比特幣的「紅色月份」：爲何 9 月仍主導加密貨幣週期

來源：cryptoslate

編譯：區塊鏈騎士

美國商務部已開始將官方經濟統計數據直接發布至公共區塊鏈，稱此舉是提升透明度與數據安全性的新舉措。

比特幣的「紅色月份」即將來臨，隨着又一個 9 月臨近，價格下跌是否已成必然？讓我們來看看今年第九個月在歷史上對比特幣表現不佳的一些原因。

自 2013 年以來，九月對比特幣來說一直是一個充滿挑戰的月份，過去 11 年中有 8 年的 9 月比特幣價格均出現下跌。這可能是因爲散戶投資者通常在夏季反彈後獲利了結，甚至拋售加密貨幣以支付秋季開支，如學費和稅務規劃。

比特幣的「紅色九月」也可能是一種「自我實現的預言」。由於交易員普遍預期價格下跌，會採取更保守的防御性操作，進而推動市場進一步下行。不過客觀來看，多數 9 月的回調幅度其實較爲溫和。

值得注意的是，9 月通常會形成「局部底部」，此後比特幣往往會強勁反彈進入「金色十月」，因爲歷史數據顯示，第四季度常伴隨行情復蘇，甚至出現大幅漲。例如 2020 年 10 月，比特幣從月初的約 10,800 美元飆升至月末的 13,800 美元以上，漲幅超 27%。

無論從哪個維度看，2025 年 8 月的行情都堪稱戲劇性。8 月 14 日，比特幣創下 124,533 美元的歷史新高，但僅兩周後便暴跌 11%，跌至 110,000 美元左右的低點。

此次下跌導致近 2000 億美元市值蒸發，而觸發下跌的直接原因是：一位此前長期休眠的巨鯨拋售了約 24,000 枚 BTC，推動現貨價格跌破 109,000 美元，並引發了年內規模最大的清算連鎖反應。

此次清算中，近 9 億美元的衍生品頭寸被強制平倉，其中 90%爲看漲多頭頭寸，僅比特幣就有 1.5 億美元頭寸清算，以太坊則有 3.2 億美元頭寸清算。相比之下，以太坊表現出相對韌性：即便下跌 8%，仍維持在 100 日均線上方。

近期市場疲軟不僅僅是技術面或市場情緒的問題。現貨與衍生品市場的訂單簿始終處於「稀薄」狀態，因此任何大規模拋售（如上述巨鯨拋售）都足以放大價格波動。

與此同時，8 月末的鏈上數據顯示，市場活躍度低迷、資金流入減少，進一步削弱了買盤支撐。

宏觀經濟不確定性也持續構成阻力。隨着市場聚焦美國聯邦儲備委員會 9 月的政策動向，交易者正在評估市場波動風險，也在期待若宏觀信號向好（如降息），市場能重燃樂觀情緒。

加密貨幣交易員 Cas Abbé針對 9 月臨近的比特幣行情，提出了三種可能場景。

「區間震蕩與修復」場景（概率 40%）：預計 9 月大部分時間，比特幣將在 110,000 美元至 120,000 美元區間橫盤震蕩，此階段市場將逐步降低過剩槓杆，機構投資者也會逐步入場增持。這種盤整將爲潛在的第四季度漲行情，奠定更健康的基礎。

「二次下跌」場景（概率 35%）：若比特幣跌破 110,000 美元，可能引發新一輪清算潮，推動價格跌至 100,000 美元高位區間，並清除剩餘的槓杆頭寸。從歷史來看，這類回調往往是「強勢底部」出現的前兆。

「快速收復」場景（概率 25%）：若機構投資者大舉買入，比特幣可能快速收復 117,000-118,000 美元區間，提前點燃多頭情緒。

Abbé 建議，整個 9 月期間，交易員需密切關注多項鏈上與宏觀信號，尤其是 9 月 27 日期權到期前的期權市場活躍度，這可能爲判斷市場持倉結構與情緒提供重要線索。

今年比特幣的 9 月「紅色月份」能否轉爲「綠色月份」，目前仍未可知。但考慮到當前流動性稀薄、波動性加劇，且機構買家正伺機入場，今年的 9 月或許既蘊藏風險，也暗藏機遇。