收入捕獲:從Meme幣衰落到加密投資新邏輯

近期，Pump.Fun平台的成功引發了市場對代幣化資產的強烈需求。用戶希望能夠方便地將各種事物代幣化,用於不同場景。Pump.Fun的收入規模已成爲繼傳統永續合約和現貨市場之外,鏈上最具爆發力的收入事件。

然而,純粹的Meme幣時代正在終結。未來想要發行一個純模因、無收益的代幣將變得越來越困難,甚至不可持續。市場正在遠離新推出的純Meme幣,轉向那些聲稱具有真實價值的代幣。

目前加密市場最常見的兩種價值回流模式是回購和分紅。其中回購模式因直接將項目價值回饋給代幣持有者而備受歡迎。Hyperliquid等項目通過回購模式證明了其可持續性和市場吸引力。

從市場預期角度來說,用戶已經接受:代幣要有價值,就必須捕捉協議收入。一個"高市值、低流通、無價值支撐"的代幣項目,現在是死路一條。

在當前市場環境下,只有真正具備產品、收入和用戶的項目才能構建代幣價值。整個市場已進入高質量發展週期。

風險投資領域也出現了新的投資邏輯。早期融資變得更加困難,但真正想長期發展的項目仍有機會獲得支持。穩定幣、DeFi、消費級錢包等領域正在形成鏈上經濟飛輪。

消費級加密應用也重新受到關注。能讓用戶在鏈上留下來、建立自我資產主權的項目最受青睞。

與此同時,一些只投資基礎設施的基金行爲受到批評。它們被指責爲套利工具,沒有爲行業創造長期價值。

對於風險投資者而言,在加密領域,個人和團隊的作用比其他任何領域都更爲重要。項目的初衷可能會改變,但團隊的能力往往決定了項目的成敗。

然而,加密創始人對契約精神的尊重程度普遍低於傳統行業。即使簽署了法律合同,一旦項目成功,條款也可能被修改。

加密市場具有高度波動性和不可預測性,可能帶來極端收益,但失敗案例也很多。投資者需要學會情緒調節,並具備長期視角。