BNB在900美元以下穩固，而交易活動下降了50%，VanEck的ETF申請正等待證券交易委員會的審查。

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來源：黃色 原標題：BNB在900美元以下鞏固，而交易活動下降50%，VanEck的ETF申請等待SEC的審查

原始連結： [BNB]在鏈上活動嚴重惡化的情況下，其價格穩定在900美元以下，自10月以來日交易量幾乎下降了50%。

價格的抵抗力與網路基本面疲軟之間的脫節反映了短期使用下降與長期機構催化劑之間的緊張關係，其中包括VanEck最近提出的交易所交易基金申請和BNB Chain在2025-2026年的雄心勃勃的升級計劃。

根據BscScan的數據，BNB鏈上的日交易量從10月8日的3130萬筆降至11月底的約1510萬筆，當時BNB的價格接近1334美元。在此期間，網路的使用率從51%暴跌至19%，這確認了整個生態系統中需求的減少。在11月27日以893.70美元的價格交易時，BNB在過去24小時內上漲了4.38%，市值保持在12300億美元。

價格的穩定性是在去中心化金融活動大幅下降的情況下發生的。BNB鏈上的DEX交易量從10月8日的63.1億美元降至11月底的約12.9億美元：這意味着50.2億美元的收縮，表明交易者正在將資本轉向競爭對手的區塊鏈。BNB鏈上的穩定幣供應降至132.7億美元，比11月18日的最高點減少了約9800萬美元。

發生了什麼

BNB Chain 的活動放緩與加密貨幣市場的整體疲軟相吻合，這導致比特幣在 11 月短暫跌破 82,000 美元。10 月 8 日網路交易的峯值與一次 memecoins 的交易狂潮相對應，暫時吸引了超過 100,000 名新交易者，並將 BNB 推向了 1,370 美元的歷史新高。然而，隨後由於波動性引發的強制清算將市場參與者驅逐，導致活動持續下降。

盡管基本面疲弱，但BNB通過VanEck於11月25日向證券交易委員會(SEC)提交的申請獲得了機構驗證，以推出BNB現貨ETF。提議的VBNB基金將在納斯達克上市，並直接持有BNB實物代幣，爲傳統投資者提供對按市值計算的第五大加密貨幣的受監管訪問。修訂後的S-1註冊表格是VanEck在5月提交的原始申請的第二次更新，這表明監管對話仍在進行中。

然而，VanEck的最新修正案取消了上述提到的質押獎勵，該公司明確表示該信托<<不會使用其bnb進行質押活動>>。這一決定反映了監管方面的謹慎，因爲是否將基於質押的代幣歸類爲證券的問題日益嚴峻，而這一擔憂因SEC的持續審查而加劇。VanEck承認，BNB<<可能正在被或可能隨後被監管機構視爲證券>>，如果發生這種分類，可能會帶來解散的潛在風險。

BNB基金會於10月27日完成了其第三十三次季度代幣銷毀，銷毀了價值約12億美元的144萬個BNB，這是迄今爲止按美元計算的最大季度銷毀。自我銷毀機制將總供應量減少至1377.4萬個BNB，朝着1億個代幣的長期目標邁進。BNB基金會的數據表明，在本季度被銷毀代幣的平均價格爲838.07美元。

這次銷毀暫時推動了BNB的價格超過1,160美元，而後市場的疲軟將其壓低到900美元以下。預計在第四季度將銷毀價值14.1億美元的124萬個代幣，這保持了對供應的通縮壓力。然而，鏈上活動的減少可能會削弱未來銷毀的速度，這些銷毀會根據網路的區塊產出和代幣價格每季度調整。

爲什麼重要

網路使用量的下降與價格穩定之間的分歧突顯了塑造BNB軌跡的相互對立的力量。短期基本面顯然已惡化，交易量、DEX活動、網路利用率和穩定幣供應均表明資本正在從BNB生態系統中流出。這些指標通常與價格方向相關，因此當前的穩定性顯得不尋常。

然而，一些長期的催化劑可能會支持BNB的估值，而不考慮網路的當前活動。VanEck的ETF申請代表了一種可能的機構需求，這種需求將通過傳統的經紀帳戶流入，而不需要與區塊鏈進行直接互動。如果獲得批準，VBNB將加入最近推出的比特幣、以太坊、Solana、XRP和狗狗幣現貨ETF，向機構投資者提供對加密貨幣的合規曝光。

BNB Chain的技術路線圖專注於旨在支持機構級去中心化金融和人工智能應用的性能提升。網路的改進，包括Maxwell硬分叉，將區塊間隔減少到0.75秒，而未來的更新承諾通過基於Rust的客戶端、超級指令和StateDB的改進使鏈的性能提升20倍。區塊鏈的狀態增長速度已超過以太坊的30倍，預計到2025年5月將達到3.43 TB。

代幣的通縮機制創造了可預測的供應減少，與網路活動水平無關。自2019年啓動自焚計劃以來，BNB已經銷毀超過6400萬個代幣，佔歷史供應的31.8%。結合BEP-95的實時燃燒手續費，已消除了超過276,000個額外代幣，這種雙重機制建立了類似於比特幣減半原理的稀缺動態，但具有更大的靈活性。

盡管如此，挑戰依然相當顯著。交易量下降50%表明了真正興趣的喪失，而不僅僅是暫時的波動。網路利用率從51%降至19%表明基礎設施相較於其能力顯著被低估。資金流向競爭對手的區塊鏈，如Ethereum、Solana以及新的Layer 1平台，表明BNB面臨着越來越多的開發者注意力和用戶採納的競爭。

最後的反思

當前BNB在900美元以下的整合反映了一個市場，試圖平衡日益惡化的鏈上基本面與潛在的機構催化劑和供應端的支持。交易量的50%崩潰和DEX交易量下降50億美元顯示出生態系統參與的真正疲軟，令人懷疑近期的價格水平在沒有活動恢復的情況下是否可持續。

VanEck的ETF申請提供了一個可能的看漲催化劑，盡管由於對BNB分類的監管擔憂和SEC的持續訴訟，其批準仍然不確定。該公司決定排除質押獎勵承認了這些風險，這可能限制ETF的吸引力，相較於提供收益敞口的競爭對手。SEC的審查時間表仍不明確，批準可能需要幾個月，或者面臨拒絕。

代幣的銷毀仍然帶來通縮壓力，盡管其影響取決於價格水平的維持。如果網路活動繼續低迷，未來的季度銷毀將在絕對數量上銷毀更少的代幣，這取決於自我銷毀公式的計算方法。作爲價格支撐機制的有效性需要活動的恢復或穩定的估值，以最大化供應的減少。

BNB Chain的技術更新路線圖解決了可能重新激發開發者興趣的可擴展性和性能問題。然而，執行風險仍然很高，競爭鏈也在同時改善其基礎設施。加密貨幣市場的整體環境也非常相關：如果比特幣在接近80,000美元時仍然面臨困難，並且風險偏好保持壓抑，即使是扎實的基礎也可能不足以推動BNB漲。

市場參與者密切關注當前850-900美元的整合範圍是否代表着預計機構流入的成熟投資者的積累，或者是意識到基本面惡化的持有者的分配。接下來的六到十二個月將是決定BNB是否能夠扭轉其活動下降，還是生態系統面臨長期停滯的關鍵時期，盡管供應方面有順風。<podría><no>