用戶既不想要VC幣，也不想要meme幣，那麼用戶要什麼？

1. 前序

業內許多知名人士都在思考如何解決VC幣和meme幣現象引發的問題,試圖找到更好的解決方案。例如,在討論閨蜜幣的活動中,有人提出幣安上線Token是否有機制解決項目團隊上所就賣幣然後躺平的問題。CZ最近發表的《A Crazy Idea for Token Issuance》也在探索相關問題的解決方法。

真正努力做項目的團隊,都希望市場能夠獎勵真正的貢獻者,而不是讓龐氏、騙子、投機者等拿走行業紅利並擾亂行業發展。

本文將以VC幣和meme幣爲切入點進行分析。

2. VC幣的前生今世

VC幣的出現有其歷史原因,雖然現在看起來不完美,但當初也起到了重要作用,行業內重要項目都有VC參與。

2.1 2017年ICO的亂象 - 羣魔亂舞

2017年是區塊鏈領域首次代幣發行(ICO)爆發的關鍵年份,據統計當年ICO融資額超過50億美元。除了一些經典ICO項目,還有許多小項目的ICO,完全反映了當時的瘋狂,用"羣魔亂舞"形容毫不過分。當時只要一個項目要進行ICO,有人站臺,白皮書寫得好,立刻就會被瘋搶。人們是非理性的,誇張地說即使是毫無價值的項目也會被瘋搶。

ICO爆發的主要原因包括:

1. 發幣技術成熟:以太坊的推出使開發者能夠輕鬆創建智能合約和去中心化應用,推動了ICO興起。

2. 市場需求、去中心化理念興起、美好期待、低門檻投資等因素。

期間出現了一些經典案例:

1. 以太坊:2014年進行ICO,2017年其智能合約平台被廣泛用於新項目ICO。目前已成長爲加密世界的第二大項目。

2. EOS:2017年通過長達一年的分階段ICO籌集近43億美元,成爲當年最大ICO之一。但目前幾乎銷聲匿跡,主要是技術路線和市場需求把握不當。

3. TRON:2017年進行ICO,雖有爭議但後續發展迅速。從穩定幣收入等方面看,對市場需求把握較爲精準。

4. FIL:2017年籌集超2.5億美元,其分布式存儲概念受到關注。項目是否能健康發展仍有疑問。

非經典案例數量更多,影響更大,這也是VC幣產生的重要歷史原因。

ICO暴露出的主要問題:

1. 監管缺失:快速發展導致許多項目缺乏監管,投資者面臨高風險。詐騙和龐氏騙局非常普遍。

2. 市場泡沫:大量項目短期內籌集巨額資金,但許多缺乏實際價值或不可實現,導致項目失敗或跑路。

3. 投資者教育不足:普通投資者難以判斷項目質量,容易做出錯誤投資決策。

2.2 VC的進入與信譽背書

ICO亂象後,風險投資(VC)首先站出來解決問題。VC通過自身信譽和資源爲項目提供更可靠支持,幫助減少早期ICO帶來的問題,同時也爲用戶做了項目篩選。

VC的主要作用:

1. 替代ICO的草根融資缺陷

• 降低欺詐風險:通過盡職調查過濾"空氣項目"
• 規範資金管理:採用分階段注資和代幣鎖定期條款
• 長期價值綁定:持有項目股權或長期鎖倉代幣

2. 賦能項目生態

• 資源導入:對接交易所、開發者社區等關鍵資源
• 戰略指導:協助設計代幣經濟模型和治理架構
• 信譽背書:知名VC品牌效應提升項目信任度

3. 推動行業合規化

• 推動項目符合證券法,採用合規融資框架,降低法律風險

總體看,VC在Web3項目成功中扮演了重要角色,通過資金、資源、信譽和戰略指導幫助項目克服早期ICO面臨的諸多挑戰,也間接幫助大衆完成初步篩選。

2.3 VC幣的問題

VC幣後期也呈現出一些局限性,主要體現在:

1. 利益衝突:VC可能推動項目過度代幣化或優先服務自身投資組合。

2. 無力解決後續項目發展問題。

3. 部分VC與項目方合謀欺騙散戶。

VC機構只完成早期投資與退出環節,對項目後期發展缺乏義務和能力。主要問題是項目方上市後缺少持續建設動力,VC和項目方可能套現跑路。本質是項目缺乏有效監督與管理,尤其是資金與成果匹配問題。

3. 銘文的Fairlaunch與memecoin現象

2023年銘文技術爆發與Fair Launch模式普及,2024年memecoin的pumpfun模式興起,揭示了一些現象和問題。

3.1 銘文的爆發與Fairlaunch

2023年區塊鏈領域出現兩個顯著趨勢:銘文技術爆發和Fair Launch模式普及。這反映了用戶與社區對去中心化和公平性的追求。

銘文爆發的原因:比特幣生態創新需求;用戶對抗審查和去中心化需求;低門檻與財富效應;對VC幣的反抗;公平發射吸引力。

銘文也產生了一些問題:

• 僞公平性:參與地址可能是少數機構或大戶僞裝
• 流動性難題:在比特幣主網使用存在較大成本
• 價值流失:大量手續費被礦工拿走,未賦能Token生態
• 應用場景缺失:未解決Token持續發展問題

3.2 Pumpfun的爆發與memecoin現象

2024年,基於Solana鏈的Pump.fun平台迅速崛起,成爲memecoin發行核心。該平台通過完整的代幣服務流程(ICO+LP+DEX)和投機炒作機制,使memecoin產生較大影響。Pumpfun的重要貢獻是將Token發行、構建流動池、上DEX三個服務組成完整閉環。

早期pumpfun上Token上DEX比例(畢業率)很小,僅2%-3%,說明娛樂功能高於交易功能。後來高峯期畢業率經常超20%,變成純粹炒作機器。

Pumpfun總收入接近6億美元,連美國前總統川普等也發行了代幣,顯示memecoin的爆發。但從數據看,memecoin正經歷從產生到成長再到爆發的週期。

memecoin的主要問題:

1. 系統性欺詐與信任崩塌:據數據約85%代幣爲騙局,創始人平均套現時間僅2小時。

2. 虛假宣傳泛濫:項目方僞造KOL站臺、交易量等。

3. 市場生態扭曲:memecoin佔用大量鏈上資源,擠壓正常項目發展空間。

memecoin從早期娛樂功能,發展到PVP(玩家對戰),再到PVB(玩家對機器人),成爲少數專家收割散戶工具。memecoin缺乏有效價值注入是嚴重問題,不解決將走向沒落。

4. 用戶或市場要什麼樣的項目?

通過回顧Web3項目發展歷史,我們理解了VC幣產生的原因和優缺點,也分析了銘文和memecoin現象。它們都是行業發展產物,這些分析揭示了Web3項目發展中存在的一些關鍵問題。

4.1 對存在問題的總結

當前Web3項目的主要問題:

1. 項目缺乏持續建設動力,早期獲得過多資金,持有代幣用戶和後續建設未得到持續獎勵。

2. PVP(玩家對戰)問題突出,公平性不足,早期參與者獲利過多。

如何解決:

1. 項目管理:限制項目方或VC過早獲得大量資金,在監管條件下動用資金,或將資金分配給做出貢獻的團隊。

2. 可持續外部價值注入:解決PVP問題,獎勵中長期Token持有者與建設者。可爲項目方提供資金支持,讓Token持有者有長期增長預期,降低套現跑路問題。

4.2 項目的不同利益相關方與不同環節的管理問題

1. 不同利益相關方

Web3項目中與利益最相關的是經濟模型設計。利益相關方一般包括項目團隊、投資方、基金會、用戶與社區、礦工、交易所、做市商等。需要用經濟模型規劃各階段對不同方的Token分配與激勵。經濟模型包含分配比例、釋放規則、激勵方式等。

既要防止生態內部某方拿走過多利益,如VC幣項目中團隊和投資者拿走大部分Token價值,也要防止外部羣體如投機者拿走不當利益。

2. 從發行、流通、治理等環節分析問題

(1) Token發行

主要目的:籌集資金;將Token發送到使用者手中。

(2) Token流通與管理

主要通過提供各種應用來管理Token,如交易、Staking、消費等。

(3) 項目治理

直接控制靠共識機制和經濟模型設計。社區治理機制是對經濟模型的補充。

DAO與基金會模式可更好完成資金與生態管理,提供彈性空間和透明度。DAO管理成員要達到一定條件,盡可能包含主要利益方和第三方機構。

4.3 如何長期項目建設(價值捕獲與價值注入)

如果不配合技術和應用創新,依靠喊單模式難以持續。pumpfun提供了可參考框架,但缺少Token賦能(價值捕獲與注入)環節。

價值捕獲與外部價值注入是Web3經濟模型兩大支柱,前者關注留存,後者關注引入。核心挑戰在於平衡短期激勵與長期價值,避免陷入"紙上模型"與龐氏循環。

5. Crypto前兩次牛市分析及下一次爆發可能性

5.1 2017年ICO狂潮

主要原因:

1. ICO熱潮:以太坊ERC-20標準降低發幣門檻,大量項目通過ICO融資。

2. 比特幣分叉與擴容爭議:引發對比特幣稀缺性和技術演進關注。

3. 以太坊智能合約生態崛起:DApp開發工具成熟,吸引開發者。

4. 全球流動性寬松與監管空白:低利率政策導致資金尋求高風險資產。

2017年牛市爲行業奠定基礎設施,吸引人才和用戶,但也暴露ICO欺詐、監管缺失等問題。

5.2 2021年DeFi Summer

主要原因:

1. DeFi爆發與成熟:以太坊Layer2擴容,DeFi協議鎖定總價值大增。

2. NFT破圈與主流化:高價拍賣和知名項目市值突破。

3. 機構資本大規模入場:特斯拉購買比特幣,ETF獲批。

4. 全球宏觀經濟與貨幣政策:流動性泛濫,通脹預期。

5. 主流社會接受度提升:支付場景擴展,國家採納。

6. 多鏈生態競爭與創新:新公鏈崛起,跨鏈技術突破。

7. Meme幣與社區文化:狗狗幣等現象級項目。

2021年牛市推動加密貨幣機構化、合規化和技術多元化,但也暴露DeFi安全、NFT泡沫等問題。

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