RWA賽道資產規模分析及投資前景

RWA賽道總資產規模

截至12月1日，嚴格意義上的RWA資產總規模達到13.55億美元，這包括私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等。如果將穩定幣項目的資產規模也計入其中，整個RWA賽道的總資產規模將達到206.33億美元，已經實現萬億美元目標的20%。

資產分布變化

在過去兩年間，RWA賽道的市場格局發生了顯著變化。私人信貸領域的快速發展，特別是Figure Markets的加入，使得該細分市場的規模達到了9.40億美元，超過了曾經佔據主導地位的美債代幣化市場（2.60億美元）。

2024年發行情況

今年RWA資產發行規模最大的三個領域依次爲穩定幣、美債代幣化和私人信貸。這三個子板塊可能是RWA賽道最具成長潛力的投資方向。

區塊鏈分布

以太坊以76.51%的市場份額在RWA資產中佔據主導地位。Stellar、Polygon和Solana分別位居第二、三、四位。值得注意的是，盡管Avalanche在RWA領域表現積極，但受限於其鏈本身發展，總體規模僅爲97.87百萬美元。

投資標的建議

投資者可以關注以下兩類標的：

1. Beta標的：各子賽道的領先項目，如美債代幣化領域的SKY和Ondo Finance，私人信貸領域的Figure Markets，非美國債代幣化的Spiko，以及機構基金領域的Securitize等。

2. Alpha標的：具有創新潛力或快速增長的項目，如與大型金融機構合作發行基於代幣化美債的去中心化穩定幣項目Elixir，RWA穩定幣定價市場Curve，以及私人信貸領域正在復蘇的Goldfish等。

選擇Alpha標的時，應重點關注那些具有"破壞式創新"或"指數級增長"潛力的項目。