全球金融動蕩 比特幣承壓下跌 避險屬性受質疑

2020年3月9日無疑將被載入金融史冊。

自1987年美股遭遇"黑色星期一"後，美國開始實施股市熔斷機制。此後數十年間，該機制僅在1997年10月27日首次觸發，當時道瓊斯工業指數下跌7.18%，創下自1915年以來的單日最大跌幅。

然而，在新冠肺炎疫情蔓延、美國大選預選及原油價格暴跌等多重因素的衝擊下，2020年3月9日美股再次崩盤，史上第二次觸發熔斷機制，全球股市隨之震蕩。

與此同時，加密貨幣市場也未能幸免。被譽爲"數字黃金"的比特幣價格從9170美元急跌至7680美元，連續跌破8000美元和7800美元兩個關鍵支撐位，兩天內跌幅接近20%。多家主要交易平台的合約交易爆倉金額高達近7億美元。

大多數投資機構認爲，美股暴跌是多重因素疊加的結果，包括新冠病毒、中東石油價格戰以及美國大選預選等。值得注意的是，此次大跌前全球金融市場的流動性已經不足，市場表現不及預期。實際上，市場資金並不如想象中充裕，加之大量槓杆的存在，很容易引發流動性問題。

全球金融市場的同步大跌加劇了投資者的避險需求。恐慌情緒驅使更多人拋售股票、撤離大宗商品期貨市場，資金逐漸流向黃金、現金和國債等傳統避險資產。

在區塊鏈行業，比特幣因其稀缺性一度被視爲具有重要價值儲存特性的資產，甚至被認爲是另一種避險選擇。例如，在委內瑞拉經濟危機期間，比特幣曾成爲當地公民的避險資產之一。然而，在最近的全球金融資產暴跌中，比特幣並未展現出與黃金類似的漲趨勢，反而出現了顯著下跌。

那麼，被稱爲"數字黃金"的比特幣是否真能在需要時充當避險資產的角色？

一些高級分析師認爲，將比特幣視爲避險資產的觀點是不恰當的。他們指出，人們對比特幣市場的預期過於樂觀。實際上，比特幣市場規模相對較小，難以承受來自傳統金融市場的突發性大規模資金湧入。此外，比特幣價格波動極大，2019年上半年價格翻了3倍，下半年卻下跌近50%。這種不穩定的強波動性使得目前幾乎沒有專業投資團隊會將比特幣作爲避險工具。

從避險角度來看，比特幣目前遠不及黃金。由於比特幣市場深度相對傳統金融行業的龐大資金體量而言仍然不足，加上主流投資者對比特幣的認知和共識尚未形成，因此目前比特幣更多地被視爲一種高波動性、與流動性高度相關的風險資產，而非避險資產。

盡管如此，比特幣當前作爲風險資產的定位並不意味着它永遠無法成爲避險資產。相較於傳統金融市場，比特幣仍是一個相對小衆的資產。雖然現在將其稱爲避險資產爲時尚早，但在通往"數字黃金"這一避險資產地位的道路上，比特幣無疑走得最遠，也最具潛力。

需要強調的是，投資者應保持理性態度，認識到加密貨幣市場的高波動性，謹慎做出投資決策。