加密貨幣市場4月月報

概要

• 2025年4月，美國經濟呈現通脹放緩和勞動力市場韌性並存的格局。联准会在政策審慎調整中面臨通脹與增長的平衡難題。關稅政策變化引發資本市場劇烈震蕩，貿易摩擦與政治不確定性主導市場情緒。中期風險聚焦6月貨幣政策會議及關稅衝擊下的企業財報表現。

• 截至4月26日，全球加密貨幣市場總市值回升至3.07萬億美元，較上月增長4.17%。比特幣市佔率爲63.3%，以太坊市佔率爲7.4%。4月期間，受比特幣價格波動和關稅政策變化影響，市場交易量出現劇烈波動，4月22日交易量一度回升至1401億美元，但仍低於高波動時期水平。

• 本月比特幣價格增長約12.8%，4月比特幣ETF淨流入22.5億美元。以太坊價格較月初下降約2%，ETF淨流出約1380萬美元。穩定幣市場韌性較強，4月整體流入47.4億美元，USDT和USDC分別增發35.1億和17.6億美元，USDE流通量縮減5億美元。

• 比特幣在95,000美元關鍵阻力位出現多空博弈，技術指標偏多預示突破後可能衝擊10萬至10.7萬美元。以太坊突破20日均線後瞄準1,830美元阻力，若站穩則有望上探2,550美元。Solana若守穩153美元可能挑戰180美元。

• 關稅政策引發加密市場劇震，比特幣一度跌破7.4萬美元，但隨後出現反彈。監管機構推遲以太坊ETF質押決議，部分機構ETF審批延期至6月。某公司轉型"Solana版儲備策略"：獲1億美元注資布局SOL，但市場對高波動性SOL作爲核心儲備仍存分歧。

• 比特幣定位博弈：黃金或科技股屬性，其與黃金相關性創兩年新高，但高波動性仍凸顯雙重屬性，市場對其角色認知進入關鍵重塑期。以太坊升級聚焦質押效率提升及智能帳戶落地。頭部交易所等推動美股代幣化，但合規與技術瓶頸仍限制流動性，賽道早期潛力與風險並存。

1. 宏觀視角

2025年4月，美國宏觀經濟格局受到大規模關稅政策的明顯影響，現有經濟環境復雜性進一步加劇。這些措施改變了貿易格局，衝擊了全球供應鏈，爲企業和市場帶來新的不確定性。政策制定者正應對更爲復雜的環境，在控制通脹和支持增長目標之間尋求平衡。整體經濟前景呈現出更加謹慎的態勢，尚未出現立即性的系統性風險。

通脹情況

通脹壓力持續緩解。3月消費者價格指數（CPI）環比漲0.2%，同比漲幅降至2.4%，低於2月的2.8%。剔除食品和能源的核心CPI環比僅漲0.1%。3月能源價格下降2.4%，其中汽油價格下跌6.3%，對整體通脹放緩起到顯著作用。

勞動力市場

勞動力市場依然表現出較強韌性。3月非農就業人口增加22.8萬，遠高於市場預期的13.7萬，也高於2月的11.7萬。然而，失業率小幅上升至4.2%，高於此前的4.1%。盡管就業增長依然穩健，但失業率上升暗示勞動力市場可能存在潛在疲軟跡象。

貨幣政策

最新公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，自4月起，联准会將放緩資產負債表縮減步伐，反映出對儲備充足性和金融穩定性的擔憂。在不確定性上升的背景下，联准会繼續堅持以數據爲依據的政策路徑，謹慎權衡控制通脹與支持經濟增長的雙重目標。

資本市場

4月以來，美國股市經歷了顯著波動。4月21日，道瓊斯工業平均指數暴跌近1000點，創下自1932年以來最差的四月表現。此次市場下跌主要受到關稅政策升級以及對联准会獨立性受威脅的擔憂所驅動。標普500指數和納斯達克指數亦錄得大幅下挫。盡管在傳出可能啓動貿易談判的消息後出現短暫反彈，但整體市場情緒依然脆弱，投資者普遍尋求避險資產以對沖持續的不確定性。

貿易政策與經濟展望

自4月2日宣布大範圍關稅措施以來，貿易緊張局勢迅速升級，尤其加劇了美中貿易摩擦。這些變化擾亂了全球市場情緒，加劇了金融市場的波動。國際貨幣基金組織（IMF）隨後將2025年美國經濟增長預期下調至1.8%，理由是關稅措施帶來的負面衝擊及政策不確定性上升。分析人士警告稱，這些政策的全面經濟影響尚未完全反映在當前數據中，但對中期前景構成了重大風險。

總結

2025年4月，美國經濟呈現出通脹放緩與勞動力市場仍具韌性的復合特徵。然而，貿易緊張局勢加劇以及政治不穩定顯著推高了市場波動性，令經濟前景蒙上陰影。联准会面臨的政策空間日益收窄：激進降息可能重新點燃通脹，而維持現狀則可能加劇消費者悲觀情緒並抑制增長。在關稅影響尚未完全顯現、全球貿易預期收縮的背景下，市場需爲持續的高波動性做好準備，特別是關注6月貨幣政策會議及二季度受關稅影響的企業財報表現。

2. 加密市場概覽

交易量與日增長率

據數據平台統計，截至4月26日，日均交易量爲1029億美元，較上一周期下滑13%。4月7日和4月9日，受BTC下跌至7.4萬美元影響，抄底情緒升溫，帶動交易量大幅飆升。4月22日，受關稅對峙結束，交易量回升至1401億美元，但仍顯著低於高波動期間水平。

全市場市值與日增長量

據數據平台統計，截止4月26日，加密貨幣總市值回升至3.07萬億美元，較上月漲4.17%。其中BTC市佔率63.3%，ETH市佔率7.4%，ETH市佔率依舊處於低位。4月22日至26日期間，總市值由2.83萬億美元反彈至3.07萬億美元，累計漲幅約8.6%，市場情緒轉向謹慎看多。

4月新上熱門代幣

4月新上線的熱門代幣中，以風險投資支持的幣種爲主，其中包括DeFi質押板塊類項目BABY、STO，基礎設施類項目INIT、WCT、HYPER等。

3. 鏈上數據分析

BTC、ETH ETF流入流出情況分析

4月BTC ETF流入22.5億美元。4月初關稅政策引發加密貨幣市場劇烈震蕩，但隨着4月末宣布暫時暫停關稅政策後BTC價格出現大幅度反彈。截止4月25日，BTC價格從月初的82,551美元增長至94,714美元，增長幅度約12.8%。

4月ETH ETF流出1380萬美元。4月以太坊價格受關稅政策影響持續保持下跌趨勢。截止月25日，ETH價格從月初1823美元下跌至1786美元，下跌幅度高達2%。

穩定幣流入流出情況分析

4月穩定幣流入約47.4億美元，主要流入來自USDT和USDC。盡管關稅政策引發加密貨幣市場劇烈震蕩，但穩定幣市場依然延續了強勁的增長勢頭。其中，USDT和USDC成爲本月增長的主要驅動力，流通量增加了約35.1和17.6億美元，佔據了穩定幣市場擴張的重要份額。相反USDE流通量出現下跌，流通量減少5億美元。

4. 主流貨幣的價格分析

BTC價格變化分析

4月23日，比特幣形成了一根十字星蠟燭圖，顯示在關鍵的95,000美元阻力位附近，市場多空雙方出現猶豫。20日指數移動平均線已開始上揚，相對強弱指數接近超買區域，表明當前價格走勢更可能向上。

如果買方能夠維持勢頭並守住陣地，突破95,000美元後，BTC/USDT對可能會進一步漲至100,000美元，甚至107,000美元。然而，若價格從95,000美元大幅回落並跌破均線支撐，這一看漲觀點將被否定。

ETH價格變化分析

以太坊在4月22日強勁反彈，並突破了20日EMA（1,676美元）。接下來，買方將嘗試推動價格突破50日簡單移動平均線（1,830美元）。若突破成功，ETH/USDT對有望反彈至2,111美元；若多方繼續佔優，價格可能升至2,550美元，表明修正階段或已結束。

相反，若價格在2,111美元處遭遇強阻並快速回落，說明空方在高位依然活躍，ETH可能會在2,111美元至1,368美元之間維持震蕩整理。

SOL價格變化分析

Solana在4月22日從20日EMA（133美元）反彈，並於4月23日試圖突破153美元的上方阻力位。EMA上揚，RSI處於正面區域，這些都表明多方佔據優勢。若價格成功收於153美元之上，將有望漲至180美元，進而重新激活110至260美元的寬幅震蕩區間。

空方需要迅速行動。如果無法守住當前價位並令價格跌破均線支撐，SOL/USDT對可能會回落至120至110美元的支撐區域。

5. 本月熱點事件

1. 關稅政策引發加密市場波動

2025年4月2日美國宣布對所有貿易夥伴設立10%的"最低基準關稅"，並對60個國家實施更高的"對等關稅"，全球金融市場經歷了劇烈波動。4月9日，中美關稅戰進一步激化，美方對華稅率一度飆升至145%，中方則對美反制加徵84%-125%關稅。此舉導致全球股市大幅下跌，標普500指數在兩天內下跌超過10%，創下自2020年疫情以來的最大跌幅。與此同時，比特幣價格一度跌至74,627美元。4月10日，宣布對75國暫停加徵關稅90天，但對華仍維持125%-145%高稅率。4月22日，態度轉向，稱"將大幅降低對華關稅"，美國財長亦承認高關稅不可持續，暗示中美可能重啓談判。隨後加密市場應聲漲，比特幣價格達到93,948美元，以太坊達到1,818美元，兩者均達到3月以來最高點。

2. 監管機構推遲