加密市場週報：多空博弈激烈，BTC失守關鍵支撐

本週加密市場經歷了劇烈波動，從恐慌性拋售到短暫反彈，再到技術破位後的加速下跌，市場情緒明顯降溫。比特幣未能守住重要支撐位，山寨幣普遍下跌。以下從行情走勢、資金面、山寨市場及後市展望四個方面進行分析。

一、行情走勢：從反彈到破位下行

本週行情可分爲三個階段：

1. 恐慌下跌（7月25日）：巨鯨拋售引發連鎖反應，比特幣跌破11.5萬美元支撐，創階段新低。這反映了市場對宏觀不確定性的擔憂。

2. 反彈（7月26日）：比特幣從低點反彈超3000美元，最高觸及12萬美元。反彈動力來自超賣後的資金回補和大型機構加倉提振信心。

3. 加速下跌（7月31日-8月1日）：联准会鷹派信號和美股下跌引發恐慌，比特幣跌破11.5萬美元支撐，最低觸及11萬美元下方。

二、資金面：市場降溫明顯

1. 穩定幣增發驟降：單周增發僅0.72億美元，較上周下降97%，創12周新低。

2. ETF資金流入放緩：單周淨流入約3億美元，較7月中旬大幅減少。8月1日出現單日淨流出。

3. 持幣結構變化：長期持有者減持，短期持有者增持，形成"長拋短接"格局。

三、山寨市場：全面進入防御模式

1. 市值與活躍度雙降：山寨總市值下跌6.4%，總TVL下降16.2%，DEX交易量下降17.3%。

2. 板塊分化嚴重：僅少數幣種因利好消息活躍，主流板塊普遍下跌。

3. 情緒指標惡化：山寨指數降至35，鏈上榮枯值跌破"上升線"。

四、後市展望

1. 技術面關注點：
   • 短期支撐：11萬美元
   • 強支撐：9.3萬-10.6萬美元
   • 風險點：11.2萬美元存在URPD缺口

2. 企穩信號：
   • 穩定幣單周增發重回5億美元以上
   • ETF單周流入突破10億美元
   • 長期持有者持倉量止跌

3. 操作建議：
   • 短期控制倉位，等待止跌信號
   • 中長期關注9.3萬-10.6萬美元區間是否形成雙底
   • 山寨幣需等比特幣企穩後再選擇優質標的

當前市場調整既是對前期漲幅的消化，也反映了宏觀與資金面的變化。投資者應保持耐心，等待合適的入場時機。