基礎設施成熟後,消費者應用成爲加密市場新焦點

近年來,加密行業一直專注於構建底層技術基礎設施,如新的公鏈、擴容方案和開發工具。然而,隨着這些基礎設施日趨完善,行業關注點正在轉向面向普通用戶的消費級應用。

本輪週期中,具有實際營收和產品市場契合度的消費者應用項目開始受到市場青睞。例如,永續合約平台 Hyperliquid 年化收入約 9 億美元,迷因幣發行平台 Pump.fun 年化收入約 5 億美元,預測市場 Polymarket 年交易量約 120 億美元。相比之下,一些高估值但缺乏用戶的基礎設施項目表現欠佳。

這一轉變主要有以下驅動因素:

1. 政策環境改善。美國新政府對加密貨幣態度友好,穩定幣監管框架明朗化,爲創業者和投資者帶來信心。

2. 技術基礎設施已相對成熟。邊際改進效果遞減,市場更關注如何將技術轉化爲普通用戶能感知的價值。

3. Web2 用戶大規模進入。這些用戶更關注能直接使用的應用,而非底層技術細節。

4. 注意力經濟特徵顯現。隨着 Web3 與傳統互聯網深度融合,用戶獲取和病毒傳播能力成爲關鍵。

未來幾年,加密市場可能出現以下趨勢:

1. 一站式金融應用興起。集成入金、出金、投資、交易等功能,爲用戶提供類似 Robinhood 的體驗。

2. 去中心化社交娛樂平台發展。利用鏈上機制優化變現模式和用戶體驗,減少對廣告的依賴。

3. 超級鏈概念出現。活躍度向少數對消費者友好的公鏈集中,如 Solana、Hyperliquid 等。

4. AI 和遊戲領域潛力巨大,但仍需時日。AI 應用需要更安全的基礎設施支撐,遊戲則需要突破"羊毛黨"困境。

對於投資機構而言,評估消費者應用項目時應關注:

1. 分發能力和執行力,而非單純技術創新。
2. 用戶體驗、速度、流動性等實際使用效果。
3. 以企業而非協議視角評估:真實收入、可擴展商業模式、行業主導地位等。

總的來說,未來5年內,能夠將加密技術轉化爲普通用戶日常體驗的消費級應用,將最有可能爲投資者帶來超額回報。