剛剛聽到耶倫關於美國利率的最新言論，值得關注。她基本上是在說，降息仍有可能在年底前發生，說實話，這並不是幾個月前大多數人預期的。

這是引起我注意的地方：耶倫指出，伊朗局勢已經帶來了油價方面的一些真正不確定性。我們談論的是整個供應鏈的連鎖反應——油價、液化天然氣、化肥、食品、航運、半導體。這不僅僅是原油的問題了。她稱之為廣泛的供應衝擊，這是一個相當重要的認可。

有趣的是她對通脹預期的看法。她提到可能需要加息，但隨即強調長期通脹預期仍然穩定。這其實是關鍵細節。如果通脹預期保持在錨定狀態，則為降息而非加息打開了大門。

她的原話很有指示性：“我認為我的猜測是，今年年底之前可能會有降息。我相信這完全有可能，也是最可能的情景。然而，很多事情都可能發生。”最後那部分很重要——她留有空間應對意外，但在她心中，基線情景是降息。

那麼，這在更大的格局中意味著什麼？如果我們看到美國利率消息轉向降息，可能會重塑市場對各種資產的定價。值得密切關注這一發展，尤其是如果我們獲得更多通脹數據，並且地緣政治局勢穩定或進一步升級。