近期国际黄金市场延续高位拉锯态势，围绕4600美元关口展开激烈博弈，动荡之中牵动着全球投资者的视线。

截至5月3日，现货黄金周五以收盘价4615.48美元/盎司收官，周跌幅录得约1.6%至2.05%，尤为引人注目的是，先前盘中曾一度下探至4559美元的低位。五一节假日期间流动性相对偏弱，市场窄幅震荡，整体延续周内偏弱探底的惯性基调。

基本面与资金面形成共振压制。由伊朗战争引发的全球能源危机持续发酵，布伦特原油价格飙升推高通胀担忧，主要央行政策基调随之显著鹰派化。美联储4月会议决定维持利率不变，然而鲍威尔表示委员会已就“取消宽松倾向”展开充分讨论，措辞中被市场解读出更为强硬的信号。高通胀预期与高利率环境的双重夹击，强化了2026年降息预期基本消退、首次降息节点可能的推迟至2027年的不利格局。资金面上，全球最大黄金ETF持仓连续八个交易日减持，累计减持21.424吨，直观揭示了机构短期避险撤离的明确倾向。

多空博弈的核心逻辑正在呈现深层分化。空头一方核心着眼于高实际利率对无息黄金持续的压制，而驱动通胀高企的能源价格反噬了传统避险需求。多头阵营则指出伊朗谈判传出边际松动信号，ISM数据强化滞胀交易逻辑的同时、美元走软亦利好金价，中国、印度等市场金条与金币需求同比大增，为高位提供不可忽视的承接支撑。

技术形态上，现货金数次回踩锁定4500至4585美元一线为关键支撑密集区，反弹则持续面临4650至4680美元的前期压力阵地。中东地缘局势后续发展、美联储政策动向交汇牵引节奏，若价格能守住核心防线，反弹行情有望蓄势，但上方阻力未有效突破前，市场大概率维持高波动区间震荡格局。#Gate广场五月交易分享