# 2026年伯克希尔股東大會落幕，"後巴菲特時代"首秀講了什麼？

2026年伯克希爾股東大會剛剛落下帷幕。這是巴菲特執掌公司60年來首次退居幕後，新任CEO——一個叫格雷格·阿貝爾的人——第一次坐在C位主持全場。台下坐著巴菲特，台上坐著阿貝爾，球館穹頂懸掛著向巴菲特致敬的球衣，一段AI生成的巴菲特深度偽造視頻在會場播放，引來全場關於AI風險的討論。這場面本身就說明：伯克希爾翻篇了。
那麼，這位新掌門在這場備受矚目的首秀中，到底傳遞了什麼投資思路？
核心可以概括為一條主線：極度耐心，等待市場犯錯。
首先，他反覆強調"不把資本投入次優機會"——不是看不到好公司，而是在估值過高時堅決不出手。伯克希爾一季度現金儲備已飆升至3974億美元，創歷史新高，但阿貝爾明確表示，相對於公司的經濟前景和當前價格，他沒有興趣以這個價格收購這些公司。保險業務副董事長賈恩的補充更直白：成功的真正考驗是說"不"的能力。
其次，巨額現金不是負擔，而是戰略武器。阿貝爾強調"我們不依附於任何人"，3974億現金加國債的組合，讓伯克希爾在周期波動中擁有絕對主動權——無論是併購、回購還是持有觀望，所有選項都在桌上，不受制於任何外部壓力。
在具體資產配置上，他點名四大核心持股：蘋果、美国运通、穆迪、可口可樂，外加日本五大商社。這些是伯克希爾股權投資的基礎盤，買入就不打算賣。對於AI等熱門賽道，他的態度同樣冷靜——"不會為了AI而AI"，任何投資必須為業務創造實質價值，而不是因為市場熱就去追。
巴菲特的補充則為這套哲學做了最好的註腳：當"沒有其他人願意接電話"的時候，機會才會出現。在那之前，保持耐心，保持現金，等市場犯錯再出手。