比特幣的需求結構正逐漸「修復」，在經歷一段疲軟期後，許多新資金重新回到市場。

根據 Markus Thielen 的說法，買盤目前不再依賴單一因素，而是來自多種資金流的結合。其中，機構持續累積比特幣，為價格提供支撐基礎，而美國的現貨需求也在復甦，體現在 Coinbase Premium 重新回到積極區域。

值得注意的是，現貨比特幣 ETF 的資金流大幅增加，單日淨流入曾達 6.64 億美元——為自一月中旬以來的最高水平。同時，穩定幣資金的回流也顯著改善了整體市場的流動性。

機構資金、ETF 和現貨需求的協同作用，正為比特幣打造更堅實的基礎。在此背景下，價格可能進入一個新的震盪區域，而非如以往那般劇烈波動。

個人觀點：整體趨勢較為積極，但比特幣很可能會在區間內持續累積，待形成明顯的突破性上漲。