加密貨幣市場週報：比特幣高位整理，等待突破新臺階

自4月低點以來，比特幣最高反彈幅度達到50%，表現優於納斯達克指數，並創下歷史新高。

然而，短期內的大幅漲也積累了一定的拋壓。自5月22日起，比特幣市場開始出現規模性拋售。這對處於高位且領先美股的比特幣形成了一定壓力，成爲其價格下跌的動力來源。

本週四，市場出現恐慌情緒，比特幣下探至100000美元支撐位。隨後價格持續反彈，重新站上主要上升趨勢線。

伴隨美股調整，比特幣現貨ETF的買入力度減弱，導致短期內難以消化拋壓繼續上行。值得注意的是，隨着價格回調，本週交易所流出規模大幅增加，表明有新進資金在借調整之機吸納籌碼。

非農就業數據的利好爲比特幣的企穩和反彈營造了良好氛圍，但要真正突破新的臺階可能還需要在貿易關稅、加密貨幣政策或联准会降息等方面取得更大進展。

政策、宏觀金融及經濟數據

美國5月就業人數增加13.9萬人，略高於市場預期的12.6萬人，創2月以來新低。5月失業率爲4.2%，與預期一致，未出現惡化。

數據表現略超預期，推動美國三大股指漲，黃金下跌。

目前市場預期美國經濟將實現"軟著陸"，即在經歷過去數年快速增長及高通脹後，經濟逐漸放緩至可持續的增長水平，同時不會發生嚴重的經濟衰退或大規模失業。當前的經濟和就業數據符合這一特徵，GDP增速雖有所下滑，但主要是联准会主動降溫所致，通脹數據有序下降，失業率穩定，新增就業人數未大幅下降。

然而，貿易關稅方面仍存在諸多不確定性。美中領導人進行了關稅戰以來的首次通話，雙方代表將很快在英國進行磋商，但距離簽署協定仍有一段時間。

此外，本週市場還受到某知名企業家與政界人士之間的輿論衝突影響。這一爭端導致相關公司股價出現歷史最大單日跌幅，並引發美股指數和比特幣短暫大幅下跌。不過，這一事件屬於偶發性質，預計不會長期影響市場走勢。

整體而言，在略超預期的非農數據和緩慢推進的貿易談判推動下，美股、美債和美元在過去一周維持了脆弱的平衡，並小幅向樂觀方向傾斜。

加密貨幣市場

4月以來的反彈中，比特幣走勢領先於納斯達克指數。美股正在蓄勢衝擊前高，而比特幣已在5月22日創下歷史新高。

從技術指標看，比特幣在創下新高後進行了爲期兩周的回調。上周回撤3.07%，本週大幅震蕩微漲0.08%，周線呈現下探較長的十字針形態。調整過程中，成交量處於萎縮狀態。

兩周最高回調幅度在10%左右，整體保持在前期低點之上，最低點出現在本週四，回踩至主要上升趨勢線。

在美股市場尚未衝擊新高的情況下，比特幣創新高後的這種調整是可預見的，也屬於良性表現。維持一定時間的震蕩可能在所難免，後市再創新高並上臺階，可能需要貿易關稅、加密貨幣政策或联准会降息等方面取得更大進展。

拋壓與拋售

4月以來，比特幣從低點反彈，最高漲幅達50%。

隨着創下歷史新高，無論是短線抄底資金還是長線資金都出現了一定程度的獲利了結。這一拋壓在5月22日達到階段性高點，此後逐漸減少。

值得注意的是，伴隨拋售減少，中心化交易所的流出規模卻在增加。本週流出達到76520.72枚，遠高於日常每週1-2萬枚的流出規模。這一大幅流出可視爲長線資金對當前價格的高度認可。

資金進出

在出現階段性浮盈後，比特幣現貨ETF也出現了資金小幅流出的現象。

過去兩周，比特幣現貨ETF均出現資金流出，上周1.35億美元，本週1.28億美元。這種流出發生在比特幣大幅漲且美股震蕩的背景下。

雖然難以預估這一通道資金何時重回流入狀態，但考慮到美股整體走勢，對大幅下探的擔憂可能不必過度。盡管技術上存在繼續回踩10萬美元的可能性，但把握難度較大。在供需脆弱平衡中，突破性漲可能會在短短一兩天內發生。

週期指標

某市場分析引擎顯示，比特幣週期指標爲0.625，處於上升期。