DeFi的潛在復蘇跡象與 AAVE 的關鍵地位

近期，多位業內知名人士暗示 DeFi 可能即將迎來復蘇。一位分析師詳細闡述了 DeFi 反彈的幾個主要推動因素：

• DeFi 生態系統顯著進化，在可擴展性、安全性等方面有所提升，並帶來了真實世界資產代幣化等創新應用。
• 總鎖倉價值（TVL）自去年 10 月以來大幅增長，去中心化交易所的交易量也持續上升。
• 一些大型金融機構正通過代幣化基金和穩定幣進入市場，表明主流接受度提高。
• 近期的降息環境提升了市場流動性，使 DeFi 收益率更具吸引力。
• DeFi 生態系統經過發展，已變得更加成熟和安全，爲下一輪增長做好了準備。

在更宏觀的經濟背景下，联准会可能的降息舉措可能標志着一個轉折點。貨幣供應量再度上升，加密貨幣市場似乎正在重復過去週期的模式，暗示可能即將開啓一輪強勁漲。

盡管一些人警告激進降息可能預示經濟衰退，地緣政治局勢仍然緊張，但目前市場整體保持樂觀情緒。這輪反彈的特點似乎不同以往，可能會帶來超出許多人預期的漲行情。

考慮到長期熊市的影響，當前 DeFi 板塊的估值可能被壓制，暗示這一領域可能被低估。接下來我們將重點分析 AAVE 的市場地位，評估其在 DeFi 復蘇浪潮中的潛在表現。

AAVE：蓄勢待發？

DeFi 的 TVL 已從 2022 年低點反彈超過一倍，達到 770 億美元。然而，目前的 TVL 仍比 2021 年峯值（約 1540 億美元）低 50%。這表明盡管該領域興趣回暖，DeFi 估值仍遠低於上輪牛市高點。

1. 市場領導地位與活躍度

AAVE 是 DeFi 領域的領軍者之一，用戶可以通過該平台直接借貸加密貨幣。AAVE 最初於 2017 年以 ETHLend 的名稱推出，2018 年更名爲 AAVE，並在 2020 年 DeFi 熱潮中獲得巨大發展動力。過去三年，AAVE 一直佔據 DeFi 借貸市場 50% 以上的份額。其成功關鍵在於持續升級和推出新產品，如 GHO 穩定幣，以及 4 億美元的安全保護機制。"買入並分發"計劃通過創造穩定買入壓力，進一步支持了代幣的長期增長。

2024 年，AAVE 的 TVL 已達 130 億美元，顯示出強勁的用戶採納率和平台信心。GHO 穩定幣的推出增加了收入來源，而向 Aptos 等非 EVM 鏈的擴展則拓寬了其市場覆蓋範圍。

AAVE 的活躍貸款最近也有顯著增長。截至最新數據，AAVE 的活躍貸款爲 74 億美元，鞏固了其在 DeFi 借貸市場的主導地位。這一增長得益於其代幣經濟學的調整，減少了 AAVE 代幣的通脹壓力，並將收入轉向穩定幣質押者，使協議對貸方更具吸引力。

2. 低估值與積累潛力

盡管 AAVE 處於市場領先地位，但 AAVE 及其他 DeFi 項目的估值仍顯偏低。幾個月前的分析顯示，AAVE 的市值與費用比爲 2.8 倍，年收入爲 2.4 億美元。考慮到其 93% 的代幣供應已經流通，AAVE 相比其他項目可能面臨較小的拋售壓力，在經歷 2.5 年的盤整後有望迎來反彈。最近的價格突破暗示 AAVE 可能正處於新一輪上升趨勢的早期階段，使其成爲具有吸引力的長期積累資產。這一技術走勢，結合其堅實的基本面，支持了潛在價格回升的論點，尤其是在 DeFi 項目重新獲得關注之際。

3. 機構興趣增長

近期，機構對 AAVE 的興趣主要源於其推出的 Aave Arc 產品，這是一個爲受監管金融機構設計的許可型 DeFi 解決方案。目前，超過 30 家白名單公司可以訪問該平台。通過提供一個合規的數字資產借貸環境，Aave Arc 旨在連接傳統金融與 DeFi，在滿足監管要求的同時提供高收益機會。

此外，一些投資機構正式將 AAVE 納入其數字資產投資組合。隨着美國可能降息，傳統利率下降將使美元貨幣市場基金收益率降低，相比之下 DeFi 的高收益可能更具吸引力，從而提高需求。

今年 ETH ETF 的潛在推出也可能爲 DeFi 帶來大量資金流入，AAVE 作爲以太坊借貸市場的主要參與者，有望成爲主要受益者，吸引來自機構投資者的新資本。

4. 競爭優勢

與其他競爭對手相比，AAVE 以其多鏈能力和更廣泛的資產支持脫穎而出。AAVE 在多個網路上運營，覆蓋面更廣，費用更低，交易速度更快，對用戶更具吸引力。

此外，AAVE 支持更多樣化的抵押品類型，從傳統加密貨幣到代幣化資產和質押衍生品。這種多元化的產品組合，加上閃電貸款和 GHO 穩定幣等特色功能，幫助 AAVE 在 DeFi 市場中佔據更大份額，並保持其在借貸領域的領先地位。

5. 未來發展催化劑

AAVE 2030 是 AAVE Labs 的戰略規劃，旨在將協議擴展到以太坊之外，並在未來幾年引入新功能。主要目標包括：

1. 多鏈擴展：AAVE 計劃支持非 EVM 鏈並擴大其覆蓋範圍，構建一個跨鏈 DeFi 平台。這將允許用戶在不同區塊鏈生態系統中訪問 AAVE 服務，增強流動性並提高採用率。

2. AAVE V4 升級：引入真實世界資產集成、提高資本效率和改進治理工具。通過將真實世界資產與其原生穩定幣 GHO 集成，AAVE 旨在多樣化其抵押品基礎，爲借貸服務提供更多穩定性。

3. 主動資金模型：AAVE 提出了一項主動的預算模型用於其 2030 計劃，提前設定明確的資金分配和目標。初始預算包括 1500 萬 GHO 和 25,000 stkAAVE，用於研究、開發和安全審計。

AAVE 的總體目標是到 2030 年建立一個可持續的、跨鏈的、合規的 DeFi 生態系統，能夠適應市場變化，並作爲零售和機構用戶的核心基礎設施。

看漲因素

• AAVE 控制着 67% 的 DeFi 借貸市場，管理 74 億美元活躍貸款，在 DeFi 借貸增長中處於有利地位。
• AAVE 在多個區塊鏈上活躍，並計劃擴展到更多鏈，有望吸引更多用戶和流動性。
• GHO 穩定幣正在獲得牽引力，增加了平台收入，使其收入來源更加多樣化和穩定。
• AAVE Arc 專爲機構投資者設計，允許他們以合規方式參與 DeFi，有助於吸引傳統金融資金流入。
• ETH ETF 的潛在推出和利率下降可能吸引更多資金流入 DeFi，給 AAVE 帶來顯著提升 TVL 的機會。

看跌因素

• AAVE 在 DeFi 借貸市場佔比較大，任何技術問題或針對 AAVE 的監管行動可能對整個行業產生重大影響。
• 如果 GHO 採用放緩或競爭對手的穩定幣獲得更多吸引力，可能會影響 AAVE 的收入和競爭優勢。
• 全球經濟衰退可能減少流入加密貨幣的資金，限制 DeFi 平台上的借貸活動。
• 地緣政治風險可能增加不確定性和市場波動，使投資者對 DeFi 參與持謹慎態度。
• 雖然目前監管威脅似乎不太緊迫，但未來可能出現的嚴格法規仍是潛在擔憂。對穩定幣、借貸協議或 DeFi 活動的更嚴格規定可能會影響 AAVE 等平台的發展，特別是在美國和歐盟等關鍵市場。