#Gate广场五月交易分享 比特幣4月大漲12.7%,但有個信號很值得警惕
剛剛過去的4月,比特幣大漲12.7%,創下2025年4月以來最佳月度表現。以太坊上漲8%,同樣連漲兩個月,創下去年8月以來最強月度漲幅。如果你只看價格圖表,這絕對是一個值得慶祝的月份。但我們還需要冷靜一下,因為有一個數據比漲幅本身更值得警惕。
01 漲幅很大,但買盤很弱
加密數據研究機構CryptoQuant近日發布了一份報告,核心觀點就一句話:比特幣4月的上漲,完全由期貨需求驅動,現貨需求在整個上漲過程中持續萎縮。所以,這波行情是槓桿資金推起來的,不是真正的買盤支撐起來的。具體來看,CryptoQuant追蹤的比特幣30天現貨淨買入變化的真實需求指標,整個4月持續處於負值區間。真正在買入比特幣的"剛需用戶"不僅沒有增加,反而在減少。與此同時,期貨和永續合約的交易需求卻大幅攀升。
CryptoQuant研究主管胡里奧·莫雷諾說得更直白:"期貨需求走高、現貨需求萎縮形成背離,意味著本輪漲價由槓桿資金推動,而非市場在持續囤幣吸籌。"
02 歷史規律:這種行情往往沒有好下場
莫雷諾還提到了一個關鍵的歷史規律:從歷史規律來看,這種行情缺乏支撐漲價的結構性基本面,一旦期貨持倉集中平倉,價格通常會迎來回調。這不是危言耸聽。
2022年熊市開始時,也出現了類似的情況,期貨需求激增而現貨需求下降,最終導致持續的價格下跌