1. Що таке Арбітраж? Чому він особливо ефективний на ринку криптовалют?

1.1 Яка сутність арбітражу? Як він працює на ринку криптовалют?

Арбітраж - це старовинна та фундаментальна стратегія торгівлі на фінансових ринках. Її основний принцип полягає в тому, щоб використовувати різницю в цінах між різними ринками або продуктами, одночасно купуючи недорогі активи та продавши дорогі активи, отримуючи прибуток майже без ризику. У ідеальній ситуації арбітражу трейдерам не потрібно нести ризик руху ринку, оскільки операції купівлі та продажу виконуються одночасно, створюючи хеджування.

На криптовалютному ринку основний принцип арбітражу такий самий, як і в традиційних фінансових ринках, але через унікальність криптовалютного ринку можливості для арбітражу більш різноманітні і складніші. Теоретична основа криптовалютного арбітражу коріниться в теорії різниці в цінах та рівноваги на ринку в економіці. Згідно з гіпотезою ефективного ринку, в абсолютно ефективному ринку ціна на однаковий актив на різних ринках повинна бути однаковою, і будь-які різниці в цінах швидко використовуються арбітражниками, приводячи ціни до вирівнювання.

Проте насправді через такі фактори, як асиметрія інформації, витрати на угоди та обмеження доступу до ринку, часто виникають різниці в цінах між різними біржами або між різними торговими похідними на тій же біржі, що створює можливості для арбітражу. Висока волатильність, цілодобова торгівля та відносно не регульоване середовище на ринку криптовалют подальшим чином поглиблюють цінові розбіжності, що робить поведінку арбітражу більш частою та складною.

Ви можливо не знаєте, що кількість бірж на ринку набагато більша, ніж ви уявляєте. За даними Rootdata, приблизно 700 бірж позначені як Dex та Cex біржі.

З такою кількістю бірж та тисячами токенів, їх ціни відрізняються на різних біржах. Коли виникають розбіжності в цінах, можна купувати дешевше на одній біржі та продавати дорожче на іншій, що відомо як "арбітраж з пересуванням цеглин".

1.2 Яка взаємозв'язок між арбітражем та ринковою ефективністю? Як вони впливають один на одного?

Існує діалектичний зв'язок між арбітражними операціями та ринковою ефективністю. З одного боку, неефективності на ринку створюють можливості для арбітражу; з іншого боку, самі арбітражні операції сприяють покращенню ринкової ефективності.

Коли арбітражисти виявляють і використовують різниці в цінах, їх торговельна поведінка тягне ціни до рівноваги, зменшуючи різниці в цінах та покращуючи ефективність ринку. З появою на ринку все більше арбітражистів та поширення автоматизованих інструментів арбітражу, ефективність криптовалютного ринку поступово покращується, що означає, що можливості для «чистого» арбітражу можуть зменшитися, а складність арбітражу зросте.

Однак через високу інноваційність та глобальну децентралізацію криптовалютного ринку продовжують виникати нові можливості для арбітражу. Крім того, структурні характеристики ринку, такі як затримки у переказі фондів між біржами та регуляторні відмінності між регіонами, продовжують створювати постійний простір для арбітражу.

2. Які Головні Стратегії Арбітражу на Криптовалютному Ринку? Як Вони Працюють?

2.1 Як заробляти на різниці в цінах між різними біржами?

Арбітраж між біржами - одна з найбільш базових і поширених стратегій арбітражу криптовалют, яка полягає в експлуатації різниці в цінах на одну й ту ж криптовалюту між різними біржами.

Спосіб операції: купівля криптовалюти на біржі, де ціна нижча, одночасно продаж тієї ж кількості криптовалюти на біржі, де ціна вища, тим самим отримуючи прибуток від різниці в ціні між двома біржами.

Переваги:

• Концепція проста, легка для розуміння та виконання.
• Можливості арбітражу виникають часто, особливо коли ринок нестійкий.
• Ризик досить контрольований, не залежить від ринкового напрямку.

Виклики:

• Вимагає підтримки балансів як фондів, так і криптовалют на кількох біржах.
• Перекази коштів між біржами можуть займати час, що може призвести до втрати можливостей.
• Витрати на операції та витрати на переказ можуть зменшити прибуток.
• Затримки виконання та ризики проскальзування.

Ключові моменти впровадження:

• Вибирайте основні біржі з хорошою ліквідністю та низькими комісіями.
• Створіть ефективну систему моніторингу цін для відстеження цін на кількох біржах в реальному часі.
• Розгляньте часи трансферів та комісії між біржами.
• Встановіть розумні пороги арбітражу, щоб забезпечити прибуток навіть після врахування всіх витрат.

2.2 Що таке трикутний арбітраж? Чому він може бути прибутковим в межах тієї ж біржі?

Трикутний арбітраж - це стратегія, яка використовує розбіжності цін між трьома різними торговими парами в межах одного обміну.

Метод операції: Припустимо, що є три криптовалюти A, B та C. Трейдер може пройти торговий шлях, наприклад, A → B → C → A, заробивши на невідповідності цін між трьома торговими парами. Наприклад, обмінюйте Bitcoin (BTC) на Ethereum (ETH), потім обмінюйте ETH на Tether (USDT), і використовуйте USDT, щоб знову купити BTC. Якщо кінцева кількість BTC більша за початкову, досягнуто успішний трикутний арбітраж.

Переваги:

• Не потрібно переміщувати кошти між різними біржами
• Короткий торговий цикл; операції можуть бути швидко завершені
• Не піддається впливу загального напрямку ринку

Виклики:

• Різниця в цінах зазвичай невелика, потрібний великий капітал для отримання значущих прибутків
• Торгові комісії можуть знищити прибуток від арбітражу
• Для обчислення та виконання оптимального торгового шляху в реальному часі потрібні складні алгоритми
• Проблеми ліквідності на ринку можуть призвести до усунення

Основні пункти реалізації:

• Розробка або використання професійних алгоритмів арбітражу з трьома сторонами
• Виберіть торгові пари з хорошою ліквідністю
• Факторуйте комісію за угодами при розрахунку прибутку
• Встановіть розумний поріг арбітражу

2.3 Як скористатися різницею в ціні між фьючерсами та ринками спот?

Арбітраж кеш-і-керрі - це стратегія, яка використовує різницю в ціні між ринками миттєвих та фьючерсних контрактів криптовалют.

Спосіб операції: коли ціна фьючерсів вища за ціну на місці (премія на фьючерси), ви можете одночасно купувати місце і продавати фьючерси. Коли ціна фьючерсів нижча за ціну на місці (знижка на фьючерси), ви можете продавати місце і купувати фьючерси. Оскільки термін дії фьючерсного контракту наближається до дати закінчення, ціна фьючерсів схиляється до зближення з ціною на місці, що дозволяє отримувати арбітражні прибутки.

Переваги:

• Арбітражні можливості досить стабільні, особливо під час високої ринкової волатильності
• Дозволяє зафіксувати фіксовану ставку доходу
• Не піддається впливу ринкового напрямку

Виклики:

• Вимагає довшого строку утримання, що призводить до меншої ефективності капіталу
• Ставки фінансування на фьючерсному ринку можуть впливати на прибуток
• Потрібна точна оцінка витрат та прибутку
• Ризики, пов'язані з використанням кредитного плеча на фьючерсних ринках

Основні пункти реалізації:

• Вибирайте фьючерсні контракти з хорошою ліквідністю
• Облік ставок забезпечення, торговельних комісій та тривалості утримання
• Встановіть відповідні рівні Stop-Loss для управління екстремальними ринковими сценаріями
• Розуміти механізми доставки та правила фьючерсних контрактів

2.4 Як можна використовувати ставки фінансування по безстроковому контракту як арбітражний інструмент?

Арбітраж ставок фінансування - це стратегія, специфічна для постійних контрактів, яка використовує механізм ставок фінансування, вбудований у ці контракти.

Метод операції: Щоб зберегти ціну постійного контракту на однаковому рівні з ринковою ціною, постійні контракти впроваджують механізм ставки фінансування, де довгі та короткі позиції періодично обмінюються платежами. Коли ставка фінансування позитивна, довгі платять коротким; коли вона від'ємна, короткі платять довгим. Арбітражники можуть встановлювати захищені позиції між ринками спот-та постійних контрактів та отримувати ставку фінансування.

Переваги:

• Забезпечує стабільний дохід від виплати ставки фінансування
• Захищені позиції зменшують ринковий ризик
• Підходить для стратегій тривалого утримання

Виклики:

• Флуктуації ставки фінансування можуть вплинути на очікувані доходи
• Вимагає постійного моніторингу та управління позиціями
• Екстремальна волатильність ринку може призвести до неповного хеджування
• Біржі можуть налаштувати механізм розрахунку ставки фінансування

Важливі пункти впровадження:

• Виберіть постійні контракти з високою волатильністю ставки фінансування
• Точно розраховувати коєфіцієнт хеджу, щоб забезпечити нейтральну позицію по ризику
• Облік торговельних комісій та витрат на утримання
• Встановіть відповідні стратегії зупинки збитків

2.5 Як змінюють флеш-позики гру арбітражу DeFi?

Арбітраж миттєвих кредитів - це новий тип стратегії, що з'явився в децентралізованій фінансовій сфері (DeFi), використовуючи незабезпечений функціонал миттєвих кредитів, що надається смарт-контрактами.

Метод операції: Торгівці позичають великі суми коштів через флеш-кредит та використовують різницю в цінах між різними протоколами децентралізованих фінансів протягом однієї угоди. Потім вони погашають кредит та відсотки, все це в рамках одного блоку.

Переваги:

• Не потрібен великий особистий капітал, пропонується надзвичайно висока ефективність капіталу
• Відсутність ринкового ризику, оскільки всі дії відбуваються в межах однієї угоди
• Дозволяє використання складних цінових відносин між протоколами DeFi

Виклики:

• Висока технічна бар'єрність, вимагає розробки смарт-контрактів
• Дуже конкурентоспроможний, часто потребує високих комісій за газ, щоб надавати перевагу транзакціям
• Ризик смарт-контракту — помилки в коді можуть призвести до втрат коштів
• Гонорари за швидкі позики та газові витрати можуть знизити прибуток

Ключові пункти впровадження:

• Докладно розуміти, як працюють різні протоколи DeFi
• Розробка ефективних арбітражних контрактів
• Встановіть відповідні стратегії ціни газу
• Постійно відстежувати різницю в ціні на ринку DeFi

2.6 Як використовувати дані та статистичні моделі для виявлення прихованих можливостей для арбітражу?

Статистичний арбітраж - це стратегія, що ґрунтується на статистичних моделях та аналізі історичних даних, використовуючи статистичні властивості та кореляції цін на криптовалюту.

Метод операції: Аналізуючи історичні дані цін, трейдери виявляють статистично значущі цінові шаблони та кореляції. Коли ціни відхиляються від очікуваних шаблонів, вони торгують та чекають, коли ціни повернуться до середнього значення.

Переваги:

• Дані та модельний, зменшуючи суб'єктивний суд
• Може виявити можливості, важкі для виявлення традиційними методами
• Підходить для автоматизованого виконання

Виклики:

• Вимагає високих навичок аналізу даних та статистичних знань
• Історичні шаблони можуть не повторюватися у майбутньому
• Параметри моделі потребують постійного налаштування та оптимізації
• Зміни у структурі ринку можуть визнати моделі недійсними

Основні пункти впровадження:

• Збирайте та аналізуйте великі обсяги історичних даних про ціни
• Розробка та тестування статистичних моделей
• Встановіть відповідні параметри управління ризиками
• Постійно контролюйте продуктивність моделі та вносьте коригування

3. Як ринкові умови впливають на арбітражні можливості? Коли настане золотий період для арбітражу?

3.1 Чи збільшуються або зменшуються можливості арбітражу під час великої ринкової волатильності?

Волатильність ринку є одним з ключових факторів, що впливають на можливості криптовалютного арбітражу. Висока волатильність зазвичай створює більше можливостей для арбітражу, але також збільшує ризик виконання.

Особливості арбітражу на ринках високої волатильності:

• Різниця в цінах між біржами стає більш значущою, що збільшує можливості арбітражу між біржами
• Широкі різниці в цінах між фьючерсами та ринками спот, розширюючи потенціал арбітражу на основі
• Більш волатильні ставки фінансування, що робить арбітраж ставок фінансування більш привабливим
• Відносини цін між торговельними парами можуть стати дисбалансованими, збільшуючи шанси на трикутний арбітраж

Проте висока волатильність також приносить кілька викликів:

• Швидкі зміни цін, що призводять до дуже коротких вікон для арбітражу
• Системи обміну можуть перегрузитися, що вплине на виконання
• Ліквідність може раптово висохнути, збільшуючи ковзання
• У екстремальних умовах на ринку може бути обмежений переказ коштів між біржами

Коригування стратегії для ринків з низькою волатильністю:

• Зниження арбітражних порогів та прийняття менших цінових розривів
• Збільшуйте частоту укладання угод, щоб отримати вигоду від обсягу
• Переходьте до більш складних стратегій, таких як статистичний арбітраж
• Зосередьтеся на ринках нових ринків та нових криптовалют, щоб знайти нові можливості

3.2 Як ліквідність впливає на успіх арбітражу? Як вирішити проблеми ліквідності?

Ліквідність - ключовий фактор успіху арбітражних угод, що безпосередньо впливає на ефективність виконання та витрати.

Вплив ліквідності на арбітраж:

• Ринки з високою ліквідністю зазвичай мають вужчі різниці між котируваннями на купівлю та продаж, що може зменшити прості можливості для арбітражу
• Висока ліквідність дозволяє більш плавне виконання великих угод з меншим ковзанням
• Низька ліквідність може запобігти виконанню угод за очікуваними цінами, збільшуючи ризик арбітражу
• Різниця в ліквідності між біржами та торговельними парами є критичними моментами для арбітражу між біржами

Стратегії управління ліквідністю:

• Виберіть високоліквідні основні криптовалюти та дотримуйтеся репутаційних бірж
• Налаштуйте розмір угоди з урахуванням глибини ринку, щоб уникнути значного зливання від великих замовлень
• Використовуйте лімітні замовлення замість ринкових замовлень, щоб контролювати витрати на торгівлю
• Встановіть вищі пороги арбітражу в ринках з низькою ліквідністю, щоб скомпенсувати потенційний просік
• Моніторинг змін ліквідності протягом різних годин торгів для кращого виконання угод

3.3 Чи зникнуть можливості для арбітражу, коли ринок стане дорослим?

По мірі того як криптовалютний ринок стає більш зрілим і в нього вступає все більше учасників, ефективність ринку продовжує покращуватися, що суттєво впливає на можливості арбітражу.

Ознаки збільшеної ринкової ефективності:

• Різниця в цінах між основними біржами зменшується
• Вікна арбітражу стають коротшими
• Маржа прибутку від простих стратегій арбітражу зменшується
• Збільшення участі професійних фірм з арбітражу посилює конкуренцію

Вплив ефективності ринку на різні стратегії арбітражу:

• Простий міжбіржовий арбітраж менш частий, вимагаючи швидше виконання і менших витрат
• Прибутки від трикутного арбітражу стискаються, вимагаючи більш складних алгоритмів та більшого капіталу
• Арбітраж "готівка-та-перевезення" все ще пропонує стабільні можливості, хоча доходи можуть зменшитися
• Нові стратегії, такі як флеш-кредитний арбітраж та арбітраж DeFi, виходять як зони зростання

Стратегії відповіді на збільшену ефективність ринку

• Інвестуйте в технічну інфраструктуру для підвищення швидкості виконання
• Розробляйте більш складні алгоритми для виявлення прихованих можливостей
• Збільшуйте обсяги торгів, щоб отримати прибуток через кількість
• Досліджуйте нові ринки та нові фінансові продукти для нових можливостей у сфері арбітражу
• Поєднайте кілька стратегій в єдину систему арбітражу

У цьому розділі ми розглянемо основи арбітражу, ключові стратегії та вплив умов ринку на них, що надасть міцний фундамент, перш ніж ми поглибимося в конкретні платформи, інструменти, вивчимо випадки і практичні стратегії в наступних розділах.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття була перепечатана з [ 7UPDAO]. Авторське право належить оригінальному авторові [@moncici_is_girl]. Якщо у вас є будь-які зауваження до репринту, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда. Команда якнайшвидше вирішить це відповідно до відповідних процедур.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, представляють лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn. Перекладена стаття не може бути скопійована, розповсюджена або списана без зазначення Gate.io.