 0,85 gramos contenidos en una moneda en el siglo XV hasta 0,048 gramos en el siglo XIX. La medida para reducir el valor intrínseco de la acuñación se tomó para fabricar más monedas y aumentar la oferta de dinero. Nuevas monedas, el kuruş en 1688 y luego la lira en 1844, gradualmente reemplazaron al akçe oficial original debido a su continuo deterioro.

HENRY VIII

Bajo Enrique VIII, Inglaterra necesitaba más dinero, así que su canciller comenzó a devaluar las monedas utilizando metales más baratos como el cobre en la mezcla para hacer más monedas a un costo más asequible. Al final de su reinado, el contenido de plata de las monedas disminuyó de 92.5% a solo 25% como una forma de obtener más dinero y financiar los elevados gastos militares que exigía la guerra europea actual.

REPÚBLICA DE WEIMAR

Durante la República de Weimar de la década de 1920, el gobierno alemán cumplió con sus obligaciones financieras de guerra y posguerra imprimiendo más dinero. La medida redujo el valor del marco de alrededor de ocho marcos por dólar a 184. Para 1922, el marco se había depreciado a 7,350, colapsando finalmente en una dolorosahiperinflacióncuando alcanzó 4.2 billones de marcas por USD.

La historia nos ofrece recordatorios conmovedores de los peligros de la expansión monetaria. Estos imperios una vez poderosos sirven todos como historias aleccionadoras para el sistema fiduciario moderno. A medida que estos imperios expandieron su oferta de dinero, devaluando sus monedas, en muchos aspectos eran, de cierta manera, como el proverbial langostino en agua hirviendo. La temperatura — o en este caso, la tasa de degradación monetaria — aumentó tan gradualmente que no lograron reconocer el peligro inminente hasta que fue demasiado tarde. Así como un langostino no parece darse cuenta de que está siendo cocido vivo si la temperatura del agua sube lentamente, estos imperios no comprendieron completamente la extensión de sus vulnerabilidades económicas hasta que sus sistemas se volvieron insostenibles.

La erosión gradual de su valor monetario no era solo un problema económico; era un síntoma de problemas sistémicos más profundos, señalando la disminución de la fuerza de antiguos imperios poderosos.

DEGRADACIÓN EN LA ERA MODERNA

La disolución del sistema de Bretton Woods en la década de 1970 marcó un momento crucial en la historia económica global. Establecido a mediados del siglo XX, el sistema de Bretton Woods había unido vagamente las principales monedas mundiales al dólar estadounidense, respaldado a su vez por oro, garantizando un cierto grado de estabilidad y previsibilidad económica.

Sin embargo, su disolución efectivamente desvinculó el dinero de sus raíces doradas. Este cambio otorgó a los banqueros centrales y políticos una mayor flexibilidad y discreción en la política monetaria, lo que permitió intervenciones más agresivas en las economías. Si bien esta nueva libertad ofrecía herramientas para abordar desafíos económicos a corto plazo, también abrió la puerta al uso indebido y a un debilitamiento gradual de la economía.

A raíz de este cambio monumental, Estados Unidos ha experimentado alteraciones significativas en su política monetaria y en la oferta de dinero. Para 2023, la base monetaria había aumentado a 5.6 billones de dólares, lo que representa un crecimiento aproximado de 69 veces desde su nivel de 81.2 mil millones de dólares en 1971.

Al reflexionar sobre la era moderna y los cambios significativos en la política monetaria de EE. UU., es crucial atender estas lecciones históricas. La degradación continua y la expansión monetaria sin control solo pueden durar tanto tiempo antes de que el sistema alcance un punto de quiebre.

EFECTOS DE LA DEVALUACIÓN

La degradación de la moneda puede tener varios efectos significativos en una economía, variando en magnitud dependiendo de la extensión de la degradación y las condiciones económicas subyacentes.

Aquí hay algunas de las consecuencias más impactantes que la degradación de la moneda puede generar a largo plazo.

TASAS DE INFLACIÓN MÁS ALTAS

Las tasas de inflación más altas son los efectos más inmediatos e impactantes de la degradación de la moneda. A medida que el valor de la moneda disminuye, se necesitan más unidades para comprar los mismos bienes y servicios, erosionando el poder adquisitivo del dinero.

AUMENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS

Los bancos centrales pueden responder a la degradación de la moneda y la creciente inflación aumentando las tasas de interés, lo que puede afectar los costos de endeudamiento, las inversiones empresariales y los patrones de gasto del consumidor.

DETERIORANDO EL VALOR DE LOS AHORROS

La degradación de la moneda puede deteriorar el valor de los ahorros en la moneda nacional. Esto es especialmente perjudicial para las personas con activos de ingresos fijos, como los jubilados que dependen de pensiones o intereses.

IMPORTACIONES MÁS CARAS

Una moneda degradada puede hacer que las importaciones sean más caras, lo que podría llevar a costos más altos para las empresas y los consumidores que dependen de bienes extranjeros. Sin embargo, también puede hacer que las exportaciones sean más competitivas a nivel internacional, ya que los compradores extranjeros pueden adquirir bienes nacionales a un precio más bajo.

MINANDO LA CONFIANZA PÚBLICA EN LA ECONOMÍA

La degradación continua de la moneda puede socavar la confianza pública en la moneda nacional y en la capacidad del gobierno para gestionar la economía de manera efectiva. Esta pérdida de confianza puede exacerbar aún más la inestabilidad económica e incluso hiperinflación.

SOLUCIÓN AL ENVILECIMIENTO

La solución a la degradación radica en la reintroducción de dinero sano — dinero cuyo suministro no puede ser fácilmente manipulado. Si bien muchos añoran nostálgicamente un retorno al patrón oro, que era indudablemente superior a los sistemas contemporáneos, no es la solución definitiva. La razón radica en la centralización del oro por parte de los bancos centrales. Si volviéramos a un patrón oro, es probable que la historia se repitiera, lo que llevaría a la confiscación y la degradación de las monedas una vez más. En pocas palabras, si una moneda puede ser degradada, lo será.

CÓMO BITCOIN EVITA LA DEVALUACIÓN

Bitcoin ofrece una solución permanente a este problema. Su suministro está limitado a 21 millones, un número que está codificado y protegido por la minería de prueba de trabajo y una red descentralizada de nodos. Gracias a su naturaleza descentralizada, ninguna entidad o gobierno puede controlar la emisión o la gobernanza de Bitcoin. Además, su escasez inherente lo hace resistente a las presiones inflacionarias que se suelen ver con las monedas fiduciarias tradicionales.

Como sistema distribuido, los usuarios de Bitcoin pueden garantizar que el suministro nunca se desvíe del límite de suministro predeterminado ejecutando el software que descarga y valida el libro mayor transaccional completo. Al verificar cada transacción en la historia de Bitcoin, de dónde provino cada moneda y a dónde fue, los usuarios pueden estar absolutamente seguros de que el suministro no ha sido degradado y que no se crearon monedas que no deberían haber sido creadas.

Software de nodo completo como este para Bitcoin es esencialmente una máquina de detección de falsificaciones que cualquiera puede ejecutar. Garantiza que el suministro esté intacto, que las monedas que se gastan estén debidamente autorizadas y que no ocurra ningún negocio turbio. Cualquier software de monedero de Bitcoin también puede garantizar que nadie pueda restringir su acceso a su propio dinero.

En tiempos de incertidumbre económica, o cuando los bancos centrales se dedican a imprimir dinero de forma extensa, los inversores suelen recurrir a activos como el oro y Bitcoin por sus propiedades de reserva de valor. Con el tiempo, existe el potencial de que la gente reconozca a Bitcoin no solo como unalmacén de valor, pero como la próxima evolución del dinero.

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