比特幣市場震盪：MSTR下一步備受關注

隨著觀察者猜測Strategy ( $BTC )是否會因股價下跌而拋售其大量比特幣持倉，比特幣( $MSTR )市場內的猜測情緒持續升溫。Bitwise首席投資長Matt Hougan駁斥了這些傳聞，稱其「完全不正確」。他澄清指出，MSTR市值低於其淨資產價值(NAV)，並不會迫使其出售比特幣資產。

比特幣拋售潮即將來臨？

MSTR董事長Michael Saylor對比特幣始終抱有堅定信念，加上公司強健的財務結構，並不存在所謂被迫拋售的需要。Hougan強調，若清算MSTR近$60 億美元的比特幣，將對市場造成巨大衝擊，相當於兩年ETF資金流入的規模。然而，Hougan指出這種情境機率極低，因為公司在2027年前無需償還債務，現金部位也足以應付近期開支。

執行長Phong Le近期發言引發更多討論，他曾表示出售比特幣可能是「最後手段」。他提到，如果公司面臨財務困難且市值跌破比特幣持倉價值，為保障股東利益，可能不得不考慮出售。儘管如此，Hougan認為Le的談話遭到誤解，強調目前情況並不需要如此激烈的措施。

MSTR會面臨下市威脅嗎？

除了比特幣市場停滯不前外，MSTR還面臨潛在的下市壓力。若其加密資產超過資產負債表的一半，摩根士丹利國際資本（MSCI）可能將其剔除於指數之外。如果發生下市，追蹤指數的基金將不得不出售MSTR股票，進一步加劇股價壓力。

儘管MSTR股價過去一個月下跌24.69%，上週五收於186.01美元，Hougan仍認為指數成分變動的影響經常被高估。他回憶起MSTR被納入納斯達克100指數時，市場預期的巨大波動並未實現，儘管基金買入了21億美元。

類似的擔憂也出現在以太坊市場。有觀察者認為，機構投資者若調整以太坊持倉，可能對價格造成壓力。但如同MSTR情境，這些假設缺乏充足證據，目前市場條件下，大規模機構拋售的可能性極低。

– MSTR財務狀況穩健，2027年前無需償還債務。

– 關於MSTR比特幣出售的傳聞多源於市場焦慮。

– 根據過往經驗，潛在的指數調整對MSTR影響有限。

圍繞MSTR比特幣處置的各種猜測，主要受到市場恐慌情緒驅動。公司財務狀況並無顯示迫切被動出售風險。隨著比特幣價格仍高於MSTR平均購買價，不確定性仍為市場定價和投資人情緒穩定帶來重要問題。

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