美國經濟面臨衰退風險：有多少責任歸咎於联准会？

在昨晚調整下跌的非農就業報告(NFP)之後，市場再次引發對美國經濟可能進入衰退期的擔憂。許多觀點認爲，如果這種情況發生， 美國聯邦儲備系統(Fed)必須承擔高達90%的責任。

1. 联准会與利率論的變化 2021年：當通貨膨脹飆升至5%時，联准会當時認爲情況只是“暫時的”。結果，量化寬松(QE)政策仍然繼續維持。2025年：通貨膨脹已降至約3%，但联准会卻表現得過於謹慎，擔心通貨膨脹再次回升，因此推遲降息。 這表明联准会持續改變觀點，但始終選擇“反應遲緩”的情景。正是這種猶豫使得經濟面臨更大的風險。
2. 政治與联准会：難以分割的界限 盡管被定位爲一個“獨立”的機構，但联准会實際上很難擺脫政治影響。主席傑羅姆·鮑威爾當然不想在任期內看到通貨膨脹回歸。但還有一個更重要的因素：失業率。 通貨膨脹：人們可以接受適度的水平，視爲生活成本的增加。失業：這又是一個更加敏感的政治問題，因爲“失業，找不到新工作”直接威脅到選民的生活。 因此，如果勞動力市場或經濟出現明顯疲軟的跡象，鲍尔將不得不改變立場並降低利率以拯救增長，即使他曾聲稱“美麗國已經實現軟著陸”。
3. 當联准会成爲政治工具 一些分析師認爲联准会目前受到民主黨的影響，尤其是在2024年選舉的背景下，川普重新回到政治舞臺。維持緊縮的貨幣政策可能被視爲一種“壓制”經濟的方式，以給川普制造困難。 當然，联准会永遠不會公開承認這一點，但盡管經濟數據疲軟，"推遲降息"的決定在某種程度上加強了政治深度幹預貨幣政策的論點。
4. 即將到來的劇本 如果美麗國經濟繼續發出強烈降溫信號，特別是當失業率上升時，聯邦儲備委員會將很難保持“高利率更長時間”的立場。降息的舉動幾乎是肯定會發生的，因爲鲍尔肯定不想被認爲是“把美麗國推入衰退”的人。 👉 總之，联准会面臨困境：抑制通貨膨脹必須保持高利率，但如果經濟衰退、失業率上升，政治壓力將迫使联准会採取行動。問題在於，反應的遲緩可能導致兩個目標都失敗：既無法控制通貨膨脹，又將經濟推入衰退的漩渦。