比特幣近期價格劇烈波動的背後因素分析

過去一周，比特幣價格經歷了大幅波動，多次嘗試突破24200美元至24300美元的阻力區間未果。這種短期內的劇烈價格波動背後有幾個主要影響因素：連鎖清算、高昂的資金費率、某大型機構投資者資金流入放緩，以及市場的健康調整。

連鎖清算和高資金費率導致市場下跌

12月20日，比特幣在某交易平台上24295美元的位置出現顯著回調。當時交易所熱力圖顯示24000美元以上存在大量賣單，因此市場預期會出現調整。在接下來的17小時內，比特幣價格最低跌至21815美元。這10%的急劇下跌主要源於各大期貨交易所內的連鎖清算。

期貨市場允許交易者使用高槓杆，標準槓杆率可達100倍。這意味着僅需1000美元就能建立10萬美元的倉位。高槓杆率使得清算價格更接近交易者的入場價位，增加了短時間內發生大量清算的風險。

12月21日，隨着比特幣價格跌破22000美元，價值數億美元的多頭合約被清算。數據顯示，4小時內有價值4.74億美元的期貨合約被強制平倉。這種大規模的連鎖清算引發了更劇烈的價格波動，因爲它迫使交易者在短時間內必須市價買入或賣出其頭寸。

評估期貨市場偏向多空的直接指標是資金費率。交易所使用"交易補償"機制來保持市場平衡，要求多頭或空頭根據市場傾向支付費用。12月20日至21日期間，比特幣的資金費率異常高，一度達到0.1%。這意味着做多比特幣成爲了一個擁擠的交易。

大型機構投資者資金流入放緩可能引發健康調整

某投資銀行的分析師指出，如果某大型機構投資者的資金流入放緩，可能會增加比特幣回調的風險。2020年全年，機構投資者一直是推動比特幣持續漲的主要力量。當最大的買方需求開始減弱時，深度調整的可能性就會增加。

然而，一位鏈上分析師表示，即使比特幣因機構需求放緩而出現調整，其調整期也可能較短。某數據分析平台的CEO指出，雖然大戶在交易所拋售比特幣導致回調的風險增加，但回調後價格可能會迅速恢復，這可能是由於強勁的買方需求抵消了回調的影響。

宏觀趨勢仍然積極

從宏觀角度來看，一個積極的趨勢是交易所資金流出在減少，而穩定幣的交易所儲備卻在增加。這表明兩點：活躍在交易所賣出的大戶數量可能正在減少；選擇觀望的資金開始重新進入加密貨幣市場。

投資者通常會將出售加密貨幣獲得的資金存儲在穩定幣中，因爲用穩定幣購買其他加密貨幣更爲便捷。因此，交易所穩定幣儲備的增加，意味着投資者正在通過穩定幣將資金重新投入比特幣和其他主要加密資產。

短期不確定因素

短期內，比特幣價格週期中的一個不確定因素是某大型機構投資者的動向。數據顯示，該機構的比特幣信托基金溢價達到了41%，這意味着投資者通過該渠道買入的比特幣比現貨價格高出41%。

只要這種高溢價狀態持續，機構對比特幣的需求在近期突然減少的風險就仍然較低。考慮到目前溢價並無短期內下跌的跡象，因資金流入減少而導致比特幣回調的概率仍然不高。