Solana DeFi 生態：主要產品和發展趨勢分析

Messari 2024 年第一季度報告顯示，Solana 的 DeFi 交易量持續增長，日均現貨 DEX 交易量環比增長 319% 至 15 億美元。這一增長主要由 Memecoin 交易推動。Solana 正成爲散戶和 Memecoin 交易者的熱門選擇，其低交易費用和快速確認使 DeFi 協議能爲用戶提供優質體驗。在 SOL 價格漲背景下，Solana 的總鎖倉價值（TVL）增至 43.11 億美元。與其他公鏈類似，Solana 的 TVL 主要來自 DEX、LST、借貸平台和永續合約。

去中心化交易所 (DEX)

去中心化交易所通常是單鏈運作，圍繞特定生態系統展開，對非 EVM 的 Layer1 鏈如 Solana 尤爲如此。

| 項目 | TVL (億美元) | 流通市值 (億美元) | FDV (億美元) | 24h 交易量 (億美元) | |------|-------------|-----------------|-------------|-------------------| | Raydium | 9.65 | 4.58 | 9.65 | 6.50 | | Jupiter | 5.96 | 11.72 | 86.82 | 8.18 | | Orca | 2.36 | 1.07 | 2.68 | 5.96 |

Raydium

Raydium 允許任何人創建交易池並引導代幣流動性，這使得大量 meme 幣在 Solana 上推出。Raydium 一度成爲 meme 幣發行的首選 DEX，其 TVL 約爲 9.65 億美元，24 小時交易量約爲 11.62 億美元。

然而，隨着 Pump.fun 等 Meme 平台的興起，Raydium 在項目發起方面的影響力可能逐漸下降。如果 Meme 平台自建 DEX，這可能對 Raydium 造成更大影響。

Jupiter

Jupiter 作爲流動性聚合器，在 Solana 上所有主要 DEX 和 AMM 中尋找最優價格路線，最大程度減少滑點和交易費用，提高交易效率和用戶友好度。

除了是領先的 DEX 平台，Jupiter 還擁有去中心化永續合約交易平台，用戶可以高達 100 倍槓杆進行交易。作爲 JLP 持有者，可獲得永續交易所產生費用的 75%，這些收益直接再投資到 JLP 中，提高 JLP 價格並促進收益復合。

Jupiter 於 7 月 4 日推出 MEME 市場發掘工具 APE，其核心功能包括發現最新上線代幣和詳細的代幣風險篩查。

Orca

Orca 以 "DEX for people, not programs" 爲口號，長期位列 Solana DEX 前列。它擁有類似 UniswapV3 的集中流動性主動做市機制 - Whirlpools。在新模型下，流動性提供者可以將流動性集中在特定價格區間，提高資本利用效率，獲得更多做市利潤。

作爲 Solana 生態頂級 DEX，Orca 的完全稀釋估值（FDV）僅爲 2.68 億美元，反映了其他鏈和 DEX 的潛在泡沫情況。

流動性質押（LST）

Solana 用戶對流動性質押需求不強，主要因爲 Solana 無最低質押量要求，且 SOL 價格相對較低，降低了成爲驗證者的門檻。

| 項目 | LST | APY | TVL (億美元) | 流通市值 | FDV | |------|-----|-----|-------------|----------|-----| | Jito | JitoSOL | 8.26% | 17.05 | 2.95 億 | 23.74 億 | | Marinade | mSOL | 7.44% | 14.13 | 2741 萬 | 1.01 億 | | BlazeStake | bSOL | 7.06% | 2.75 | 解鎖量未知 | 683 萬 |

Jito (JTO)

Jito 於 2023 年 9 月推出空投積分計劃，在 Lido 退出 Solana 後迅速成爲該賽道龍頭。JTO 的 TVL 爲 17.05 億美元，是 Solana 生態中 TVL 最高的項目。Jito SOL 的質押 APY 目前爲 8.26%，包括 Solana 質押收益率和 MEV 收入分成。

Marinade

Marinade 在原生質押方面更受歡迎，APY 也更高，成爲生態頭部項目，擁有 14.13 億美元的鎖倉量。盡管與 Jito 鎖倉量相近，但市值和 FDV 相差巨大，這可能表明 $MNDE 有一定增長潛力。

BlazeStake

BlazeStake 是 Solana 生態第二大 LST 項目，TVL 約爲 2.75 億美元。目前預估質押 APY 爲 7.06%，略低於 Jito。其 FDV 爲 687 萬美元，相比 Jito 的 23.87 億美元，一方面有增長空間，另一方面可能需要更高 APY 來與頭部項目競爭用戶。

借貸

Save

Save（原名 Solend）是 Solana 上的算法去中心化借貸協議。在 Solana 上，Save 可以提供速度快 100 倍、成本低 100 倍的借貸服務。

2022 年 11 月，Save 經歷了一起針對穩定幣 USDH 的預言機攻擊，產生 126 萬美元壞帳，但進行了全額賠償。這突顯了預言機對 DeFi 生態的重要性。後來，Save 採用了 PYTH 預言機，爲各類資產提供價格數據。

目前，Solana 生態對借貸需求不高，考慮到之前的安全問題，借貸產品較少。近期新的借貸協議 Marginfi 即將面世，值得期待。

衍生品

衍生品是從基礎資產中獲取價值的金融合約，用於風險管理和市場預測。除 Jupiter 外，Drift、Flash Trade、Zeta 等多個衍生品協議也在 Solana 生態中發展。

| 項目 | TVL (億美元) | FDV | |------|-------------|-----| | Drift | 3.6 億 | 5.3 億 | | Flash Trade | 1469 萬 | 5.5 億 | | Zeta Markets | 970 萬 | 未發幣 |

Drift

Drift 擁有 3.6 億美元 TVL，提供盤前交易、20 倍槓杆、抵押借貸等多功能一體化 DEX。該項目得到 Multicoin Capital 支持，2021 年 10 月獲得 380 萬美元種子輪融資。Drift v2 在六個月內吸引了超過 15,000 名用戶，交易量超過 100 億美元。

Flash Trade

Flash Trade 是專注於 Solana 網路的去中心化現貨和合約交易所，特點是低交易費用和小價格影響。它採用獨特的多資產池系統和創新的 NFT 結構來增加用戶參與度。其池對點交易模式確保零價格影響和最佳交易條件。

Zeta Markets

Zeta Markets 是一個 DeFi 衍生品平台，提供流動性、抵押不足的衍生品期權和期貨交易。其核心產品包括 DEX 和 FLEX（期權鑄造和拍賣基礎層）。平台界面簡潔，集成 Tradingview K 線圖，且代幣有空投預期。

PYTH

PYTH 作爲 Solana 鏈上預言機的龍頭，相比 Chainlink 有諸多創新。PYTH 數據更新速度更快更穩定，不僅適用於 Solana 鏈，還可應用於其他區塊鏈，未來發展空間巨大。

結語

隨着 Solana 生態系統不斷壯大，越來越多 DeFi 產品湧現，如最近上線的預測市場 B.E.T.。這些項目不僅豐富了 Solana 生態，還爲用戶提供更多金融工具和選擇。成熟產品有其優勢，但新興產品在用戶界面設計、教育和社區建設方面投入大量資源，降低使用門檻，通過品牌建設和市場推廣吸引用戶。未來，隨着更多創新產品湧現，Solana 的 DeFi 生態將更加繁榮和多樣化。