加密貨幣市場二月回顧：比特幣有望創新高

近期發布的二月市場報告顯示，比特幣價格在2月份上漲了45%，首次自2021年第四季度以來突破6萬美元大關，距離歷史最高點僅差9%。

分析認爲，這波價格漲可能源於兩個主要因素：新推出的美國上市ETF吸引了大量資金流入，以及市場對即將到來的比特幣減半事件的預期。

在傳統資產表現喜憂參半的2月，加密貨幣市場卻交出了一份亮眼的成績單。這主要得益於新上市的現貨比特幣ETF持續吸引資金，以及行業內一系列積極的基本面發展。

然而，目前數字資產估值面臨的主要風險可能來自联准会的貨幣政策。2月份通脹數據再次抬頭，這可能導致降息時間推遲到今年晚些時候或更長時間。

從絕對回報率和風險調整後回報率來看，比特幣和以太坊在2月份均躋身加密貨幣和傳統金融資產中的佼佼者。

全球債券市場在本月出現下跌，原因是通脹反彈削弱了市場對美國和歐洲央行降息的期望。與此同時，股市大多呈漲態勢，其中中國和其他新興市場股市表現尤爲突出。

盡管近年來加密貨幣與傳統市場的相關性有所增強，但主要代幣在2月份的出色表現再次凸顯了加密資產作爲投資組合多元化工具的優勢。

比特幣的強勁回報很大程度上反映了新推出的美國上市現貨比特幣ETF的持續資金流入。從1月11日推出到月底，10只現貨比特幣ETF累計淨流入14.6億美元。2月份，這一趨勢明顯加速，全月淨流入額高達60億美元。整個加密貨幣交易所交易產品（ETP）在2月份的淨流入總額估計達到62億美元，是2021年10月以來月度記錄的兩倍多。

值得注意的是，自現貨比特幣ETF推出以來，美國上市的黃金ETF出現了淨流出，這可能暗示投資者正從一種"價值儲存"資產轉向另一種。

從現貨比特幣ETF的資金流入角度來看，按照當前的區塊獎勵率，比特幣網路每天會產生約900個新幣，價值約5400萬美元（假設每枚幣的平均價格爲6萬美元）。到2024年4月，比特幣將迎來四年一次的"減半"事件，屆時每日新幣發行量將降至450個，價值約2700萬美元。

2月份，美國上市現貨比特幣ETF的日均淨流入量爲2.08億美元，遠超當前和減半後的新增供應速度。這種新增需求與有限新發行之間的不平衡可能是推動估值上升的關鍵因素。

盡管比特幣在2月份表現亮眼，但它還是被市值第二大加密資產以太坊（ETH）超越，後者當月漲幅達47%。市場似乎正在期待3月13日即將進行的以太坊網路關鍵升級。

2月份表現最佳的細分市場是公用事業和服務加密貨幣領域，上漲了53%。該類別包括一些與人工智能（AI）技術相關的代幣，部分項目獲得了顯著收益。

金融加密貨幣行業也上漲了34%。其中，去中心化交易所Uniswap的治理代幣UNI表現尤爲突出。2月23日，有提議建議將交易費收入直接分配給質押UNI並委托投票權的持有者，這一消息推動了UNI價格的漲。

二月份加密貨幣估值的漲伴隨着交易量的增加和各種鏈上指標的改善，尤其是在以太坊網路上。例如，2月份ETH日均現貨交易量達到58億美元，爲2021年9月以來的最高水平。

在比特幣ETF資金流入和各種利好因素的支持下，加密貨幣市場今年表現強勁。然而，上一輪加密週期的重要教訓是，宏觀因素如联准会貨幣政策和整體經濟狀況可能會對加密資產估值產生重大影響。

如果宏觀市場前景保持樂觀，行業內的諸多利好因素可能會推動代幣價格在今年進一步漲。考慮到比特幣目前的價格僅比歷史高點低9%，因此有可能在今年晚些時候創下新的歷史高點。

相比之下，不太有利的宏觀環境可能會抑制估值增長。投資者應密切關注即將發布的通脹報告以及联准会3月20日會議上的政策利率指引更新。

總的來說，雖然加密貨幣市場前景樂觀，但投資者仍需謹慎評估宏觀經濟風險，並關注監管環境的變化。