加密支付通道:顛覆傳統金融的超導體

2025年,區塊鏈已經構建出一個與傳統金融體系並行的支付生態。加密支付通道承載了2000億美元的穩定幣體量,以及2024年5.62萬億美元的穩定幣交易額,幾乎與Mastercard的全年交易額相當。據ARK Invest報告,2024年穩定幣年化交易額達15.6萬億美元,約爲Visa和Mastercard的119%和200%。

加密支付的廣泛應用已成爲不爭的事實,Stripe以11億美元收購穩定幣服務提供商Bridge就是一個標志性事件。加密支付通道正成爲支付領域的超導體,爲平行金融系統奠定基礎,提供更快的結算、更低的費用和無縫的跨境操作能力。

盡管如此,支付領域仍面臨諸多挑戰:

• 16萬億美元的交易市場
• 89萬億美元的貿易融資
• 4萬億美元的匯款預付資金
• 國際轉帳平均費率接近7%
• 3-5個工作日的到帳時間
• 14億人口無銀行帳戶

本文將從傳統支付的角度,全面分析基於區塊鏈的加密支付通路如何爲傳統支付帶來效用,並探討多個現實應用場景及未來預測。

一、現有的支付通道

1.1 信用卡組織網路

信用卡支付涉及四個主要參與者:

1. 商戶
2. 持卡人
3. 發卡銀行
4. 收單銀行

發卡銀行向客戶提供信用卡或借記卡並授權交易。收單機構代表商戶收款並確保資金到帳。信用卡組織網路爲交易提供通道和規則,連接收單機構與發卡銀行,提供清算功能,制定參與規則,並確定交易費用。

信用卡組織網路有"開環"和"閉環"兩種類型。Visa和Mastercard等開環網路涉及多方參與,而美國運通等閉環網路由單一公司處理全流程。開環系統提供更廣泛的採用,但控制權和收益分散;閉環系統提供更多控制權和更好的利潤,但商戶接受度有限。

支付經濟學復雜,存在多層費用。交換費是發卡銀行收取的主要費用,通常由收單銀行支付並轉嫁給商戶。卡組織網路還收取卡組費,用於補償網路服務。此外還有結算費支付給收單機構。

1.2 自動清算所(ACH)

ACH是美國最大的支付網絡之一,由使用銀行共同擁有。它廣泛用於工資發放、帳單支付和B2B交易。ACH交易主要有匯款和提款兩種類型,涉及發起人、發起方存款金融機構(ODFI)、接收方存款金融機構(RDFI)以及ACH運營商。

ACH系統正在努力滿足現代需求,2015年推出了"當日ACH"服務。但它仍依賴批量處理而非實時轉帳,且存在單筆交易限額和不適用於國際支付等局限性。

1.3 電匯

電匯是高價值支付處理的核心,美國主要有Fedwire和CHIPS兩個系統。這些系統處理需要立即結算的時間緊迫、有保障的付款,如證券交易、重大商業交易和房地產購買。電匯通常不可撤銷。

Fedwire使用實時全額結算系統(RTGS),允許參與金融機構即時發送和接收資金轉帳。CHIPS則使用軋差淨額結算系統,可合並同一對手方之間的多筆付款。SWIFT是一個全球金融信息網路,協調跨境支付交易。

二、現實用例

加密支付通路在傳統美元使用受限但需求旺盛的地區最爲有效,如阿根廷、委內瑞拉、尼日利亞、土耳其和烏克蘭等經濟不穩定、高通脹或銀行體系不發達的國家。

加密支付的優勢在全球化支付場景中最爲明顯。目前全球有92個RTGS系統運行,但它們無法"相互交流"。加密支付通道可充當這些系統間的粘合劑,並擴展到缺乏此類系統的國家。

加密支付還特別適用於時間緊迫的付款,如跨境供應商付款和外援支付。在代理銀行網路效率低下的情況下,加密支付也很有幫助。

2.1 商戶收單

商戶收單分爲前端和後端兩種集成方式。前端方式允許商家直接接受加密貨幣支付,主要來自新興市場的早期採用者。後端方式爲商家提供更快的結算和資金獲取,可改善營運資金管理。

2.2 借記卡

將借記卡直接連結到非托管智能合約錢包,在區塊鏈和現實世界之間建立了強大橋梁。在新興市場,這些卡正成爲主要的消費工具。高淨值個人也越來越多地使用加密貨幣掛鉤的借記卡作爲全球消費USDC的工具。

2.3 匯款

匯款是指海外工作者將資金從工作國匯回祖國。2023年全球匯款總額約爲6560億美元。傳統匯款系統成本高昂,平均費用爲6.4%,但差異很大。加密支付可提供更快捷、更便宜的海外匯款方式。

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的應用之一。傳統支付系統效率低下,通過代理銀行系統的付款可能需要數周才能結算。加密支付可大幅縮短結算時間,降低交易成本。

B2B支付主要包括:

• XB供應商付款:進口商向供應商付款
• XB應收帳款:全球客戶的企業收款
• 財務運營:改善公司財務運營和加速全球擴張
• 對外援助支付:非政府組織向當地代理機構匯款

2.5 工資單

加密支付特別適合自由職業者和承包商,尤其是在新興市場。它可以讓更多資金進入他們的口袋,而不是流向中介機構。對於已經將大部分資金以加密貨幣形式持有的加密原生公司來說,這種方式也很有優勢。

2.6 出入金貨幣承兌

出入金貨幣承兌是一個競爭激烈的市場。它們可以作爲獨立產品使用,也可以作爲支付流程中的關鍵環節。構建出入金貨幣承兌通常包括獲得必要許可、確保本地銀行合作夥伴或PSP訪問本地支付渠道,以及連接做市商或OTC櫃臺獲得流動性。

P2P渠道依賴"代理商"網路提供法定貨幣和穩定幣流動性,在非洲尤爲普遍。P2P通道的外匯匯率通常更具競爭力,能夠提供比銀行匯率便宜約7%的外匯匯率。

三、合規監管許可

獲得監管許可是擴大加密支付應用範圍的必要步驟。初創公司可以選擇與已獲許可的實體合作,或獨立獲得許可。與合作夥伴合作可以繞過高昂成本和漫長時間,但會降低利潤率。獨立獲得許可需要大量前期投資,但能提供更全面的產品。

全球許可覆蓋極具挑戰性,每個地區都有獨特的貨幣轉移法規。僅在美國,一個項目就需要每個州的貨幣轉移許可證、紐約的BitLicense以及MSB註冊。非托管且不接觸資金流的初創公司通常可以繞過即時許可要求。

四、挑戰

加密支付的普及面臨諸多挑戰:

• 先有雞還是先有蛋的問題:需要消費者或商家率先大規模採用
• 出入金貨幣承兌仍存在高失敗率、用戶體驗障礙、高昂費用和質量不一致等問題
• 隱私問題:隨着加密支付成爲主要商業機制,隱私將成爲重要考慮因素
• 建立銀行關係困難:加密支付仍被視爲"高風險活動"
• 合規性有待提高:包括AML/KYC、旅行規則合規、OFAC篩查等

五、未來展望

未來5年內,加密支付行業可能出現以下發展:

1. 年支付量達2000億至5000億美元,主要由B2B支付推動
2. 全球30多家新銀行在加密支付通道上原生推出
3. 數十家加密原生公司被金融科技公司收購
4. 3個專爲支付設計的加密網路出現
5. 80%的在線商家接受加密貨幣支付
6. 卡組織網路擴展至約240個國家和地區
7. 全球15條主要匯款通道通過加密支付完成
8. 鏈上隱私原語被企業和國家採用
9. 10%的外援支出通過加密支付通道發送
10. 每個國家將有2-3家主要出入金貨幣承兌供應商
11. 超過1000萬遠程工作者通過加密支付通道獲得報酬
12. 99%的AI代理商務通過加密支付通道進行
13. 25家以上美國知名合作銀行支持加密支付公司
14. 金融機構嘗試發行自己的穩定幣
15. 大型消息平台整合加密支付功能
16. 貸款和信貸公司通過加密支付通道收付款項
17. 非美元穩定幣大規模代幣化,催生鏈上外匯市場
18. CBDC仍處於實驗階段,尚未達到商業規模

結論

加密支付通道正在成爲支付領域的超導體,爲平行金融系統奠定基礎。它們提供更快的結算時間、更低的費用和無縫的跨境操作能力。未來十年,加密通道將成爲金融創新的核心,推動全球經濟增長。