加密市場周度回顧：多空博弈的極致演繹

本週加密市場經歷了劇烈波動，從恐慌性拋售到短暫反彈，再到技術破位後的加速下跌，市場情緒明顯降溫。以下從行情走勢、資金流向、山寨幣市場及未來展望四個方面進行深入分析。

一、行情走勢：從反彈到破位的三階段演變

本週行情可概括爲"技術面與資金面背離後共振下跌"，分爲三個階段：

1. 恐慌下跌（7月25日）：巨鯨拋售引發連鎖反應，比特幣跌破11.5萬美元支撐位，創階段性新低。這反映了市場對宏觀不確定性的擔憂，包括聯準會議息會議預期和川普關稅政策影響。

2. 超預期反彈（7月26日）：比特幣從低點反彈超3000美元，最高觸及12萬美元。反彈動力來自超賣後的資金回補和某公司大額加倉消息提振市場信心。

3. 破位加速（7月31日-8月1日）：联准会釋放鷹派信號後，比特幣未能突破前高，反而跌破11.5萬美元支撐。疊加美股下跌和川普關稅政策落地，市場恐慌情緒蔓延，比特幣跌破11萬美元，形成宏觀和技術雙重利空。

二、核心資金指標：市場降溫的三大佐證

2.1 穩定幣：增發量驟降97%

本週穩定幣總市值2277.77億美元，單周增發僅0.72億美元，較上周環比下降97%，創12周新低。這反映出增量資金幾乎"斷流"，投資者對當前價位持謹慎態度。

2.2 ETF：流入維持低位

比特幣ETF本週淨流入2.999億美元，與上周基本持平，但較7月上半月大幅縮水。8月1日甚至出現單日淨流出，與比特幣價格加速下跌形成負反饋。機構資金退潮原因包括高位獲利回吐和宏觀環境趨緊。

2.3 持有者結構：長拋短接矛盾加劇

鏈上數據顯示長期持有者（持幣超1年）持倉量持續下降，短期持有者（持幣不足3個月）持倉量加速上升，形成"長拋短接"格局。這反映長期持有者在高位兌現利潤，而短期投資者試圖抄底博取反彈。

值得注意的是，某公司在7月29日以117256美元均價買入21.02K枚比特幣，爲近四個月最大單筆購買。該公司目前持有比特幣平均成本爲73277美元，總量達628.79K枚。

三、山寨幣市場：全面進入防御模式

3.1 市值與活躍度雙重縮水

山寨總市值本週下跌6.4%至9640億美元，比特幣市佔率升至62%，顯示資金向核心資產集中。鏈上活躍度同步降溫，總TVL下降16.2%至1361億美元，DEX交易量下降17.3%。

3.2 板塊分化明顯

僅少數幣種因特定消息面表現活躍，如omni因交易所上線大漲，iotx因ETF傳聞漲。主流山寨板塊普遍下跌，meme幣跌幅超8%，成爲重災區。

3.3 情緒指標全面走低

山寨指數降至35，連續5日回落。鏈上榮枯值跌至50分，各項指標包括DEX協議收入、活躍用戶數、交易量均大幅下降。

3.4 二級市場分析

所有板塊本週均下跌，meme和AI板塊跌幅最大。機構方面，比特幣ETF流入1.69億美元，以太坊ETF流入3.06億美元，較上周大幅減少。

3.5 鏈上數據分析

資產流向方面，以太坊淨流入最多、STARKET淨流出最多。用戶活躍度排序爲ETH > BSC > BASE > SOL。整體投機情緒明顯下降，DEX各項指標均大幅衰退。

四、後市展望

4.1 技術面關鍵點位

• 短期支撐：11萬美元附近
• 強支撐：9.3萬-10.6萬美元區間
• 風險點：11.2萬美元存在URPD缺口

4.2 資金面企穩信號

• 穩定幣單周增發重回5億美元以上
• 比特幣ETF單周流入突破10億美元
• 長期持有者持倉量停止下降

4.3 操作建議

• 短期：控制倉位在30%以下，等待明確止跌信號
• 中長期：關注9.3萬-10.6萬美元區間是否形成雙底
• 山寨幣：待比特幣穩定後，優選跌幅小於大盤且板塊邏輯未破的幣種

本次市場調整既是對前期漲幅的消化，也反映了宏觀與資金面的共同影響。投資者無需過度恐慌，但應保持耐心，等待合適的入場時機。

（注：加密市場風險較高，本文分析僅基於市場數據，不構成投資建議）