ETH的發展困境與未來前景

近期社交網絡上再次掀起了一輪關於ETH的熱烈討論。這場辯論的起因主要有兩個：一是某知名人士與ETHPanda的訪談在中文社區引發了廣泛關注；二是相較於SOL，ETH對BTC的匯率持續走低，引發了不少人的不滿情緒。針對這一話題，以下是一些個人見解。

總體而言，ETH的長期發展趨勢仍然值得看好。市場上目前尚無直接競爭對手，因爲在以太坊的敘事中，"去中心化的執行環境"這一定位更強調"去中心化"而非"執行環境"本身。這一基本面並未改變。然而，當前ETH發展遇到瓶頸的核心原因主要有兩個：

首先，Restaking賽道對主流技術發展路徑Layer2造成了吸血鬼攻擊，分散了大量ETH生態資源。由於Restaking的核心機制無法爲ETH創造增量需求，直接導致應用端無法獲得充足的發展資源和用戶關注，推廣和用戶教育陷入停滯。

其次，以太坊生態中的關鍵意見領袖正在形成一個固化的利益階級，這導致了階級流動性的減弱。開發者生態缺乏足夠的激勵，創新自然顯得乏力。

Restaking對以太坊生態資源的影響

以太坊的官方發展路徑一直是通過分片（Sharding）方式構建一個完全去中心化的執行環境，簡單來說，就是一個完全分布式的、不受任何一方控制的雲平台。應用可以在這個雲上通過競價獲取計算和存儲資源，所有資源完全由市場供需關係調控。

考慮到技術復雜度，社區最終確定了以Rollup-Layer2方案作爲主流方向。在這個方案中，所有應用可以選擇構建在獨立的Layer2上，而以太坊主網則成爲所有應用鏈的基礎設施，除了爲應用鏈提供數據最終性外，還可以起到信息中繼的作用。

以太坊還設計了一個相對自洽的商業模式，爲ETH制定了不錯的經濟模型。一方面將主鏈的POW共識機制轉換爲資產投票式的POS機制，作爲交換，各參與方可以獲得主鏈手續費收入的分紅權。另一方面，各個應用鏈需要通過主鏈交易進行數據最終性確認，而交易需要以ETH作爲Gas費用，因此只要作爲應用鏈的各個Layer2保持活躍，就會間接推動以太坊主網的活躍。

然而，問題出現在去年年末開始火熱的ETH ReStaking賽道。這個賽道的原創理念並不復雜，主要是圍繞閒置資產進行創新，即直接復用參與PoS Staking的ETH，並對外提供執行功能（AVS）。雖然這在創業創意上值得認可，但實際上這成爲了導致以太坊當前困境的直接原因。

ReStaking賽道的出現，實際上對Layer2造成了吸血鬼攻擊，直接導致ETH喪失了價值捕獲能力。因爲ReStaking爲應用提供了一個不需要支付主鏈ETH成本的"第二共識方案"。這讓整個DA市場從之前以太坊獨佔的壟斷市場變成了ReStaking和以太坊共佔的寡頭競爭市場，自然會讓以太坊失去市場定價權，直接影響其利潤。

更重要的是，這擠佔了熊市中寶貴的資源。這些資源本應用於各個應用端的推廣和市場教育，卻被吸引到了對基礎設施的"重復造輪子"工程中。今天以太坊的困境，正是由於缺乏足夠多的活躍應用導致整個價值捕獲系統出現低迷。

以太坊生態的階層固化問題

在以太坊生態中，缺乏像某些其他公鏈生態中那樣積極的意見領袖。雖然這些領袖有時被視爲推動FOMO的力量，但不可否認，他們對社區凝聚力和創業團隊信心的提升起到了重要作用。

然而，在以太坊生態中，除了某位核心人物外，很難想到其他有影響力的領袖。這一現象部分源於最初創始團隊的分裂，但也與生態內部階層的固化有關。許多生態成長的收益被早期參與者壟斷。

因此，許多早期參與者開始轉向保守策略，相比擴展，維持現狀變得更有吸引力。爲規避風險，他們變得更加謹慎，這也解釋了爲什麼他們在推動生態發展時傾向於採取保守策略。

盡管如此，ETH的長期趨勢仍然值得期待。市場上實際上沒有直接競爭對手，因爲在以太坊的敘事中，"去中心化的執行環境"這個定位中"去中心化"比"執行環境"更爲關鍵，這個基本面並未改變。因此，只要能夠完成資源整合，推動應用建設，以太坊的未來仍然光明。