Reenviar el Título Original 'Beneficios y Limitaciones de MiCA: Una Perspectiva de Auditoría sobre la Regulación de Monedas Estables de la UE'

El panorama regulatorio global de las criptomonedas varía ampliamente, desde países que abrazan completamente la tecnología financiera por su innovación y potencial económico hasta aquellos que prohíben completamente su uso. Este artículo examina el enfoque de la UE para regular las monedas estables, enfatizando el papel de los auditores en las evaluaciones de seguridad y riesgo bajo estas regulaciones.

¿Qué es MiCA?

En junio de 2023, la UE presentó la versión final de su legislación "Mercados de Criptoactivos" (MiCA), con el objetivo de lograr uniformidad entre los estados miembros. Los objetivos de MiCA incluyen claridad legal para los criptoactivos, fomentar la innovación, proteger a los consumidores y mitigar los riesgos de inestabilidad financiera. Establece mandatos específicos para emisores de criptoactivos y proveedores de servicios.

Alcance de MiCA

MiCA categoriza los activos criptográficos en tres grupos principales:

• Tokens de moneda electrónica: “un tipo de criptoactivo cuyo propósito principal es ser utilizado como medio de intercambio y que pretende mantener un valor estable haciendo referencia al valor de una moneda fiduciaria de curso legal.”
• Tokens referenciados a activos: "un tipo de criptoactivo que pretende mantener un valor estable al hacer referencia al valor de varias monedas fiduciarias de curso legal, uno o varios productos básicos o uno o varios criptoactivos, o una combinación de dichos activos".
• Crypto-activos (que no sean los anteriores): "una representación digital de valor o derechos que pueden ser transferidos y almacenados electrónicamente, utilizando la tecnología de contabilidad distribuida u otra tecnología similar."

MiCA se aplica a las entidades involucradas en la emisión, oferta pública y negociación de criptoactivos dentro de la UE. Específicamente, la regulación MiCA se aplica a los siguientes dos grupos principales de entidades:

1. Emisores de monedas estables, a saber, aquellos que manejan monedas estables referenciadas a una sola moneda fiduciaria y a múltiples activos.
2. Proveedores de servicios de activos criptográficos (CASPs), que se ocupan de los tres tipos de activos criptográficos mencionados anteriormente.

Notablemente, los NFT, DeFi y CBDC están fuera del ámbito de MiCA y se abordarán por separado.

MiCA ha sido efectiva desde mediados de 2023, con una fecha límite de cumplimiento integral establecida para finales de 2024. Sin embargo, los emisores de tokens de dinero electrónico y tokens referenciados a activos deben cumplir con criterios específicos antes del 30 de junio de 2024. Los proveedores que ya están licenciados bajo un marco nacional en la UE tienen hasta mediados de 2026 para cumplir.

Bueno de MiCA

Alcance Regulador Objetivo

MiCA regula selectivamente las monedas estables y los proveedores de servicios criptográficos convencionales, evitando sectores más amplios de Web3 como DeFi y NFTs. Este enfoque promueve la integración con sistemas financieros tradicionales, lo que potencialmente facilita la entrada de más instituciones financieras en el dominio de Web3.

Enfoque en la Protección del Usuario

MiCA prioriza la seguridad del usuario, exigiendo divulgaciones claras de riesgos en los whitepapers y comunicaciones de emisores de monedas estables y proveedores de criptomonedas.

Los principales requisitos establecidos por MiCA incluyen:

• Guías detalladas para whitepapers y marketing de criptoactivos.
• Especificaciones para el contenido de la aplicación necesario para la emisión de activos digitales o servicios de criptomonedas.
• Derechos definidos para usuarios minoristas, como derechos de retiro.
• Directrices para la gobernanza y operaciones financieras.
• Normas de transparencia, equidad y honestidad para emisores y proveedores.
• Reglas específicas de CASP, incluidos los requisitos de custodia de activos digitales y transparencia operativa.
• Definir el papel y la autoridad de los organismos reguladores nacionales y de la UE.

Limitaciones de MiCA

Falta de Requisitos Técnicos Detallados

MiCA proporciona un marco de alto nivel sin especificaciones técnicas detalladas. Este enfoque evita sofocar la innovación pero resulta en pautas vagas, por ejemplo, en lo que respecta a las medidas de custodia de claves privadas.

Sobreénfasis en Whitepapers

MiCA principalmente impone requisitos detallados de whitepaper, que abarcan datos de la entidad, objetivos, divulgación de riesgos y estrategias de gestión. A pesar de estos requisitos exhaustivos, los riesgos del mundo real a menudo se derivan de discrepancias entre las promesas hechas en los whitepapers y la implementación real del proyecto, que van desde interpretaciones erróneas y errores accidentales hasta fraudes intencionales, como estafas de salida.

Recomendaciones para Auditores

Preste atención a las inconsistencias entre los whitepapers y la implementación

Los auditores deben examinar cualquier discrepancia entre lo que se describe en los whitepapers y la ejecución real del proyecto. Si bien no todas las diferencias indican un riesgo, las desviaciones significativas deben ser informadas en los hallazgos de la auditoría para su revisión regulatoria y conciencia pública.

Considerar el cumplimiento más allá de MiCA

Aunque el texto de MiCA está finalizado y publicado, las consultas están en curso. El primer paquete de consulta se compartió en julio de 2023, el segundo en octubre de 2023, y se espera que el tercero se publique en el primer trimestre de 2024. Este esfuerzo está liderado por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), en estrecha cooperación con la Autoridad Bancaria Europea (EBA), la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) y el Banco Central Europeo (BCE). En los actuales estándares técnicos, aunque se pide evaluaciones regulares de TIC, seguridad y continuidad empresarial, los documentos carecen de orientación detallada sobre el alcance, los métodos o los requisitos adicionales.

Es fundamental recordar que MiCA es parte de un marco normativo más amplio: el Paquete de Finanzas Digitales. Esto se ha desarrollado para mejorar la competitividad de la UE en el sector financiero y brindar a los consumidores acceso a productos financieros innovadores, al tiempo que se garantiza la protección del usuario y la estabilidad financiera. El Paquete de Finanzas Digitales incluye, además de MiCA, la “Ley de Resiliencia Operativa Digital” (DORA), el “Reglamento sobre la Transferencia de Fondos” (TFR) y el “Régimen Piloto de DLT” para infraestructuras del mercado financiero. Todos están relacionados con el espacio Web3 hasta cierto punto, con MiCA, DORA y TFR aplicables a emisores y proveedores de servicios de criptoactivos existentes.

Conclusión

MiCA introduce un marco regulatorio centrado en las stablecoins y los servicios criptográficos tradicionales dentro de la UE, haciendo hincapié en la protección del consumidor pero careciendo de estándares técnicos detallados. Los auditores deben evaluar rigurosamente las discrepancias entre los whitepapers del proyecto y las implementaciones reales, resaltando cualquier desviación significativa para escrutinio regulatorio y público. Además, los auditores deben navegar más allá de MiCA, considerando las actualizaciones en curso y el paquete de Finanzas Digitales más amplio para garantizar el cumplimiento integral.

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