加密貨幣市場呈現五大積極信號

近期，ETH持有者迎來了一個盈利豐厚的年度。上海升級成功後，ETH價格開始漲，今年以來已經漲超過75%。

市場正在回暖，熊市似乎已經結束。比特幣和以太坊都突破了熊市交易區間，其他加密貨幣也蠢蠢欲動，準備開始波動。

盡管市場上仍存在各種擔憂,包括對以太坊大規模拋售的預期以及監管壓力等,但自FTX崩潰觸底以來,加密貨幣市場一直呈漲態勢。即使在銀行業危機和系統性風險蔓延的背景下,加密貨幣依然表現強勁。

現在,我們再次面臨這個經典問題:是現在進場,還是等到FOMO情緒出現時再恐慌性買入?以下五個關鍵指標或許能爲您提供一些決策參考。(注意:本文僅供參考,不構成投資建議。加密貨幣市場波動劇烈,請審慎評估風險)

1. 未平倉合約

對於交易者而言,期貨合約是獲得加密資產槓杆敞口最便捷的方式之一。

持倉量(未平倉合約)反映了交易者持有但未對沖或平倉的期貨合約數量,包括多頭和空頭頭寸。通常,較高的持倉量與風險偏好的市場情緒和充裕的流動性相關,意味着市場中有更多的買賣雙方。

比特幣期貨的總持倉量已超過FTX倒閉前的99億美元高點,上周二和周四的交易中一度突破100億美元。不過,FTX的崩塌給加密貨幣衍生品市場留下了一個巨大空缺,該交易所曾是加密貨幣市場上最大的交易所之一。

未平倉頭寸的重建和流動性的改善是市場狀況好轉的跡象。但需要注意的是,當價格走勢對交易者不利時,槓杆的積累可能會加劇市場的反身性。

2. 鏈上活動趨於活躍

盡管宏觀經濟學家們仍在爭論潛在經濟衰退的利弊,但區塊鏈經濟已經呈現繁榮態勢。主要智能合約區塊鏈的日活躍地址總數穩定在200萬左右,這是自2022年牛市結束以來未見的水平,較2022年8月下旬的低點增長了77%。

用戶活動增加的明顯跡象也反映在收益市場中。DeFi總收益率自2022年6月以來持續漲,較最低點上漲了94.2%。

更高的DeFi收益率通常與加密資產價格漲相關,因爲個人和機構增加了鏈上交易活動或借款以獲取槓杆並實施收益策略。更高的收益率也意味着借款人能夠承擔更高的資本成本,表明總體資本狀況更爲健康。

隨着联准会在2022年對抗通脹,美國國債提供的無風險利率不斷上升,加大了相對高風險的加密貨幣借貸的競爭壓力,並從風險資產中吸走了資金。自去年6月通脹率達到峯值、DeFi收益率觸底以來,通脹風險有所緩解,今年3月通脹率已降至5%以下。

寬松利率環境的前景爲加密貨幣注入了活力,提高了整個資產類別的投資價值,使DeFi收益率更具吸引力。

3. 穩定幣持有減少

自FTX危機低點以來,加密貨幣市場中的聰明資金一直在增加其淨加密敞口,且沒有顯示任何減緩跡象。

鏈上聰明資金對穩定幣的敞口已降至2022年5月初Terra-Luna崩潰以來的最低水平,這些高利潤參與者將投資組合的平均15%保留在穩定幣中。

雖然鯨魚錢包中流動的自由資本數量確實有所減少,但在達到低於5%的牛市低點之前,聰明資金仍有相當大的剩餘火力。

投資穩定幣可以讓加密貨幣持有人規避風險並限制潛在的投資組合回撤。然而,3月份的銀行業危機引發了對USDC和USDC支持的去中心化穩定幣的信心危機,影響了人們持有穩定幣的意願。這是一個積極信號,表明市場情緒正從美元掛鉤資產轉向其他加密資產。

4. 波動率下降

加密貨幣市場有自己的恐慌指數。CVI Finance開發的加密波動率指數(CVI)跟蹤以太坊和比特幣的隱含波動率,類似於傳統金融市場的VIX指數。該指數不僅在SVB/Silvergate/Signature銀行崩潰期間一直下跌,目前的指數價格甚至低於FTX倒閉前的62.80低點。

隨着市場繁榮和未平倉合約迅速增加,可能會增加加密資產定價中槓杆引起的反身性,因此看到CVI指數對未來價格波動的預期減弱是令人欣慰的。

5. 以太坊提款平穩進行

在Shapella升級前幾個月,一些懷疑論者散布恐慌情緒,聲稱將出現數周的提款期,並質疑市場是否能夠吸收預期中的大量以太幣拋售。然而,實際情況卻相當樂觀。

截至4月19日,25.7k個驗證人已排隊等待全額提款。某交易平台佔隊列的46.5%。由於以太坊網路設置的提款限制,提款將在兩周內被處理並趨於常態化。

對許多人來說,一個主要擔憂是在Shapella部署後的5天內,可能有超過100萬ETH的部分提款從信標鏈中快速移除。雖然這些提款尚未完全完成,還剩下54.1萬ETH(其中只有一半已升級爲符合條件的0x01憑證),但迄今爲止,市場似乎已順利吸收了超過50萬的過剩供應。

這些資產中有相當一部分沒有被出售,而是被重新質押到網路中。以太坊最大的權益投資實體必須重新投入他們獲取的獎勵,因爲stETH是一個重新平衡的代幣,有助於增加信標鏈上的驗證人數量並抵消提款流出。

市場展望

盡管宏觀環境仍存在一些不確定性,但加密貨幣市場似乎正在呈現積極態勢。主要數字貨幣已經突破了熊市交易區間,其他小型加密貨幣也表現出明顯的漲趨勢。

經歷了2023年初的過度悲觀和拋售後,投資者發現自己配置不足,不斷增加頭寸並推高價格,使加密貨幣市場處於小型牛市的邊緣。自今年年初以來,聰明資金已經參與了加密貨幣的漲,並且仍有充足的資本可供配置。

這輪漲不僅僅是價格漲,加密貨幣還找到了可持續的應用場景,保持着高用戶活躍度,並推高了DeFi收益率,這是自2022年6月通脹高峯以來一直向上的趨勢。加密貨幣市場的波動率指標已經突破了2022年的低點,交易水平達到了上一輪牛市以來前所未見的水平。對以太坊Shapella升級的悲觀預期也已成爲過去。