隨着散戶尋找新的刺激，華爾街的 meme 股票熱潮逐漸消退

(彭博社) — 它曾是對富裕華爾街體制的叛逆象徵。今天，市場上又是平常的一天。

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這一周證明了這一點。Opendoor 在一天內飆升了 43%。Krispy Kreme 在幾個小時內上漲了 39%。GoPro 短暫上漲了 73%。Reddit 論壇再次被火箭表情和看漲期權的自信點燃。

然而，重要的不是衝擊的規模，而是它們所遭遇的冷漠。關於投機過度的常規警告被置若罔聞。曾經感到劇烈的波動現在似乎是日常交易的正常部分——在一個零售投機爆發常規、被期待且基本上毫無特別之處的美國金融體系中，又一個插曲。

到本週末，隨着快速反彈的消退，整體市場在創紀錄的行情之後以溫和的波動收盤。與此同時，曾被視爲金融抵抗力量的加密貨幣繼續穩步邁入主流。一個涉及紐約梅隆銀行和高盛集團等公司的新區塊鏈項目宣布啓動。加密基金的四周累計流入創下歷史新高。邁克爾·塞勒的策略再次在資本市場籌集了28億美元以資助額外的比特幣購買。

綜合來看，這一周提供了一個更廣泛的教訓：由零售驅動的投機行爲不再標志着代際焦慮或後疫情扭曲。它已成爲當前週期的一個固定特徵。短期期權是零售工具箱的一部分，交易平台涵蓋了從體育博彩到復雜股票投注的所有內容，而狂熱的行爲很少需要理由就能佔據主導地位。

威廉與瑪麗學院的兼職教授彼得·阿特沃特（Peter Atwater）研究零售投資者，他表示當前的活動浪潮反映了市場情緒和投資工具的轉變。他說， meme 股票交易已經失去了新穎感——這正是關鍵所在。“我們已將 meme 化正常化，”他說。“現在對此感到厭倦。”

在阿特沃特看來，最激進的交易者已經轉向更具風險的領域——數字代幣、槓杆ETF、預測市場——而迷因股票則變成了一種文化重演。他說：“這就像30歲的人在跳20歲時曾經派對的音樂。”

故事繼續 沒有刺激支票、封鎖或零利率，迷因股票依然能夠大幅漲，這一點已經不再特別令人驚訝。這在某種程度上標志着這一時刻：日常的投機，嵌入現代市場的結構中。根據Cboe Global Markets Inc.匯編的數據，本季度到目前爲止，24小時內到期的合約佔S&P 500總期權的62%，其中超過一半的活動是由散戶交易推動的。

“這一代人對於選擇和市場結構的理解要高得多，” RBC Capital Markets 衍生品策略負責人艾米·吳·西爾弗曼（Amy Wu Silverman）表示。“雖然我的一代人可能被教導要‘買房’，但這一代人知道要‘逢低買入’。”

這並不是在真空中發生的。本週的財報季幾乎沒有驚喜。關稅截止日期再次推遲。白宮的噪音模糊了投資背景。標準普爾500指數本週上漲了1.5%，並創下歷史新高。

最終，一羣波動性股票成爲了普通投資者快速獲利的又一個遊樂場，通常是通過逼迫賣空者或利用期權來達到目的。Opendoor Technologies Inc.在周一以43%的漲幅結束了六天的連勝紀錄。接下來的幾天，Kohl’s Corp.、GoPro Inc.、Krispy Kreme Inc.和Beyond Meat Inc.等高賣空利率的股票在盤中激增，隨後又在收盤時回落。

賭博資金的競爭比以前更加激烈。自解放日後的拋售以來，高盛的一籃子被做空最多的股票已經漲超過60%。在信用方面，CCC級債券，即垃圾債券領域中風險最高的層級，正朝着連續第七周的漲幅邁進。根據美國銀行公司引用的EPFR Global數據，加密基金在過去四周內吸引了122億美元的資金，創造了該時期內最大的累計流入。美國槓杆貸款市場剛剛經歷了有史以來最繁忙的周之一，垃圾評級的公司急於多次重新定價其借款。

而最近的狂熱雖然讓人想起了2021年疫情時期的爆發，但有幾個關鍵的不同之處。本週的行動是短暫的，持續了一到兩天交易後便逐漸消退。期權市場的集體行動作用較小。根據Cboe的數據顯示，2021年標準普爾500指數前100只股票中有超過一半的股票交易時一個月的看漲期權偏斜是反向的，這是一種看漲意圖的標志。而本週該組股票的偏斜最高僅達21%.

“市場做市商和機構已經真正適應了這一現象，”OptionMetrics的首席量化分析師Garrett DeSimone說道。他們“能夠對沖風險，並且知道如何在這些場景中爲這些期權定價，”他說。

如果這意味着什麼，那麼對 meme 的熱情更是證明了一個越來越有影響力的零售團體已成爲華爾街生活中的一個事實，這個事實不會消失，至少在不久的將來不會。

“我不認爲這是一個新趨勢的開始，但觀察這一點非常有趣，因爲它表明散戶投資者確實想參與這個市場，”自由資本市場的首席全球策略師傑伊·伍茲說道。“這是看漲的。這不是看跌的。這並不意味着市場已經見頂。”

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