預測市場:匯聚羣體智慧的強大工具

預測市場是一種特殊的金融市場,允許參與者對未來事件的結果進行交易。這些市場的運作類似自由市場經濟,價格會根據參與者的集體智慧不斷調整。在預測市場中,用戶可以交易某些事件發生的概率,最終的市場價格反映了這些事件的預期可能性。

預測市場的開放性是其最關鍵的特徵之一。與傳統博彩不同,預測市場以相同的初始賠率起步,隨後根據參與者的交易活動自然調整價格,以反映最可能的結果。

以2022年12月FIFA世界杯決賽爲例,假設是阿根廷對陣英格蘭。預測市場可以創建一個問題"誰會贏得FIFA世界杯決賽?",列出"阿根廷"和"英格蘭"兩個可能的結果。這種設置被稱爲二元預測市場。

市場會創建兩種結果代幣供交易:

ARGWIN(阿根廷獲勝) ENGWIN(英格蘭獲勝)

這些代幣最初以相同價格開始交易,如50/50。隨着參與者根據預期購買代幣,價格會根據供需關係波動。如果更多人購買"ARGWIN",其價格將漲,而"ENGWIN"則會下跌。隨着時間推移,市場將自我調整,代幣價格將反映出最有可能的結果。

預測市場也可以視爲一種衍生市場。作爲信息處理器,預測市場特別適合信息理論框架。這些市場允許參與者根據未來未知事件的結果交易合約,形成的市場價格可視爲參與者的集體預測。

預測市場作爲衍生市場具有以下優勢:

1. 無需基礎資產即可運作,只需預言機和抵押貨幣。

2. 自動做市商(AMM)實現相對簡單。

3. 通過設計合適的預測事件,可提供多功能產品。

4. 與歐式期權具有同構關係,可借鑑期權定價模型。

5. 資本效率高,通常優於傳統博彩市場。

6. 無逼空風險,參與者責任限於抵押資產。

然而,預測市場也面臨一些挑戰:

1. 流動性提供者可能面臨高風險,尤其在黑天鵝事件期間。

2. 作爲較新概念,參與者需要時間理解其機制。

3. 可能存在尚未發現的潛在風險。

連續雙向拍賣(CDA)和對數市場評分規則(LMSR)是支撐預測市場運作的兩種主要機制。CDA依賴交易者之間的直接互動促進價格發現,適合高流動性市場。LMSR則是專門設計的自動做市商機制,旨在解決低流動性問題。

LMSR的優勢在於提供恆定流動性,確保交易者可隨時執行交易。它通過對數函數調整價格,防止價格變得過於極端。LMSR特別適合預測市場,因爲它緩解了低流動性風險,即使在參與者較少的情況下也能維持市場運作。

預測市場可分爲多種類型:

1. 二元市場:兩個可能結果。

2. 分類市場:超過兩個選項。

3. 標量(區間)市場:預測結果在特定範圍內。

4. 組合市場:結合多個預測市場創建多層次結果預測。

相較傳統民意調查,預測市場通過金融激勵鼓勵準確預測,市場動態能自然修正價格偏差,提供更可靠數據。

總之,預測市場是一種強大工具,可用於預測各種結果。理想的預測市場平台應創建用戶友好環境,吸引流動性並提供快速響應。去中心化和無權限參與進一步提升了平台潛力,使用戶能發現有關世界的寶貴數據。