本輪AI狂潮“最大的考驗”：就在下週四，英偉達財報“見分曉”！

來源：華爾街見聞

作者：趙穎

轟轟烈烈的AI熱潮勢頭不減，“主導者”英偉達股價繼續起飛，但這一趨勢在下週面臨著關鍵考驗——“英偉達二季度業績作何表現”。 本週，英偉達股價上漲2.80%，年初至今漲幅累計達198%，截止上週五收盤為每股432美元，漲勢令人嗅到恐懼的味道。

下週三，英偉達將在美股盤後公佈第二季度財報，這將是本輪AI狂潮面臨的“最大的考驗”。

目前，分析師對英偉達財報抱有超高的預期，但如果該公司不能實現目標，可能會嚴重阻礙AI熱潮，並給從微軟、谷歌到Meta和AMD等科技巨頭帶來衝擊。

需求爆發，分析師寄予厚望

目前，大大小小的科技公司都在想方設法弄到英偉達芯片，據說訂單排到了2024年，從馬斯克到沙特等大公司都在試圖獲得盡可能多的英偉達芯片。

有媒體估測，僅僅今年一年，英偉達就有望出售大約55萬塊高端人工智能GPU H100，價值數百億美元。

以美元計算，Nvidia 每個高性能計算(HPC) 加速器（最便宜的PCIe 版本）的市場價格約為25000至30000美元（約合18.3至21.9萬元人民幣），大概是其每個芯片和外設成本3320美元的10倍。

這種需求爆發是英偉達在上一次財報電話會議上公佈的第二季度業績指引超預期的原因，當時分析師預計營收為72億美元，但英偉達表示，該季度將實現約110億美元的營收，較去年同期增長64%，華爾街分析師現在預計下週將實現這一目標。

華爾街還預計每股收益為2.07 美元，同比增長306%。英偉達已經習慣了巨大的數字，但這些數字對下週的報告寄予了很高的期望。

Forrester 分析師Glenn O'Donnell解釋說：

英偉達在即將發布的財報中公佈的內容將成為整個人工智能炒作的晴雨表，由於需求如此之高，Nvidia 的業績將非常出色，這意味著英偉達能夠獲得比原來更高的利潤率。

華爾街積極唱多，對沖基金抓緊上車

多家華爾街表達了他們對這家半導體巨頭的看漲觀點。

Rosenblatt Securities分析師Hans Mosesmann將其目標價提高到驚人的800美元，這意味著其股價較目前的價格還要漲80%。 Mosesmann指出：

毫無疑問，英偉達正在人工智能的高速公路上飛馳，將競爭對手甩在身後。憑藉在編譯器、庫和軟件工具方面無與倫比的優勢，英偉達可以克服硬件規格方面的挑戰，並推動經常性軟件收入流。

此外，富國銀行將英偉達的目標股價從450美元上調至500 美元。貝爾德分析師Tristan Gerra將該股的目標價從475美元上調至570美元。

同樣的，摩根士丹利也表達了同樣樂觀的看法，“大量支出轉向人工智能英偉達仍然是我們的首選”；瑞銀也上調了英偉達的目標價，“該公司簡直就是王者，一大波資本和新的融資工具正在追逐新的人工智能軟件和專業雲基礎設施”。

一些大型對沖基金也紛紛投資了英偉達，即使是在股價大漲之後，Lone Pine、Third Point、Viking 和D1 Capital 等基金在第二季度首次入股這家人工智能公司。

有幾家基金直到第二季度才搭上了英偉達的“快車”，在第二季度的新對沖基金持有者中，不乏包括Lone Pine Capital 和Third Point在內的一些知名基金，前者目前持有英偉達份額佔其110 億美元公開交易股票投資組合的2.5%，後者持有英偉達份額佔其68 億美元公開交易股票投資組合的3%。

隱憂：供給跟不上、競爭激烈

不過，一片樂觀背後仍存隱憂。

隨著需求的進一步激增，英偉達出現了供應短缺的問題，它根本無法按照客戶的需求提供盡可能多的芯片。英偉達製造芯片的首選供應商中芯國際已經捉襟見肘，難以滿足英偉達的訂單需求。據瑞銀集團的分析師Timothy Arcuri的說法，需求的激增已經將英偉達關鍵H100芯片的交付週期推遲到六至九個月。

除了供給跟不上問題外，英偉達還需要面對激烈的半導體行業競爭。雖然英偉達依靠在人工智能領域的早期投資建立了領先優勢，但行業態勢中並沒有絕對的安全。英特爾就是一個警示，任何行業的領先地位都不是安全的。