以太坊為什麼被空頭做到創紀錄水平？ 機構頭寸增加了6倍！- Koin Bülteni

在以太坊 (ETH) 期貨交易中，對衝基金開設的空頭頭寸創下了歷史新高，這一情況引起了人們對其基本原因和對市場的影響的好奇。

芝加哥商品交易所(CME)以太坊期貨合約的空頭頭寸迅速增加。這些頭寸部分由對以太坊價格將下跌直接預期而建立，部分基於所謂的套利交易。套利交易是一種旨在通過期貨市場和現貨市場之間的價格差異賺取利潤的策略。

對衝基金的策略是什麼？

根據ZeroHedge和Kobeissi Letter關注的數據，截至2月4日，對衝基金在CME持有淨11,341個ETH期貨空頭頭寸。這一數字在一週內增長了40％，自11月以來增長了500％。

根據CF Benchmarks產品總監Thomas Erdösi的說法，這種增長與在美國交易的現貨ETH ETF的投資增加相一致。對衝基金在CME ETH期貨中開設空頭頭寸的同時，通過購買現貨市場上的ETH ETF進行套利交易。Erdösi指出，ETH期貨市場的空頭頭寸規模近期增加了約4.7億美元，與現貨ETF的資金流入約4.8億美元相當。

然而，這些空頭頭寸並非完全源於套利交易。與Bitcoin (BTC)和其他Layer-1 (L1)區塊鏈項目相比，ETH價格表現較弱，這可能導致一些投資者直接在ETH期貨中開設看跌(bearish)頭寸。尤其是像Solana (SOL)這樣的競爭對手項目表現更好，一些投資者預計ETH的市場份額可能會減少。

以太坊的基本問題: 區塊鏈活動不足嗎?

在ETH期貨交易中，空頭頭寸創下歷史新高，而導致ETH價格波動受抑制的一個主要因素被認為是區塊鏈活動的低迷。

ETH相比比特幣表現較弱。在過去一年中，BTC上漲了104％，而ETH只增長了5.9％。根據Kobeissi Letter提供的數據，ETH最近的大幅下跌主要是由於空頭倉位。例如，2月2日，ETH價格在短短60個小時內下降了37％。

一些分析人士認為，這種情況可能與以太坊在與其他L1項目競爭方面遇到困難有關。 DFG首席執行官詹姆斯·沃表示，以太坊正面臨越來越多的競爭區塊鏈項目，這種情況可能會對ETH價格造成壓力。然而，以太坊仍然在DeFi生態系統中擁有最大的份額，這可能是未來價格反彈的一線希望。

Nansen研究分析師Aurelie Barthere指出，以便以太坊在長期內獲得力量，需要更多的鏈上活動。預計以太坊與監管方面的大型機構合作可能對價格產生積極影響。

ETH期貨中創下了創紀錄的空頭倉位，表明市場仍存在不確定性。如果ETH價格出現向上的突然波動，市場可能會出現大規模的空頭擠壓，導致ETH價格迅速上漲。