深入分析川普家族加密項目WLFI:業務現狀、項目背景及代幣機制

引言

近期,Circle上市後股價大漲,全球穩定幣概念股表現活躍。美國穩定幣法案《Genius Act》已通過參議院投票,正在衆議院審議中。與此同時,川普家族的加密項目World Liberty Financial傳出代幣可能提前解鎖流通的消息,成爲目前山寨幣市場的一個熱點。

本文將從多個維度對World Liberty Financial的業務現狀、項目背景、代幣機制以及估值預期進行梳理和分析,爲讀者提供觀察該項目的幾個角度。

業務:產品現狀與核心競爭優勢

World Liberty Financial(WLFI)是一個去中心化金融平台,核心產品是美元穩定幣USD1。USD1是一種1:1錨定美元且完全由現金和美國國債儲備支持的穩定幣。該項目還計劃推出借貸和DeFi應用等業務,但目前尚未上線。

USD1業務數據

截至2025年6月,USD1穩定幣流通量約22億美元。其中BNBchain供應量21.56億,以太坊供應量4800萬,Tron供應量26000。BNBchain上發行的USD1佔比97.8%。

鏈上用戶方面,BNBchain持幣地址數24.8萬,以太坊6.6萬,Tron僅1個。

從持幣分布看,BNBchain上93.7%的USD1(約20.2億)集中在某交易平台的兩個地址中,其中19億在一個地址內。

USD1的市值規模在2025年5月1日之前僅爲1.3億左右,但5月1日當天暴增至21.3億,一夜增長近20億美金。這主要來自阿布扎比投資公司MGX對某交易平台的20億美元股權投資,選擇了USD1作爲支付貨幣。

業務合作

WLFI目前已與多家機構和協議建立合作。2025年6月,WLFI宣布與倫敦加密基金Re7合作,在以太坊借貸協議Euler Finance和BNB Chain質押平台Lista上推出USD1穩定幣金庫。某大型去中心化借貸平台也已發起將USD1引入其以太坊和BNBchain市場的提案。

交易平台方面,USD1已在多家中心化和去中心化交易所上架。

World Liberty的競爭優勢

World Liberty的核心競爭優勢在於川普家族在政界的強大影響力,這讓項目在特定商務拓展上具有獨特優勢。它可能成爲那些在商業、政治上對川普有需求的個人、組織甚至國家的利益輸送渠道。

然而,項目也面臨一些風險:川普家族的利益輸送渠道衆多,WLFI未必是首選;WLFI代幣與項目價值存在脫鉤;川普家族可能在套現後放棄深度運營項目。

背景:核心團隊及融資細節

核心團隊背景

World Liberty Financial的核心團隊主要來自政商界,這也是項目的核心競爭力來源。

項目的靈魂人物是美國前總統唐納德·川普,以及他的三個兒子。不過,他們在項目中的職位描述近期發生了微妙變化。川普本人從"首席加密倡導者"變爲"名譽聯合創始人",三位兒子則從"Web3大使"變爲"聯合創始人"。

另一位重要人物是川普的長期商業夥伴、紐約地產大亨史蒂文·維特科夫,擔任名譽聯合創始人。維特科夫曾被川普任命爲"美國中東特使",在多項重要談判中扮演核心角色。

除政商名人外,WLFI的技術和運營主要由加密行業人士負責,包括前Paxos聯合創始人Richmond Teo等。項目還邀請了多位顧問,如Polychain Capital合夥人Luke Pearson等。

川普家族持股變化

川普家族在World Liberty Financial中的持股比例一直在下降,從最初的75%降至目前的40%。減少的部分可能轉移給了其他投資者。

融資歷程

World Liberty Financial自2024年9月啓動以來,通過多輪融資累計籌得超過7億美金,估值也隨着川普上任和項目發幣而快速提升。

值得注意的是,根據項目披露,川普家族可獲得代幣銷售淨收入的75%,以及未來業務淨利潤的60%。

代幣:分配細節、功能和協議收入

代幣分配和解鎖

WLFI平台的治理代幣$WLFI總供應量爲1000億枚。根據官方"金皮書",代幣分配方案如下:

• 公開銷售:25%
• 團隊:20%
• 生態系統:20%
• 社區獎勵:15%
• 儲備金:10%
• 顧問:5%
• 技術合作夥伴:5%

目前除公募部分有12月的預期鎖定期外,其他部分的解鎖條件和時間尚不明確。

代幣功能

WLFI是純粹的治理代幣,不具有分紅或收益權,也不代表對項目公司的股權。其價值主要來源於參與治理。

協議收入分配

根據官方披露,協議收入主要歸於WLFI背後的實體公司,WLFI代幣本身不直接與業務收入掛鉤。

估值:WLFI的長期價值預期

由於WLFI的核心業務是穩定幣,我們可參考已上市的主要競爭對手Circle的估值水平來推算WLFI的合理估值區間。

以Circle的"市值/穩定幣市值"比率0.66~0.76爲基礎,按WLFI目前22億的穩定幣規模計算,WLFI項目估值約在14.52到16.72億美元之間,對應代幣價格爲0.0145~0.0167美元。

然而,市場對WLFI的期待可能更高,理由包括:

• WLFI早期未完全解鎖,流通市值小於總市值
• WLFI處於早期階段,潛在增長率高
• WLFI擁有政治資源,可能享有"川普溢價"
• 加密市場情緒比股市更激進

同時也存在一些風險因素:

• 穩定幣業務的網路效應使得領先者更具優勢
• WLFI代幣缺乏價值捕獲
• 目前穩定幣市值主要由某大型交易所支撐
• WLFI可能只是川普家族衆多項目之一,難以獲得長期投入
• 加密市場流動性枯竭

WLFI代幣上線後的短期表現,可能取決於美國穩定幣法案的進展,以及川普家族是否將WLFI置於核心地位作爲利益交換媒介。如果缺乏相關商業新聞支撐,WLFI在川普家族商業版圖中的地位可能堪憂。