去中心化交易所代幣可能引領下一個幣市季節的3個理由

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資料來源：CryptoNewsNet 原標題：3個原因說明這個DeFi子類別可能引領下一輪山寨幣季節 原始連結： 山寨幣季節仍然沒有到來，但交易者已經在關注早期信號。其中一個專注於DeFi的領域比其他領域更爲突出：去中心化交易所。在市場疲軟時，鯨魚們一直在購買DEX代幣，他們的價格行爲表明，當比特幣放緩時，它們可以獨立行動。

如果下一個山寨幣季節到來，這就是少數幾個已經顯示出早期領導特徵的團體之一。讓我們理解爲什麼！

理由 1：DEX 交易份額持續上升，相較於 CEX 現貨和永續合約

去中心化交易所市場在這一年裏一直在獲得增長。

現貨DEX交易量佔全球現貨交易量的份額，從2022年9月的5.4%上升至2025年11月的21.19%。2025年6月達到37.4%的峯值，創下歷史最高水平。這表明用戶在市場整體疲軟的情況下，仍在將更多的現貨活動轉移到鏈上。

衍生品活動講述了同樣的故事。

去中心化交易所（DEX）與中心化交易所（CEX）的永續合約比率從2024年11月的2.05%躍升至本月的11.7%，這是其最強的讀數。當越來越多的交易者選擇鏈上永續合約而非基於交易所的合約時，這表明對去中心化交易系統的信心正在上升。

盡管有這種強勁表現，DEX代幣類別在過去一周仍然下跌了3.9%，而CEX代幣上漲了同樣的幅度。這個差距表明被低估的情況，並爲DEX代幣在情緒改善時趕上提供了空間。

這就是爲什麼這個子類別正成爲交易者在轉向非主要貨幣時首先查看的地方之一。

理由 2：鯨魚正在悄悄積累關鍵的 DEX 代幣

去中心化交易所特定的價格走勢表面上看起來疲軟，但大錢包一直在穩步買入。盡管價格在過去30天內橫盤或下跌，鯨魚和超級鯨魚仍然在主要去中心化交易所的名稱上增加持倉。

UNI在30天內下跌了3.4%，但巨鯨的持有量增加了11.66%。前100個地址現在持有8.98百萬UNI，顯示出強勁的積累，而交易所則繼續失去供應。

ASTER在30天內幾乎持平，漲0.9%，但鯨魚信號更爲強烈。鯨魚持有量躍升133%，頂級地址增加了2.87%的供應量。零售錢包持續出售，但鯨魚的早期布局通常是一個行業在價格跟隨之前轉變的第一個跡象。

![紫菀鯨](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-cd9a8416e7-153d09-cd5cc0019283746574839201

CAKE在30天內下跌了5.4%，但前100個地址)巨鯨(的餘額增加了40.51%。

![蛋糕架])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-d8ff210617-153d09-cd5cc0019283746574839201

在三個無關的去中心化交易所生態系統中，這種模式傳達了一個共同的信息：大持有者在弱勢期間增加曝光，而不是退出。

當一個行業同時顯示出鏈上採用率上升和鯨魚需求上升時，它往往成爲風險偏好回歸時最早的受益者之一。

理由 3：當比特幣停滯時，DEX 代幣的走勢不同

每月的相關趨勢顯示，關鍵的去中心化交易所代幣不再與比特幣同步移動。這裏的相關性指的是皮爾遜相關係數，它衡量兩個價格的共同移動情況。負值意味着它們朝相反的方向移動。

UNI與比特幣呈現出輕微的負相關性，爲-0.13。ASTER則顯示出更強的負相關性，爲-0.57，這在比特幣主導的市場中是罕見的。

![BTC 和 DEX 代幣](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-1825c8aca4-153d09-cd5cc0019283746574839201

這意味着，當比特幣回調時，這些代幣往往不會立即跟隨。在某些情況下，它們會吸引早期的投機資金，因爲它們獨立波動。這種獨立性是山寨幣輪換的最早跡象之一。

圖表支持相同的觀點。

ASTER的12小時圖表顯示20期和50期EMA之間完成了看跌交叉)指數移動平均線(，並且看跌力量自那時以來一直在減弱。當一個與BTC負相關的代幣在看跌交叉後表現出看跌壓力減弱時，如果市場條件發生逆轉，它將成爲反彈的首批候選之一。

EMA 是一種移動平均線，它對最近的價格蠟燭給予更大的權重。

![紫苑價格分析])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-c0d710033c-153d09-cd5cc0(

UNI在一個緊密的三角形形態內交易，具有較弱的上升趨勢線，僅有兩個觸點。突破$6.91將打開$8.06，然後是$10.26，但這需要其累積成交量)OBV(的確認。OBV衡量成交量流動，缺乏上升趨勢的突破往往會失敗。不過，技術結構與鯨魚積累以及負相關背景一致。

這種組合——鯨魚買入、看跌勢力減弱以及價格脫鉤——正是早期山寨幣領頭羊在更廣泛週期開始之前的表現。

但山寨幣季節尚未開始

根據BlockchainCenter的山寨幣季節指數，目前的得分爲33，遠低於75的閾值，後者標志着真正的山寨幣季節。

該指數還顯示，自上一次山寨幣季節爆發以來已經過去63天，而季節之間的平均間隔爲67天。這使得市場接近通常開始輪換的窗口，但尚未達到。

比特幣的市場主導地位仍然很高，這意味着比特幣仍然控制着大部分進出加密貨幣的資金。要形成山寨幣季節，必須同時發生兩件事：

1. 總的加密市場市值需要增長。 比特幣的主導地位需要同時下降。

這種組合表明交易者正在將資金從比特幣轉移到其他幣種。只有這樣，一個行業才能以可持續的方式突破。

如果這個轉變發生在這個週期，DEX代幣有最強的理由之一來引領早期浪潮。它們已經顯示出上升的交易量份額、穩定的鯨魚需求，以及與比特幣的負相關性——這些特徵通常出現在首輪輪換的領域。