美聯儲“白話時代”將終結？鮑威爾週三最後一次登台

鮑威爾在當地時間週三（北京時間週四凌晨）將可能舉行他作為美聯儲主席的最後一次正式新聞發布會——這或許將為他作為美聯儲最高官員定期與記者進行問答環節的時期畫上句號。

投資者和經濟觀察人士都密切關注此類新聞發布會。支持美聯儲主席定期出現在媒體面前的人士認為，這使央行能夠圍繞其利率決策塑造敘事，並有助於市場消化美聯儲的政策。但一些批評人士，包括特朗普提名的美聯儲主席接替人選凱文·沃什（Kevin Warsh），認為美聯儲官員溝通過度。

沃什很可能在美聯儲6月中旬的下一次政策會議之前獲得確認，他曾暗示自己可能會完全停止舉行定期新聞發布會。

MacroPolicy Perspectives總裁、美聯儲前高級官員朱莉婭·科羅納多（Julia Coronado）表示，這正是鮑威爾週三最後一次站在講台前「如此具有重大意義」的原因。

她補充道：「我預計鮑威爾會直接或間接地為透明度、為面向公眾和記者並進行自我解釋的價值進行辯護。」

延續十多年的定期新聞發布會

美聯儲官員每六周（即每年八次）召開會議以制定利率政策。前美聯儲主席本·伯南克（Ben Bernanke）於2011年首次開始在部分會議後舉行新聞發布會，當時每年舉行四次。

伯南克當時表示：「過去，央行運作的神祕感就在於不讓任何人知道你在做什麼。」

鮑威爾在2019年——上任不到一年時，開始在每次會議後舉行新聞發布會。在宣布這一舉措時，鮑威爾表示，他希望「用通俗易懂的語言總結經濟狀況」，因為貨幣政策影響著每一個人。他表示：

「我們認為，如果我們盡可能清楚地說明我們可能採取的行動及其原因，整體結果可能會更好。為此，我們試圖傳達我們對經濟將如何演變以及我們的政策立場可能如何變化的預期。」

隨著時間的推移，鮑威爾在回答記者提問時變得更加謹慎。

紐約梅隆投資公司首席經濟學家文森特·萊因哈特（Vincent Reinhardt）在一封電子郵件中表示：

「即興回答獲得的關注度超出了他的預期或期望。隨著時間的推移，他更加緊扣自己的報告材料。棱角被磨平了，減少了衝突點，同時也減少了資訊含量。」

到2024年，哈佛大學經濟學教授格雷格·曼昆（Greg Mankiw）表示，鮑威爾在講台上的謹慎態度使得新聞發布會成了浪費時間。

曼昆在其博客上發文稱：「當美聯儲主席回答記者提問時，他似乎在用盡可能多的詞語傳達盡可能少的資訊。」他還補充道：「從美聯儲的角度來看，理想的新聞發布會應該沒有新聞，主要是重複和陳詞濫調。」

「召開新聞發布會，總得有一些重要消息要發布」

在上週向參議院銀行委員會作證時，沃什暗示他可能會採納曼昆的建議。

當來自亞利桑那州的民主黨參議員魯本·加列戈（Ruben Gallego）問及他是否會堅持舉行八次新聞發布會時，沃什表示：

「當你召開新聞發布會時，總得有一些重要消息要發布。」

美聯儲在1994年初大幅加息令市場震驚並導致加利福尼亞州奧蘭治縣於當年年底破產後，開始走向透明度。那是當時美國歷史上規模最大的市政破產案。

科羅納多指出：「這種波動對經濟毫無價值。」美聯儲認為「清楚地說明你在做什麼以及為什麼這麼做」是更好的選擇。

一些專家認為，儘管沃什批評問答環節，但他可能很難抗拒塑造公眾對其領導下美聯儲認知的機會。德意志銀行首席美國經濟學家馬特·盧澤蒂（Matt Luzzetti）表示，他懷疑沃什不會結束每次會議都舉行新聞發布會的安排。

盧澤蒂在給客戶的一份報告中表示：

「新聞發布會為他提供了一個強大且頻繁的平台，使他能夠在每次政策決定後立即將個人印記烙印在美聯儲的信息上，並塑造敘事。放棄這個舞台將是一個錯失的機會。」

在本周的會議上，美聯儲幾乎肯定不會對利率做出任何調整。隨著與伊朗的戰爭持續，經濟前景仍然非常不確定，而隨著通脹目前飆升，今年晚些時候預期的降息似乎更加遙遠了。

記者們很可能會追問鮑威爾，在他5月15日的主席任期結束後，他是否會繼續留在美聯儲理事會。

美國檢察官珍妮·皮羅（Jeanine Pirro）上週五宣布，她將結束對鮑威爾的刑事調查。Capital Alpha公司董事總經理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示，目前尚不清楚這一聲明是否會影響鮑威爾留任美聯儲理事的決定。

鮑威爾可以繼續擔任理事，直至其任期於2028年1月結束。