Uniswap V4: DeFi領域的創新引擎

某DEX平台近期發布了其最新版本的代碼草案，在業界引發強烈反響。作爲當前規模最大的去中心化交易平台，該平台長期佔據鏈上交易超過50%的份額，其交易量是第二大競爭對手的3倍以上。新版本的推出將進一步鞏固其在DeFi領域的領先地位。

新版本引入了多項創新特性，包括可實現AMM定制化的插件機制、改變帳戶框架和訂單邏輯的單例架構，以及可以大幅降低Gas費用的閃電記帳和原生ETH支持。這些創新將爲去中心化交易帶來更大的靈活性、更好的流動性、更低的手續費以及更多的選擇。同時，這些改進也爲長期處於弱勢的DEX注入了新的活力，加快了DEX追趕中心化交易所的步伐，對DeFi的未來發展將產生深遠影響。

以創新引領DeFi行業發展

新版本升級之所以引發廣泛關注，一方面是由於監管機構對全球最大中心化交易所的法律訴訟，使行業內機構對中心化交易所的前景產生擔憂，而具有去中心化和抗審查特性的DEX獲得了更多青睞。另一方面，作爲行業領軍者，該平台每次版本更新都引領了DEX的發展方向，被後來者爭相效仿，推動整個DeFi生態的繁榮發展。

回顧該平台的歷史版本:

V1版本於2018年11月推出，首次引入自動做市商模型，爲ERC-20代幣和ETH之間提供交易服務。這一創新爲衆多後續DEX項目提供了靈感，奠定了DeFi生態系統的基礎。

V2版本在2020年5月發布，增加了ERC-20代幣間的交易支持，並引入流動性挖礦機制，通過獎勵流動性提供者來增加交易對的流動性。這一版本的流動性賦能，促進了一批新興DeFi項目的發展。

V3版本於2021年5月推出，引入了集中式流動性和價格限制訂單功能。這些新特性讓做市商能更有效地管理資金，提高利潤和效率，同時用戶可以更精細地控制交易。

即將推出的V4版本將在DeFi基礎設施層面進行全面創新。它將提供可自主創建和管理的代幣池、通過插件添加新功能的AMM，以及採用單一大合約框架替代傳統的工廠/池模式等。這些創新將進一步強化該平台的去中心化特性，爲DeFi生態系統帶來新的變革和機遇。

四大創新機制打造DeFi基礎設施

作爲DeFi行業的重要參與者和引領者，該平台在推動行業進步方面發揮了關鍵作用。新版本通過引入插件機制、單例架構和閃電記帳等創新機制，打造了一個高效、靈活、低成本的DeFi基礎設施，爲用戶提供更優質的交易體驗和更多機會。

插件機制

新版本的核心創新之一是引入"插件"機制。插件本質上是由開發者創建和定義交易邏輯的外部合約。通過插件，開發者可以在流動池生命週期的特定節點調用外部合約執行指定操作，如在交易前創建限價訂單，或在流動池頭寸變化後調整交易費率等。

插件功能使該平台成爲一個可定制化的流動性池平台。這種可定制性是中心化交易所難以企及的。開發者可以自由發揮，開發各種新功能以滿足不同交易場景，讓流動性與項目發展深度綁定。此外，這種可定制性還能激發開發者和社區的創造力，增強平台的網路效應，使其成爲DeFi生態系統的底層基礎設施。

目前展示的插件樣本包括：

• 時間加權平均做市商(TWAMM):將大額交易拆分爲多個小額交易，減少價格波動和滑點，提供更平滑的交易體驗。

• 動態費用:根據流動性池的資產數量、交易量和波動率等因素動態調整交易費用。

• 鏈上限價單:引入限價訂單合約，允許用戶在特定價格條件下自動執行預設交易。

• 閒置流動性借貸:將超出特定範圍的閒置流動性存入借貸協議，提高資本利用效率。

• 定制鏈上預言機:通過聚合預言機合約，根據用戶配置選擇不同數據源和計算公式。

• 內部化MEV利潤分配:將MEV利潤直接分配給流動性提供者，增加其收益來源。

單例架構

單例架構是新版本採用的一種新型合約結構。以往版本中，每個流動性池對應一個合約，添加新池需要部署新合約，增加了開發成本和Gas費用。而在單例架構中，所有流動性池都保存在一個合約內，大大降低了創建流動性池的成本和Gas費用，提高了交易效率。

單例架構的主要優勢包括：

• 降低成本:無需爲每個流動性池部署單獨合約，減少開發和維護成本。
• 提高效率:實現多跳交易，用戶只需調用一次合約即可完成所有交換，降低Gas費用。
• 可擴展性:便於添加新功能和特性，爲未來創新提供更多可能性。
• 簡化流動性倉位管理:使用地址而非代幣化方式管理倉位，更簡單高效。

閃電記帳

閃電記帳是基於單例架構引入的新記帳方式。以往版本中，每次交易都需計算所有相關倉位的餘額，消耗大量Gas。閃電記帳系統僅根據淨餘額變化量計算交易費用，從而減少Gas消耗。

具體而言，閃電記帳系統利用了所有流動性池由一個合約管理的優勢。交易時，系統查詢當前池子的淨餘額(買入賣出量差異)，根據用戶淨餘額計算交易費用。這種方法避免了計算所有相關倉位餘額，減少了所需Gas。

除降低Gas消耗外，閃電記帳還能提高跨池路由效率，進一步降低多池交易成本。結合插件合約後，這一特性支持更復雜的集成和創新，有望大幅增加池的數量。

原生ETH支持

新版本中的原生ETH支持指在交易過程中，以太坊原生代幣(ETH)可與其他代幣直接交易。以往版本中，ETH與其他代幣交易需先將ETH轉換爲WETH代幣，這一過程需要多次交易和Gas費用，導致成本高昂且效率低下。

新版本引入原生ETH概念後，ETH可與其他代幣直接交易，無需轉換爲WETH。這大大減少了交易成本和時間，同時提高了流動性，吸引更多流動性提供者進入生態系統，爲交易者提供更好的流動性和價格。

實現上，核心合約中添加了專用於ETH與其他代幣直接交易的ETH池。交易時，系統自動比較交易量與池中ETH量，根據比率計算出對應的其他代幣數量。這使得用戶可以直接進行ETH與其他代幣間的交易，無需繁瑣的轉換過程，提供了更便捷高效的交易體驗，進一步增強了平台的流動性和競爭力。

解決DEX困境的契機

在數字資產交易市場上，中心化和去中心化是兩種主要的交易所模式。由於DEX長期受困於流動性不足、用戶體驗差、交易費用和成本高等問題，中心化交易所一直佔據着市場主導地位。隨着DeFi快速發展，DEX的困境也引發越來越多關注。在這種背景下，新版本的發布可能成爲解決DEX困境的契機。通過創新性解決方案，新版本計劃從四個方面改善DEX狀況。如果成功，將引領更多機構加入，共同推動DEX困境的徹底解決。

改善流動性:流動性是DEX的核心問題之一。新版本通過引入插件功能和內部化MEV利潤分配等機制，提高了DEX的可定制性和流動性。插件功能允許任何人使用自定義合約部署流動性池，使流動性更具可組合性和可擴展性。內部化MEV利潤分配則鼓勵更多流動性提供者參與，從而提高整體流動性。

改善用戶體驗:新版本引入TWAMM算法和限價交易功能，提高了價格發現效率和用戶交易體驗。TWAMM算法根據時間加權平均值計算價格，反映更準確的市場行情。限價交易功能讓用戶可以設置價格上下限，更好地控制風險。這些功能能夠提升用戶體驗，吸引更多用戶參與DEX交易。此外，通過插件自定義合約部署流動性池，可以滿足用戶的多樣化需求，極大提升了用戶體驗。

降低交易費用:交易費用是用戶選擇交易所的重要參考指標。新版本通過內部化MEV利潤分配和閃電記帳等機制，降低了交易費用。內部化MEV利潤分配提高了流動性提供者的收入，從而降低用戶交易費用。閃電記帳則降低了頻繁交易的成本，爲用戶提供更低交易成本和更高效率。

提高成本效率:新版本的單例架構將所有流動性池合約設置爲單一合約，不僅降低了創建流動性池和跨池路由交易的Gas費用，還極大提升了合約部署效率。結合閃電記帳降低頻繁交易成本，新版本幫助用戶以最小化成本實現最大化效益，爲DEX的可持續發展奠定了更好基礎。

總結

某DEX平台作爲DeFi行業的重要奠基者之一，一直在不斷引入創新機制推動整個行業發展。其最新版本作爲集大成之作，無疑是DeFi乃至整個加密行業的重大創新。新版本賦予用戶更大自由度、更高流動性、更低費用以及更完善便捷的服務，這些優勢不僅增強了平台自身的競爭力，也推動了整個DEX行業的進步和完善。

盡管目前在用戶體驗、費用和安全方面，DEX與中心化交易所之間仍存在較大差距，但隨着該平台不斷更新完善，這一差距正在逐漸縮小。相信在不久的將來，新版本將在DEX與中心化交易所的競爭中佔據更重要地位，成爲DeFi行業的流動性增長引擎，引領整個行業的發展方向。