Principais pontos:

1. Comparação da concentração de liquidez: O ecossistema Cosmos depende fortemente do seu ativo nativo, ATOM, para a liquidez, mostrando um grau de concentração mais elevado em comparação com outros ecossistemas como o Polkadot. Embora essa concentração tenha sido benéfica para o desenvolvimento inicial e a saúde do ecossistema, pode representar ameaças a longo prazo, especialmente sob certos riscos de mercado externos.

2. Atividade de negociação de ativos entre cadeias: A Osmose demonstrou uma boa tração em transações entre cadeias, ao contrário da Injective e da Kava. Isso sugere que a Osmose está mais focada estrategicamente e tecnologicamente avançada.

4.Direção de desenvolvimento focada em ativos nativos: Embora ter um ativo nativo traga estabilidade ao ecossistema Cosmos, a baixa liquidez do BTC e ETH indica que há espaço para melhorias na integração de ativos entre cadeias.

5. A saúde do mercado de empréstimos: Como plataformas de empréstimos, Unmee e Kava Lend têm grandes limitações em comparação com pares como Aave e Compound em outros ecossistemas, por exemplo, liquidez superficial para ativos principais.

Num contexto em que vários projetos de blockchain disputavam a supremacia, cada um aspirando ser o “próximo Ethereum” ou “Blockchain 3.0”, a Cosmos escolheu um caminho diferente.

Tudo começou com uma ideia simples: como criar uma rede blockchain descentralizada e interoperável em vez de um ecossistema único e isolado. Cosmos foi projetado de forma a resolver este desafio. A sua visão não é criar mais uma blockchain, mas construir uma “internet” que conecta todas as blockchains, uma rede que permite que várias blockchains comuniquem e interajam livremente. Enquanto muitos projetos e blockchains de camada 1 fizeram tentativas de conectar diferentes blockchains, o Cosmos emergiu como o mais bem-sucedido que oferece melhor interoperabilidade e liberdade para os desenvolvedores.

Do Conceito à Prática

Filosofia de Design

Fonte: Medium@Tendermint

Com base no consenso do Tendermint, o Cosmos diferia da maioria dos projetos de blockchain da época. O Cosmos forneceu aos desenvolvedores um mecanismo de consenso e um kit de desenvolvimento de aplicativos (SDK) para construir cadeias personalizadas em vez de motores de execução ou máquinas virtuais oferecidos pelas outras blockchains de Layer-1. Esse modelo inovador oferece aos desenvolvedores maior flexibilidade na adaptação do ambiente operacional e tipos de transação para seus cenários de aplicação.

Curiosamente, nos estágios iniciais, Cosmos foi muitas vezes considerado um concorrente de Polkadot em termos de interoperabilidade. No entanto, à medida que ambos se desenvolveram, tomaram caminhos técnicos completamente diferentes. Polkadot, com seu formato de mensagens de cadeia cruzada, XCM, tinha como objetivo construir infraestrutura para comunicação intercadeia contínua. Ele usa um modelo de segurança compartilhada integrado que permite que as parachains obtenham segurança robusta automaticamente ao se conectar à cadeia de retransmissão. Em contraste, o ecossistema do Cosmos e suas cadeias não dependem apenas do Cosmos Hub para comunicação e segurança entre cadeias. Adota um sistema de rede mesh onde as cadeias de aplicação são responsáveis pela sua própria segurança. Este design significa que os projetos DeFi dentro do ecossistema Cosmos podem ter maior flexibilidade e autonomia.

Os componentes principais do Cosmos incluem o Cosmos SDK, o protocolo IBC e o mecanismo de consenso do Tendermint Core. O Cosmos SDK, um framework de código aberto e um conjunto de ferramentas e bibliotecas de modelo para a construção de blockchains públicos e aplicações de blockchain, reduziu significativamente a dificuldade do desenvolvimento de blockchains. O protocolo IBC facilita a troca de informações e a interoperabilidade entre blockchains, permitindo que as cadeias do Cosmos formem uma rede unificada. Por fim, o Tendermint Core fornece um mecanismo de consenso eficiente e confiável com finalidade de transação rápida.

Aproveitando o conjunto de ferramentas robusto do Cosmos SDK, os desenvolvedores DeFi podem lançar e operar suas aplicações com facilidade. Os benefícios do Cosmos SDK para os desenvolvedores DeFi incluem os seguintes.

1. Design Modular: Uma característica marcante do Cosmos SDK é a sua modularidade. Ele oferece uma variedade de módulos pré-definidos, como autenticação, serviços bancários e governança, que os desenvolvedores podem usar para construir aplicações rapidamente. Para projetos DeFi, isso significa que podem focar na otimização da experiência do usuário sem reinventar a roda.
2. Flexibilidade: O Cosmos SDK permite aos desenvolvedores escreverem seus módulos em Go. Isso oferece grande flexibilidade aos projetos DeFi, permitindo-lhes inovar livremente ao construir novas ferramentas financeiras, introduzir novos tipos de transação ou trazer outras novas funcionalidades para suas aplicações.
3. Interoperabilidade entre cadeias: O SDK do Cosmos suporta o protocolo IBC (Inter-Blockchain Communication), que permite que diferentes cadeias dentro da rede Cosmos interajam e transmitam dados entre si. Isso significa que os projetos DeFi podem acessar uma gama mais ampla de ativos, aumentando o apelo de seus aplicativos.
4. Segurança: Enquanto as cadeias Cosmos têm que lidar com a segurança de forma independente, o SDK do Cosmos oferece medidas de segurança integradas, como staking e corte. Essas medidas ajudam a reduzir a dificuldade enfrentada pelos projetos DeFi para garantir a segurança da rede.

Em resumo, com o Cosmos SDK, os desenvolvedores DeFi podem desenvolver blockchains específicos de aplicativos de alto desempenho, inovadores e seguros em pouco tempo. Além disso, eles podem aproveitar a interoperabilidade entre blockchains da rede Cosmos para amplificar a influência de sua cadeia.

Visão Geral do Mercado

O setor DeFi na Cosmos pode ser amplamente dividido nas seguintes cinco categorias:

Origem: Bing Ventures

Dado que cada projeto dentro do ecossistema Cosmos opera essencialmente como uma cadeia pública independente, esta classificação é baseada no seu cenário de aplicação primária. E os projetos com um ecossistema próprio grande e diversificado são classificados na categoria de Infraestrutura.

1. Infraestrutura

O Cosmos foi projetado para ser modular. Ele oferece muita flexibilidade aos desenvolvedores que procuram construir cadeias públicas adaptadas a uma aplicação específica. Através do protocolo de Comunicação Inter-Blockchain (IBC), o Cosmos permite que aplicações e protocolos dentro do seu ecossistema se interconectem, facilitando uma troca sem confiança de dados e valor entre cadeias. A ampla adoção do Cosmos SDK permite que blockchains públicas construídas no Cosmos SDK expandam seus ecossistemas e ostentem um forte subecossistema de aplicações DeFi.

2. Liquidez Staking

O setor de estaca de liquidez dentro do Cosmos é atualmente dominado pelo Stride e pelo pStake, ambos oferecendo derivados de estaca PoS. O Stride permite que os utilizadores desfrutem dos benefícios da estaca mantendo a liquidez dos seus ativos. Da mesma forma, o pStake permite aos utilizadores estacar ativos para receber recompensas de estaca e depois utilizar tokens representativos estacados e fixados em DeFi ou enviá-los para outras blockchains suportadas pelo IBC. Atualmente, existem poucos casos de uso para esses tokens representativos estacados em DeFi, ao contrário da situação no ecossistema Ethereum. Isso significa que o setor de estaca dentro do Cosmos ainda tem um longo caminho a percorrer.

3.Cofres

O setor de cofres da Cosmos está evoluindo para estratégias mais complexas e adaptáveis, indo além das estratégias básicas de gestão de fundos. Os "cofres inteligentes" do Sommelier sintetizam essa mudança. As abordagens tradicionais, como investir em índices ou pools específicos e reinvestir ganhos ao longo do tempo, estão se tornando obsoletas. Em vez disso, cofres inteligentes que podem ajustar suas composições com base nas condições atuais do mercado ou indicadores predeterminados são tendências. Essa transição para cofres inteligentes marca um progresso significativo para os cofres DeFi no Cosmos. Esses cofres inteligentes de última geração podem se adaptar às flutuações do mercado, oferecendo aos usuários DeFi soluções mais flexíveis, ágeis e potencialmente mais lucrativas.

4.Concessão de empréstimos e contração de empréstimos

O setor de empréstimos e empréstimos na Cosmos ainda está em desenvolvimento, com a Umee sendo um protocolo de empréstimo primário. Referenciando o mercado tradicional de dívida, a Umee fornece funcionalidades universais de empréstimo cross-chain.

5.DEXes

O setor de trocas descentralizadas (DEX) da Cosmos está a expandir-se rapidamente. Crescent e Osmosis são duas plataformas representativas que visam proporcionar uma utilização eficiente de capital e liquidez. As DEXes da Cosmos usufruem de um elevado grau de interoperabilidade graças ao protocolo IBC, que lhes permite suportar diferentes blockchains para expandir os seus ecossistemas e comunidades. Os traders podem utilizar eficientemente os seus fundos em plataformas DEX como a Osmosis, participando na oferta de liquidez e na agricultura de rendimento, o que não só ajuda a garantir que há sempre liquidez suficiente para a negociação, mas também minimiza o deslizamento.

Fonte: DeFiLlama, em 24 de agosto de 2023.

Cronos e Kava são as duas blockchains DeFi mais maduras no ecossistema Cosmos, ambas integrando mais de 100 protocolos.

Fonte: DeFiLlama, em 24 de agosto de 2023.

No entanto, quando comparado a outros projetos de Camada 2, como Arbitrum, seu Total Value Locked (TVL) parece bastante insignificante. O TVL da Arbitrum é cerca de 5 a 10 vezes maior que o deles. Além disso, eles não contam com o apoio de nenhum projeto de destaque. Como evidenciado pelo gráfico acima, ambos têm visto um TVL estagnado desde o início do ano.

Fonte: Bing Ventures, em 24 de agosto de 2023.

O gráfico de pizza acima mostra a composição do mercado DeFi da Cosmos. A divisão considera apenas os protocolos construídos diretamente com o Cosmos SDK, sem considerar os projetos construídos em cima dos Layer1s dentro da Cosmos, como o Kava.

O gráfico mostra que os projetos de infraestrutura detêm a parte mais significativa do valor bloqueado no ecossistema DeFi da Cosmos, principalmente porque muitos projetos de cadeias públicas que ostentam ecossistemas DeFi próprios são classificados nesta categoria. Por exemplo, 108 projetos DeFi lançados na Cronos, e uma ampla gama de serviços DeFi fundamentais, incluindo Kava Mint, Kava Lend e Kava Swap, foram construídos na Kava. Kava Mint, Kava Lend e Kava Swap atingiram coletivamente $200 milhões em TVL. Com eles se complementando, a Kava pode atender a vários casos de uso DeFi.

As DEXes detêm a segunda maior parte do valor bloqueado, com Osmosis e Thorchain a serem os dois principais contribuintes. O recurso de stake superfluida da Osmosis garante eficazmente a sua posição no setor DEX. Permite aos fornecedores de liquidez na Osmosis participar simultaneamente em pools de liquidez e também apostar os seus tokens LP aos validadores na blockchain, maximizando os seus retornos.

A diversidade é um grande ponto de venda do ecossistema DeFi da Cosmos. O número de protocolos construídos diretamente com o Cosmos SDK ultrapassa os 400. Combinado com a sua pilha tecnológica fácil de usar, a Cosmos está a atrair muitos construtores DeFi. Embora setores como "Empréstimos e Empréstimos" e "Cofres" pareçam ter uma pegada menor, é porque muitos projetos são construídos em cima de cadeias dentro da Cosmos. Vamos aprofundar nestes setores nas secções seguintes.

Mapeando a Paisagem: Há um trovão na ecologia monótona

Infraestrutura: Principais Projetos Sofrendo com TVL Estagnado, Futuro Incerto

Kava

Origem: Bing Ventures

Visão geral:

• Kava é construído no Cosmos SDK, um framework popular para construir aplicações blockchain em Go. Isso proporciona ao Kava modularidade e interoperabilidade.
• Adota um mecanismo de consenso PoS baseado no Tendermint. A Tendermint é conhecida por sua tolerância bizantina a falhas, garantindo a segurança da rede e reduzindo o risco de ataques de gastos duplos.

Principais aplicações:

• Kava Mint: Esta aplicação permite aos utilizadores colateralizar os seus ativos para obter empréstimos USDX. É reminiscente do sistema MakerDAO, mas com as suas características únicas, especialmente no que diz respeito aos colaterais suportados.
• Kava Lend: Este é um mercado monetário onde os utilizadores podem fornecer e tomar emprestado ativos em troca de recompensas. A sua mudança de nome para Kava Lend a partir do Hard Protocol significa a sua integração e alinhamento com o ecossistema mais amplo da Kava.
• Kava Swap: Este é um protocolo projetado para fornecer uma maneira eficiente e segura de trocar nativamente entre os maiores ativos do mundo. Ele emprega o modelo de criador de mercado automatizado, facilitando a compra e venda de tokens na cadeia Kava e garantindo liquidez e preços competitivos para os negociantes.

Sistema de Token:

• KAVA: O token nativo da blockchain Kava. Desempenha um papel crucial na segurança, governação e várias funções mecânicas da plataforma. O seu mecanismo de PoS significa também que os detentores de tokens KAVA podem apostar os seus tokens para validar transações e ganhar recompensas.
• USDX: A stablecoin da Kava, que os usuários podem criar garantindo seus ativos cripto. Ele fornece um meio de troca estável dentro do ecossistema Kava.
• HARD: O token de governança do Kava Lend. É usado para incentivar os participantes iniciais e na votação para orientar o desenvolvimento contínuo do produto e a governança.

Fonte: DeFiLlama

A imagem acima mostra as principais etapas que a Kava desenvolveu ao longo do tempo. Os lançamentos da Kava Mint, Kava Lend e Kava Swap injetaram atividade no ecossistema em sua fase inicial de desenvolvimento. Mais tarde, à medida que a Rede Kava amadureceu, percebeu uma arquitetura chamada co-chain que permite aos desenvolvedores construir e implementar projetos usando os ambientes de execução EVM ou Cosmos SDK com interoperabilidade perfeita entre os dois. Infelizmente, uma série de eventos ocorreu em 2022, incluindo o colapso da Terra e a incapacidade da Celsius de reembolsar os usuários, deixando a Kava também atingida, resultando em uma diminuição significativa no TVL, que até hoje não foi recuperada.

Persistência

Fonte: Persistência

A Persistência é um protocolo que tem como objetivo potenciar a finança aberta institucional com um nível de interoperabilidade que permitirá transferências de valor sem problemas através das fronteiras. Dentro do ecossistema da Persistência encontra-se um conjunto de produtos financeiros inovadores, como o PStake e o Dexter.

pStake:

1. Antecedentes:
2. • pSTAKE foi a primeira solução de staking líquido para $ATOM quando stkATOM foi lançado em 2021 na Ethereum.
3. • Em 2023, stkATOM migrou para a cadeia de Persistência como um token nativo do IBC.

Funções principais:

Fonte: pStake

• Staking de Liquidez: pSTAKE resolve o dilema do staking enfrentado pelos detentores de ativos PoS, permitindo-lhes apostar tokens para recompensas enquanto os usam em DeFi.
• Como funciona: Com o pSTAKE, os usuários podem apostar com segurança seus ativos PoS (como $ATOM) para ganhar recompensas de staking e receber tokens representativos subjacentes (como $stkATOM), que podem ser usados para explorar oportunidades de rendimento adicionais em DeFi.
• Cadeias suportadas: Atualmente, o pSTAKE suporta staking de liquidez na Binance Chain, Cosmos, Persistence e Ethereum.

Características:

• Como o stkATOM opera: Segue um modelo de taxa de câmbio, onde o valor do stkATOM aumenta em relação ao ATOM em segundo plano à medida que acumula recompensas de staking.
• Taxas: o pSTAKE define taxas baixas para uma boa experiência do usuário, por exemplo, uma taxa de depósito/retirada de 0%, uma taxa de protocolo de 5% e uma taxa de resgate instantâneo de 0,5%.
• Segurança: o pSTAKE foi totalmente auditado pela Holborn Security e Oak Security. O pSTAKE também está executando uma recompensa de US$ 100.000 na Immunefi desde abril de 2023.
• Recursos Únicos: pSTAKE oferece um recurso exclusivo de "Resgate Instantâneo", permitindo aos usuários evitar o período de desvinculação de 21-25 dias.
• Suporte de Carteira: No lançamento, pSTAKE suportava Keplr e Ledger, com suporte para mais carteiras de software e hardware em breve.

Fonte: Dune Analytics@Shini

O staking líquido desempenha um papel crucial no incentivo às pessoas para apostar seus tokens em uma rede e aumentar os incentivos econômicos para os participantes da rede. O pSTAKE faz exatamente isso com o Cosmos. No entanto, devido à baixa atividade DeFi no ecossistema Cosmos, os fundos que fluem para protocolos de staking líquidos são frequentemente movidos para Ethereum no final. Como resultado, $ATOM tem tido um desempenho abaixo do esperado e o TVL da pSTAKE tem sido morno.

Cronus

Fonte: Bing Ventures

Cronos, lançado em março de 2021, é um blockchain público desenvolvido pela Crypto.com, com o objetivo de facilitar transações rápidas e seguras a baixo custo. Cronos é uma cadeia lateral EVM. Ela planeja escalar o ecossistema DeFi hospedando novos projetos ou portando projetos existentes de cadeias compatíveis com EVM.

VVS Finance

• VVS Finance é a primeira Bolsa Descentralizada de Corretores Automáticos (AMM) construída nativamente na blockchain Cronos. O projeto utiliza protocolos comprovados e auditados. Ao contrário de outros protocolos, a VVS Finance destaca-se com um programa de incentivos abrangente e recompensador, alimentado pelo seu token de governança com o símbolo VVS.
• Para os provedores de liquidez (LPs), dois terços das taxas de troca recolhidas são distribuídas aos LPs dos pools respectivos. Os tokens LP também podem ser apostados para receber recompensas VVS.
• Os detentores de VVS receberão recompensas em VVS / token parceiro.
• Incentivos de negociação: Quem trocar tokens na VVS Finance receberá recompensas.
• Programa de referência: Aqueles que referirem utilizadores a negociar na VVS Finance receberão recompensas.

Tectónico

Tectonic é um protocolo DeFi para empréstimos e empréstimos no Cronos. É tão representativo como a VVS Finance. É um fork do protocolo Compound.

Origem: Tectonic

A Tectonic permite aos utilizadores fornecerem as suas criptomoedas à plataforma como fornecedores de liquidez para ganhar juros e recompensas TONIC. Cada ativo possui um Fator de Garantia (ou seja, a relação Empréstimo-Garantia), que significa a quantidade disponível para ser emprestada para cada ativo garantido. Um Fator de Garantia de 75% significa que os utilizadores só podem pedir emprestado até 75% do valor dos seus ativos garantidos. Se o valor dos ativos garantidos diminuir, ou o valor dos ativos emprestados aumentar, uma parte do empréstimo pendente será liquidada ao preço de mercado atual, menos algum desconto de liquidação.

Fonte de dados: DefiLlama

Tanto Tectonic como VVS Finance são projetos significativos no ecossistema DeFi da Cronos. Conforme observado no gráfico acima, o TVL da VVS Finance era muito maior do que o da Tectonic inicialmente. No entanto, após uma série de incidentes catastróficos em DeFi e CeFi em 2022, ambos os seus TVLs caíram drasticamente e a diferença entre eles diminuiu de cerca de 7 vezes para cerca de 2 vezes. Suas situações são um microcosmo do ecossistema DeFi da Cronos. Eles estão à espera de um catalisador para romper com o atual TVL estagnado, por exemplo, desenvolvimentos proeminentes nos projetos.

Liquidity Staking: O enorme potencial da liquidez staking e a inovação dos mecanismos económicos

Fonte de dados: Token Terminal, Stakingrewards.com

Fonte de dados: DefiLlama

De uma perspectiva macro, a taxa de staking do Cosmos Hub é de cerca de 70%, em comparação com a Ethereum, que tem cerca de 20% do fornecimento total em staking. No entanto, desses 70% de ATOM em staking, apenas 1,5% é staking líquido, em comparação com 9,3% para o ETH. Desnecessário dizer que o staking líquido no ecossistema Ethereum é mais avançado, sublinhando a liderança da Ethereum no espaço DeFi em relação ao Cosmos.

No entanto, isso também destaca uma vasta oportunidade para o DeFi da Cosmos, dada a sua taxa global de participação de 70%. Com desenvolvimentos adequados em protocolos relevantes, a Cosmos pode explorar mais profundamente este mercado massivo, oferecendo ganhos substanciais para o seu ecossistema DeFi. No mercado de liquidez-participação existente da Cosmos, o TVL da Stride lidera com uma ampla margem, em 75%, com o pSTAKE, antes o líder, agora em segundo lugar, com cerca de 20%.

Fonte: Bing Ventures

Passo

Impulsionado pela adoção do token de staking líquido stATOM da Stride, o Cosmos DeFi está prosperando. Ao recompensar os stakers diretamente com a receita do protocolo na forma de $STRD, a Stride criou uma proposta de valor especial para os stakes. Além disso, a Stride receberá o Interchain Security do Cosmos Hub para melhorar ainda mais sua segurança. À medida que o ecossistema cresce, espera-se que a demanda por $STRD aumente, pressionando por mais adoção do stATOM.

Liquidez e Adoção de stATOM:

• stATOM abordou o dilema entre liquidez e recompensas de staking. É o principal LST ATOM com uma quota de mercado superior a 70% e um TVL próximo de $30 milhões. As próximas funcionalidades do Stride, como governação líquida e resgate instantâneo, aumentarão ainda mais o seu apelo.
• Diferença para a adoção de stETH: a adoção de stETH foi fortemente impulsionada por usuários que desejavam loop lever ETH via plataformas como Uniswap ou Aave para estratégias de negociação alavancadas. Note nos gráficos abaixo que o principal motivador para a adoção de stETH estava fortemente correlacionado com o lançamento do mercado Aave V2. stATOM pretende converter os 70% do capital já apostado em tokens de aposta líquidos, enquanto a maioria do stETH estava mudando o capital não apostado para capital apostado líquido.

Fonte de dados: @LidoAnalytical, Dune Analytics

Fonte de dados: DeFi Llama

Tokenomics do $STRD e comparação com $LDO:

• O protocolo de pagamento Stride distribui diretamente a receita para os detentores de $STRD, enquanto o Lido cobra uma taxa de 10% sobre as recompensas de staking e direciona-a para o tesouro do protocolo. Portanto, os detentores de $STRD têm mais benefícios.
• Para as últimas votações de governança que o Lido teve no Snapshot, a proporção de participação dos eleitores foi de cerca de 1,5% de todas as carteiras que detêm $LDO. Isso significa que a maioria do volume de negociação de $LDO não foi impulsionada pela motivação das pessoas em participar na governança do Lido.

Segurança Interchain (ICS):

• Proposta de valor única: ICS permite a replicação da segurança do conjunto de validadores ATOM em diferentes cadeias de aplicativos. A aliança da Stride com ATOM garante renda e acumulação de valor para os participantes do ATOM, fortalecendo a segurança cripto-económica global do Cosmos Hub.
• Liquidity Staking Module (LSM): O LSM mitiga os riscos de staking de líquidos limitando a quantidade total de ATOM que pode ser apostada líquida a 25% de todos os ATOM apostados. Ao mesmo tempo, o LSM introduz a capacidade de o ATOM apostado ser instantaneamente apostado em líquido, sem ter que esperar pelo período de desvinculação de 21 dias. Esta estrutura regula a adoção de staking líquido, impedindo que os provedores controlem mais de um terço da participação total e salvaguardando contra o risco de corrupção do validador. Também minimiza o tamanho máximo de uma potencial cascata de liquidação.

À medida que todo o ecossistema Cosmos abraça o staking de liquidez, a integração do staking de liquidez com o LSM impulsionará o uso do stATOM dentro do ecossistema DeFi da Cosmos, aumentando subsequentemente o TVL nos mercados de empréstimos e DEX. À medida que o staking líquido é adotado em todo o ecossistema Cosmos, o staking líquido em conjunto com o LSM permitirá que o stATOM seja utilizado em todo o DeFi no ecossistema. À medida que a penetração de mercado da Stride se intensifica, a demanda pelo token STRD cresce à medida que mais taxas são pagas aos stakers.

Dexes — A Dominância da Osmose e Injective, e o Futuro da Liquidez

Dados: DefiLlama

Entre os DEXes da Cosmos, a Osmosis é sem dúvida o protocolo principal. Todos os tokens representativos de ATOM apostados mencionados podem ser adicionados às pools de liquidez lá. Como tal, a Osmosis é um pilar importante do DeFi da Cosmos. Note-se a partir do gráfico acima que a Osmosis representa a grande maioria do TVL total e o TVL em outros DEXes é todo abaixo de $25 milhões.

Dados: DefiLlama

Embora a Osmose tenha uma posição dominante dentro do Cosmos, sua liquidez e base de usuários são insignificantes em comparação com outros DEXes se olharmos para o setor mais amplo DeFi. O gráfico acima compara o TVL do Balancer v2 e da Osmose. Antes da série de crises DeFi/CeFi iniciada no verão de 2022, o TVL da Osmose ainda conseguia acompanhar o Balancer v2, embora com dificuldade. No mercado em baixa após as crises, o TVL da Osmose permaneceu em níveis baixos, pois a liquidez foi drenada porque $ATOM não era considerado um ativo que valia a pena manter durante tal período.

Osmose

Osmosis é um criador de mercado automatizado (AMM) baseado em DEX projetado para o ecossistema Cosmos. Ele permite transações entre cadeias incorporando o protocolo IBC e oferece maior flexibilidade e composição.

1. Fundamentos:

• A Osmosis combina os benefícios do staking com a provisão de liquidez, permitindo aos investidores maximizar os seus retornos. Ao contrário das DEXes tradicionais, onde os usuários devem escolher entre staking e provisão de liquidez, a Osmosis integra ambas.
• A Osmosis apoia o uso de ATOM em LPs, o que lançou as bases para o LSDFi no Cosmos e solidificou sua posição como DEX líder no ecossistema.

1. Vantagens da Osmosis como um DEX:

• Superfluid Staking: Osmosis introduz um mecanismo inovador onde os investidores podem beneficiar tanto da prestação de liquidez como do staking. Este sistema de duplo benefício permite aos utilizadores capitalizarem em ambos os métodos de ganho sem terem de escolher entre os dois.
• Personalização do pool de liquidez: A osmose permite que os participantes do mercado ajustem os vários parâmetros de seus pools de liquidez, incluindo taxas de swap. Isso permite uma estrutura AMM verdadeiramente descentralizada e permite que os participantes do mercado determinem o equilíbrio ideal entre taxas e liquidez, em vez de serem relegados a parâmetros rígidos de protocolo que tentam determiná-lo para eles.

1. Principais Preocupações:

• Concorrência: O mercado DEX é extremamente competitivo. A Osmose precisa inovar continuamente para manter as suas propostas de valor únicas e atrair utilizadores.
• Segurança: Como em todos os DEXes, a segurança é fundamental. Garantir que os fundos estejam seguros e que os contratos inteligentes estejam livres de vulnerabilidades é crucial.
• Adoção: O sucesso da Osmose também dependerá da adoção mais ampla dentro do ecossistema Cosmos. Se o Cosmos ganhar mais atenção, a Osmose provavelmente será beneficiada.

Protocolo Injetivo

O Protocolo Injective (INJ) é uma DEX que oferece negociação de margem entre cadeias, derivativos e negociação de futuros de forex. Construído na Cosmos como uma sidechain de Layer-2, o Injective alcança taxas de gás zero, transações de alta velocidade e total descentralização.

1. Construções Principais:

• Injective Chain: Uma sidechain totalmente descentralizada baseada no Cosmos Tendermint, servindo como uma plataforma de derivativos de camada 2, coordenador de execução de negociações e livro de ordens descentralizado.
• Protocolo de Alta Velocidade de Camada 2: Através de uma ponte bidirecional com o Ethereum, a Injective Chain oferece compatibilidade robusta entre cadeias e liquidez.
• Livro de Ordens Descentralizado: A Injective fornece um livro de ordens descentralizado, facilitando a correspondência e liquidação de negociações on-chain.
• Negociações de Mercado Livre: Injective permite aos usuários criar seus mercados derivativos, oferecendo um ambiente de negociação de derivativos totalmente descentralizado entre pares.

1. Componentes Técnicos:

• Cliente de Troca Injective — A interface de frontend do usuário.
• API Injective — Os relayers que conectam o cliente da Bolsa Injectiva e a camada Cosmos.
• A Camada Cosmos — Uma blockchain baseada em Tendermint, que suporta finalidade instantânea.
• A camada Ethereum — Ela é composta pelos contratos inteligentes de ponte da Injective, garantindo a ponte bidirecional com o Ethereum.

1. Contratos inteligentes:

• Contratos Coordenadores Injective: Tornam mais fácil empregar transações derivadas da Injective no Ethereum, bem como na Injective Chain.
• Contratos de Staking: Eles são usados para lidar com o funcionamento essencial do Protocolo Injective para as partes interessadas, através de recompensas, corte, delegação e mecanismos de governança.
• Contratos de Derivativos Injective: Estes são contratos inteligentes que permitem aos traders construir, executar e utilizar swaps perpétuos descentralizados em qualquer mercado de sua escolha.
• Contratos de Ponte Injetiva: São contratos inteligentes que regem a ligação bidirecional entre a Ethereum e a Injective Chain.
• Contratos de token injetivo: São contratos ERC-20 que são construídos para os vários usos do token INJ.

Perspetivas para as Exchanges Descentralizadas

1. 1. Dependência do Desenvolvimento de Ativos Alocados na Cosmos

Fonte de dados: Staking Rewards

O crescimento das DEXes depende em grande parte da adoção de ativos LST. A LSDFi está prestes a se tornar uma nova fronteira de receitas. Tomando o LSDFi da Ethereum como exemplo, sua capitalização de mercado já atingiu $1.9 bilhões. Se a Cosmos cultivar com sucesso seu ecossistema LSDFi, as DEXes seriam os principais beneficiários. Além disso, a LSDFi pode direcionar mais usuários para as DEXes, pois eles não apenas poderão lucrar com a negociação, mas também ao fornecer liquidez. E a base de usuários aumentada impulsionará a evolução das DEXes

1. 1. Restrições do ecossistema

Origem: Osmose

Origem: Shade

A força do Cosmos reside na sua criação de um ecossistema de vários protocolos, interligados através do protocolo de Comunicação Inter-Blockchain (IBC). No entanto, este é uma faca de dois gumes, uma vez que muitas DEXes no ecossistema Cosmos são predominantemente projetadas em torno de ativos do Cosmos.

Nestes DEXes, os principais tokens transacionados são os tokens da plataforma de projetos construídos na Cosmos SDK, como os construídos nos protocolos Osmosis e Shade. Muitos ativos dos provedores de liquidez (LP), como stATOM, SHD, AKT, INJ, etc., também são tokens dentro do ecossistema Cosmos. Isso resulta nestes DEXes carecendo de LPs de ativos populares fora da Cosmos, em certa medida, limitando seu crescimento e volume de liquidez.

Para que essas DEXes floresçam, uma estratégia possível pode ser aumentar a popularidade desses tokens Cosmos para que sejam mais amplamente negociados. No entanto, essa abordagem é circunscrita, pois depende do crescimento e desenvolvimento do ecossistema Cosmos.

Alternativamente, a Cosmos e as suas DEXes podem considerar a introdução de ativos populares fora da Cosmos. Isso pode ser concretizado estabelecendo pontes entre cadeias ou colaborando com outras plataformas blockchain. A incorporação de uma gama mais ampla de ativos externos pode não só impulsionar a liquidez para as DEXes, mas também atrair mais utilizadores para interagir com elas, promovendo assim o crescimento das DEXes.

Empréstimo: À espera de um ponto de viragem no empréstimo inter-cadeias

Fonte: DeFiLlama

Umee

Umee é principalmente uma plataforma de empréstimo. O seu objetivo é ligar várias blockchains, permitindo que os utilizadores colateralizem ativos numa cadeia e peçam emprestado noutra. Esta interoperabilidade é uma característica fundamental, especialmente no espaço da blockchain, onde os ativos e a liquidez frequentemente permanecem confinados dentro de ecossistemas específicos.

1. 1. Proposta de valor única

Fonte: Whitepaper da Umee

• Interoperabilidade entre Cadeias de Blocos: A Umee facilita a interação contínua entre diferentes blockchains, como Ethereum e Cosmos. Esta interoperabilidade significa que os utilizadores não estão limitados a um único ecossistema de blockchain, mas podem aproveitar ativos e oportunidades em várias cadeias.
• Colateralizar Ativos Acatados: Uma característica distintiva da Umee é a capacidade de usar os ativos acatados das blockchains Proof-of-Stake (PoS) como colateral. Isso significa que os usuários podem colateralizar seus ativos acatados sem renunciar às recompensas potenciais de acatamento. Oferece benefícios duplos — ganhar com o acatamento e obter liquidez.
• Taxas de Juros Algorítmicas: A Umee emprega taxas de juros determinadas algoritmicamente. Essas taxas ajustam-se com base nas condições de mercado, garantindo que os utilizadores recebam taxas de empréstimo justas e dinâmicas.
• Segurança e Eficiência: Ao aproveitar soluções de ponte como Gravity Bridge, a Umee garante a segurança e eficiência das interações entre cadeias, crucial para a confiança no espaço DeFi.

1. Contribuições para o Mercado de Empréstimos da Cosmos:

Origem: Umee

• Influxo de Liquidez: Ao permitir ativos de outras blockchains, especialmente populares como Ethereum, serem usados no ecossistema Cosmos, pode haver um influxo substancial de liquidez. Mais liquidez normalmente significa um mercado de empréstimos mais robusto. A imagem acima mostra ativos de outras blockchains suportados pela Umee.
• Aumentar a Utilidade dos Ativos Apostados: Quase 70% dos ativos no Cosmos estão apostados. O modelo da Umee de usar esses ativos apostados como garantia pode desbloquear um valor significativo, impulsionando mais atividade e crescimento no mercado de empréstimos Cosmos.
• Atrair Novos Utilizadores: As capacidades de interligação entre cadeias podem atrair utilizadores de outros ecossistemas para a Cosmos. Se conseguirem mover e utilizar facilmente os seus ativos entre cadeias, o atrito para entrar no espaço DeFi da Cosmos será reduzido.
• Mecanismos de Empréstimo Inovadores: A Umee estabeleceu uma infraestrutura universal para facilitar o empréstimo entre cadeias. Pode ser ainda utilizado para introduzir novos produtos e serviços financeiros, enriquecendo o ecossistema de empréstimos da Cosmos.

Perspetivas para o Segmento de Empréstimos

O segmento de empréstimos enfrenta essencialmente uma situação semelhante à das DEXs. O seu desenvolvimento depende da adoção de ativos bloqueados e está sujeito a restrições do ecossistema. Simplificando, os ativos bloqueados continuarão a ser um fator determinante para desbloquear valor no mercado de empréstimos. Entretanto, este mercado também é restrito por um foco em ativos nativos da Cosmos. Mesmo que protocolos como Umee e Tectonic ofereçam serviços de empréstimo que incorporam ativos de outras cadeias, estes não são os principais ativos emprestados para os utilizadores.

Desempenho de empréstimos tectónicos

Desempenho de Empréstimo Umee

A partir do exposto, é evidente que os principais ativos de empréstimo e empréstimo nessas duas principais plataformas ainda são stablecoins e ativos nativos do Cosmos (stATOM, OSMO). Não há presença de ativos de outras cadeias entre os ativos populares emprestados ou fornecidos. Essa limitação pode prejudicar ainda mais o desenvolvimento do mercado.

Vaults: Vaults Inteligentes e Tecnologia Cross-chain Impulsionam o Crescimento da Liquidez e Diversidade

Sommelier

Fonte: DeFiLlama

Sommelier é um protocolo de gestão de ativos descentralizado que introduz o conceito de “cofres inteligentes”. Ao contrário de estratégias estáticas tradicionais que podem tornar-se obsoletas devido a condições de mercado alteradas, os cofres Sommelier visam prever, reagir, otimizar e evoluir com base nas condições de mercado DeFi em tempo real. Construído sobre o Cosmos SDK, pode ser ligado a redes EVM de alto valor, permitindo integração perfeita em diferentes ecossistemas blockchain. O TVL do projeto tem vindo a aumentar constantemente desde o lançamento da Adega Real Yield ETH, tornando-o uma ponte essencial para ligar o ecossistema Cosmos a protocolos externos de geração de juros.

1. 1. Proposta de valor:

• Cofres Inteligentes: Os cofres do Sommelier são caracterizados pela sua adaptabilidade às mudanças. Prever: Utilize métodos de previsão de séries temporais para estimar futuros rendimentos base. Reagir: Reequilibrar posições à medida que informações sobre grandes movimentos de mercado (como um desenquadramento) ficam disponíveis. Se as condições de mercado mudarem, os cofres podem ajustar rapidamente as proporções de alavancagem para ajudar a evitar a liquidação. Otimizar: Utilize uma solução sofisticada para acumular alavancagem que é altamente eficiente em capital e reduz significativamente as taxas de gás/empréstimo relâmpago que de outra forma são tipicamente incorridas. Além disso, pode otimizar os intervalos de ticks do Uni V3 enquanto considera a perda impermanente. Evoluir: Atualize seu algoritmo e protocolos integrados para capturar continuamente novas oportunidades de rendimento.
• Computações fora da cadeia: A arquitetura do Sommelier permite cálculos de reequilíbrio fora da cadeia, não apenas garantindo a confidencialidade da estratégia, mas também possibilitando o uso de técnicas complexas de modelagem de dados semelhantes às empregadas na finança tradicional.
• Ativos Sem Ponte: Sommelier fornece acesso multi-cadeia sem a necessidade de ponte de ativos, reduzindo a complexidade e os riscos potenciais associados à ponte de ativos.
• Governança descentralizada: As transações e operações no Sommelier são supervisionadas por um consórcio de validadores, garantindo a segurança dos fundos dos usuários e a responsividade às preferências dos usuários. Esta abordagem descentralizada garante que a plataforma permaneça resistente à censura.

1. Contribuições para o Mercado de Empréstimos da Cosmos:

• Liquidez Aprimorada: Ao conectar-se às redes EVM de alto valor e introduzir cofres inteligentes, o Sommelier poderia potencialmente trazer mais liquidez para o ecossistema Cosmos, vital para um mercado de empréstimos próspero.
• Mecanismos de Empréstimo Inovadores: A ajustabilidade dos cofres do Sommelier significa que podem adaptar-se às condições de mercado, potencialmente introduzindo estratégias de empréstimo inovadoras, enriquecendo assim o ecossistema de empréstimos da Cosmos.
• Custos reduzidos: A agregação e o agrupamento de transações do Sommelier podem levar a uma redução nas taxas de gás, tornando o empréstimo na Cosmos mais economicamente eficiente.

Perspetivas para o Segmento de Vault

As vaults inteligentes do Sommelier e as capacidades cross-chain não oferecem apenas ferramentas avançadas de gestão de ativos aos utilizadores, mas também trazem maior liquidez e diversidade ao ecossistema Cosmos.

A arquitetura única do Sommelier, especialmente suas computações off-chain e funcionalidades de ativos sem ponte, oferece uma solução mais eficiente, segura e econômica para DeFi. Este modelo pode atrair mais desenvolvedores e projetos para a plataforma Cosmos, pois apresenta um ambiente mais flexível e escalável para construir e otimizar aplicações DeFi.

Além disso, a governança descentralizada do Sommelier e o consórcio de validadores garantem a transparência e segurança do seu protocolo, aumentando ainda mais a confiança dos utilizadores no ecossistema DeFi da Cosmos.

Em conclusão, à medida que o Sommelier continua a evoluir e a refinar, acredita-se que fará contribuições significativas para a prosperidade e crescimento do DeFi da Cosmos, abrindo novas oportunidades e possibilidades para todo o reino da criptomoeda.

Observações aprofundadas

Concentração de Liquidez: Alta dependência de ATOM coloca pressão sobre a elevação de sua narrativa

A correlação entre a concentração de liquidez e o valor do protocolo

No espaço blockchain e DeFi, a liquidez serve como uma métrica crucial, refletindo a saúde e o apelo de um protocolo ou plataforma. Uma maior liquidez reduz os custos de transação e acelera a velocidade das negociações na plataforma.

O ativo nativo da Cosmos, ATOM, é amplamente utilizado em numerosos protocolos DeFi. Se um protocolo tem uma alta proporção de ATOM em sua liquidez, isso indica que o protocolo depende fortemente de ativos da cadeia principal da Cosmos. Em outras palavras, se uma quantidade significativa dos ativos da cadeia principal da Cosmos (como o ATOM) fosse removida do protocolo, seu valor poderia sofrer um golpe severo.

A relação entre ATOM e valor do protocolo

Se o valor de um protocolo estiver predominantemente concentrado em ATOM, então é seguro dizer que o valor do protocolo depende fortemente do Atom. Isso implica que quaisquer fatores que afetem o valor de ATOM, seja dinâmicas de mercado, atualizações técnicas ou decisões de governança, podem impactar indiretamente o valor do protocolo.

Fonte: Bing Ventures

A concentração de liquidez dentro do ecossistema Cosmos revela sua forte dependência de seu ativo nativo, ATOM. Os dados indicam que as pools de LP que consistem em ativos ATOM (incluindo stATOM, qATOM e outros ativos stakados) representam cerca de 40% de todas as pools de LP em média em um protocolo. Isso significa que os protocolos no ecossistema Cosmos estão altamente concentrados em ativos ATOM para liquidez, diferenciando-os dos provedores de liquidez mainstream como Uniswap e Balancer, que se concentram em fornecer liquidez para diversos ativos.

Importância da Liquidez

No setor DeFi, a liquidez continua a ser um indicador-chave. Uma maior liquidez garante que os utilizadores possam negociar de forma mais fácil e rápida, suportando custos de transação mais baixos. Para qualquer protocolo DeFi, manter uma alta liquidez é crucial, pois pode atrair mais utilizadores e fundos. A substancial taxa de pool de LP do ATOM cria um fosso para si próprio, permitindo-lhe ter uma fonte estável de financiamento.

Características do Cosmos

O Cosmos, aproveitando seu Cosmos SDK e as características de Comunicação Inter-Blockchain (IBC), permite que várias blockchains se comuniquem e interajam livremente. Isso permite que os protocolos no ecossistema Cosmos forneçam melhor liquidez para ATOM. Além disso, as capacidades cross-chain do Cosmos permitem que ele interaja com ativos de outras blockchains, aumentando ainda mais sua liquidez.

Origem: Bing Ventures

Pelo contrário, a concentração de liquidez no ecossistema Polkadot é relativamente mais baixa. Isso sugere que os protocolos no ecossistema Polkadot têm menos dependência do DOT para liquidez, ou que outros ativos dentro do ecossistema Polkadot contribuem mais substancialmente para a liquidez. Isso diferencia o Polkadot do Cosmos, destacando o fosso construído pelos ativos nativos do Cosmos (ATOM).

Atividade de Negociação entre Cadeias: Apesar do extenso ecossistema, a atividade entre cadeias é baixa, o que sugere um certo nível de insularidade.

Origem: Bing Ventures

Para avaliar a atividade de negociação de ativos entre cadeias, examinamos as três cadeias públicas de maior valor na rede IBC. No geral, os ativos on-chain em todas essas três cadeias são principalmente ativos nativos dentro de seus ecossistemas. Notavelmente, quase 100% dos ativos da Injective são de seu ecossistema, indicando que as cadeias públicas na rede IBC estão atualmente inclinadas a desenvolver seus ecossistemas internos.

Origem: Bing Ventures, Osmosis vs. Injective vs. KAVA

Osmosis tem o volume de negociação entre cadeias mais alto, quase o dobro do que o da Injective e quase três vezes o do KAVA. Isso significa a liderança da Osmosis na atividade de negociação entre cadeias e seu apelo.

Atividade de Negociação Inter-Blockchain

O elevado volume de negociação entre cadeias da Osmosis sublinha a sua principal vantagem como uma DEX, juntamente com a sua capacidade de atrair liquidez e negociações entre cadeias. Isso também sugere que os utilizadores e projetos na Osmosis estão mais inclinados para negociações entre cadeias. Enquanto o valor dos ativos entre cadeias da Injective é inferior ao da Osmosis, ainda é significativamente alto, indicando a sua atividade em ativos ou pares de negociação específicos. O valor dos ativos entre cadeias da KAVA é o mais baixo. Isso está de acordo com o facto de que o principal negócio da Kava é a sua plataforma de empréstimos e a plataforma foca-se mais em atividades de empréstimo intra-cadeia do que em negociações entre cadeias.

Origem: Bing Ventures

Dependência de Ativos Nativos

A dependência de ativos nativos exibida pela Osmose, Injective e KAVA reflete o foco de desenvolvimento atual do ecossistema Cosmos. Uma alta proporção de ativos nativos em sua liquidez pode sugerir que essas cadeias dão mais ênfase ao desenvolvimento de seus ecossistemas e aplicações internas.

Ausência de BTC e ETH

Embora o BTC e o ETH sejam os dois principais ativos no mercado de criptomoedas, a sua liquidez na Osmose, Injective e KAVA é relativamente escassa, especialmente na Injective e na KAVA. Isso indica que o ecossistema Cosmos ainda está nos estágios iniciais de incorporação de ativos entre cadeias.

Insularidade do Ecossistema Cosmos

Esta insularidade no ecossistema Cosmos pode ser intencional para proteger o seu ecossistema interno das flutuações do mercado externo. Por outro lado, também reflete as escolhas técnicas e estratégicas do ecossistema Cosmos, ou seja, colocando mais ênfase nas interações entre cadeias dentro da rede IBC.

A Saúde do Mercado de Empréstimos: Falta de apelo para ativos mainstream, necessitando de inovação mais agressiva

No ecossistema atual de criptomoedas, os protocolos de empréstimo tornaram-se indispensáveis, oferecendo aos usuários uma maneira descentralizada de emprestar ou tomar emprestado ativos. Para aprofundar o desempenho dos protocolos de empréstimo no ecossistema Cosmos, comparamos Umee, Kava Lend, Aave e Compound. Através desta comparação, podemos entender melhor a posição e o potencial da Cosmos no domínio de empréstimos, e como ela se diferencia de outros protocolos de empréstimo mainstream.

Origem: Bing Ventures

A taxa de empréstimo-valor (LTV) na Cosmos é de cerca de 75%, o que não difere muito das principais plataformas.

Origem: Bing Ventures

Como protocolo de empréstimo primário na Cosmos, a Umee oferece taxas de juros BTC mais altas do que as principais plataformas, mas é ultrapassada pela Aave em termos de taxas de juros para ETH e USDT. A KAVA Lend não tem dados para ETH e USDT. Aparentemente, os protocolos de empréstimo na Cosmos focam mais em emprestar os ativos de seu ecossistema nativo, e suas taxas de juros relativamente mais baixas não conseguem atrair investidores. Para ter sucesso no mercado DeFi altamente competitivo, esses protocolos podem precisar reconsiderar suas estratégias, possivelmente aumentando as taxas de juros ou introduzindo outros incentivos para atrair usuários.

Origem: Bing Ventures

Do ponto de vista da liquidez, os protocolos de empréstimo dentro do ecossistema Cosmos têm certas limitações. A liquidez do Umee e do Kava Lend está principalmente centrada em tokens dentro do ecossistema Cosmos, o que marca uma diferença óbvia das principais plataformas onde ativos mainstream como BTC, ETH e USDT ocupam o centro do palco.

Vantagem da Dependência do Token Nativo

Os tokens nativos do ecossistema Cosmos possuem uma liquidez notavelmente superior na Umee e Kava Lend em comparação com outros ativos. Essa liquidez aprimorada oferece um mercado estável para os tokens da Cosmos, ajudando a manter seu valor e demanda. Além disso, essa liquidez concentrada também empresta um grau de estabilidade de preço a esses tokens, mitigando os efeitos das flutuações de mercado.

Limitações de Liquidez

Embora os tokens do ecossistema Cosmos desfrutem de alta liquidez nessas plataformas, isso restringe a entrada de outros ativos importantes e stablecoins. O BTC e o ETH, como os principais ativos no mercado de criptomoedas, são fundamentais para a liquidez de qualquer protocolo DeFi. Embora a estratégia da Umee e da Kava Lend possa trazer benefícios a curto prazo, a longo prazo, pode limitar sua capacidade de atrair uma base de usuários e capital mais ampla.

Competição de mercado e ajustes estratégicos

O atual mercado DeFi é ferozmente competitivo. Várias blockchains e protocolos estão a trabalhar incansavelmente para oferecer uma gama mais ampla de pares de ativos e serviços para atrair utilizadores e capital. Num ambiente assim, uma dependência excessiva dos ativos nativos de um ecossistema pode colocar os protocolos de empréstimos da Cosmos numa posição competitiva desvantajosa. Para combater esta concorrência, os protocolos de empréstimo da Cosmos precisam de mudar as suas estratégias para introduzir uma gama mais diversificada de ativos mainstream e stablecoins e oferecer taxas de juros e serviços mais competitivos.

Conclusão e Perspetivas

Na essência, o ecossistema DeFi da Cosmos não é apenas um conjunto de projetos DeFi individuais. O que a Cosmos construiu é um vasto ecossistema de infraestruturas. Um projeto DeFi pode ser uma blockchain pública ou um projeto numa blockchain pública. Isso torna o ecossistema DeFi da Cosmos um pouco complexo. Um projeto pode ser uma cadeia em si e tem como objetivo expandir o seu ecossistema, ou pode ser um projeto que se interliga com outras cadeias para ampliar a sua presença numa nicho específico como DEX, Empréstimos, etc.

Desbloquear o Valor do ATOM

O mercado DeFi da Cosmos está num estágio crucial. A introdução de ativos de participação líquida por parte de empresas como Stride e Osmosis trouxe nova vida e oportunidades para o ecossistema. Enquanto Stride oferece oportunidades com ATOM como um ativo LST, a Osmosis oferece uma plataforma LSTFi. Ambos fortaleceram a base da Cosmos para uma melhor interoperabilidade com outros ecossistemas de blockchain. No entanto, quando comparado com o Ethereum, o ecossistema de participação da Cosmos está atrasado e é altamente dependente da sua mainnet. Assim, o futuro da participação da Cosmos depende em grande medida do desenvolvimento do próprio ecossistema da Cosmos.

Para projetos inovadores de derivativos de staking líquido, o foco não deve estar apenas em oferecer oportunidades para os detentores de ATOM fazerem staking com validadores, mas também em obter liquidez através dos mercados de derivativos entre cadeias. Isso não só aumentará a liquidez do ATOM, mas também trará ganhos adicionais para os usuários fora do ecossistema. Em resumo, o que o Cosmos atualmente carece é de um 'buraco negro' semelhante ao da Terra.

Inovações na Gestão de Ativos entre Cadeias

O Sommelier, com os seus cofres inteligentes e capacidades cross-chain, fornece aos utilizadores ferramentas avançadas de gestão de ativos, trazendo mais liquidez e diversidade ao ecossistema Cosmos. As suas computações off-chain únicas e capacidades de ativos sem ponte oferecem uma solução mais eficiente, segura e económica para DeFi, atraindo mais desenvolvedores e projetos para a plataforma Cosmos.

Além disso, a introdução de endereços USDC nativos resolve a questão de longa data da falta de uma stablecoin na Cosmos, proporcionando melhores estratégias de negociação on-chain e ferramentas de gestão de risco para os participantes do mercado.

Segmentos em que Estamos de Olho

• Agregadores de negociação e pontes entre cadeias: Num mundo multi-cadeias, os agregadores de negociação e as pontes entre cadeias proporcionam uma experiência contínua para os utilizadores, facilitando transferências de ativos entre cadeias. O IBC da Cosmos destaca-se como um exemplo primordial, no entanto, há espaço suficiente para uma maior expansão neste domínio.
• Stablecoins e Mercados Monetários: ATOM, como o token nativo do Cosmos, detém um valor insubstituível dentro do seu ecossistema. Mas para uma maior estabilidade, um sistema de stablecoin é crucial. As oportunidades residem no desenvolvimento de um sistema de stablecoin que não só se integra de perto com ATOM, mas também trabalha com vários tipos de mercados monetários como RWAs.

De uma perspetiva mais ampla do mercado, o mercado de criptomoedas está atualmente baixista devido à liquidez limitada. O TVL dos projetos DeFi da Cosmos geralmente não é elevado como resultado das condições de mercado predominantes. No entanto, a natureza única e dinâmica da Cosmos, especialmente com sua arquitetura heterogénea distinta e a utilidade discutida de seu token ATOM, atrai inúmeros desenvolvedores. À medida que o ecossistema de criptomoedas cresce, muitos projetos estabelecidos estão se desviando de empreendimentos únicos para desenvolver suas próprias blockchains públicas, e o ambiente amigável aos desenvolvedores e os componentes SDK da Cosmos fazem dela uma escolha de topo.

Simultaneamente, as inovações DeFi da Ethereum estão a mudar para a Camada 2. Devido à falta de interoperabilidade inerente, a liquidez permanece fragmentada, colocando desafios ao crescimento global do ecossistema. Em contraste, o DeFi da Cosmos está a florescer com a sua interoperabilidade nativa IBC.

Em geral, o mercado DeFi da Cosmos está numa trajetória de crescimento sólido. A implementação de várias inovações e projetos proporciona-lhe um potencial de crescimento imenso. Com a integração de mais projetos e tecnologias, acredita-se que o mercado DeFi da Cosmos continuará a sua expansão, desde que o valor dos ativos apostados seja efetivamente desbloqueado e as questões de liquidez do protocolo sejam abordadas.

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