最近又在看鏈遊那種“池子越打越香”的敘事，說白了很多就是通脹+產出硬撐：每天發一堆幣當獎勵，看著 APR 漂亮，結果真實消耗跟不上，賣壓一來池子直接塌。更搞笑的是，大家嘴上聊機制，手上全在算什麼時候跑得比別人快……我盯清算圖都覺得這情緒挺像槓桿盤，只是換了個皮。

外面還在把 ETF 資金流、美股風險偏好拿來解釋加密漲跌，聽著也有道理，但鏈遊這種內生通脹盤，宏觀再怎麼講也救不了“產出>需求”的數學題。下次我可能先盯“消耗端到底是誰在付費”再考慮進不進，你們看鏈遊會先看哪一項？