Solana質押市場深度解析：流動性質押領域的主要參與者

隨着加密貨幣市場的回暖，Solana（SOL）已躍升至市值排名第六的位置，其質押資產規模在所有基於權益證明（PoS）的區塊鏈中僅次於以太坊。然而，與其市場地位相比，Solana生態系統中去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集度相對較低，總鎖定價值（TVL）爲11.37億美元，僅爲歷史最高點的11.3%。

在Solana的TVL構成中，流動性質押項目佔據了重要地位，被視爲推動TVL恢復至歷史高點的關鍵因素。其中，Marinade和Jito憑藉最高的TVL在這一領域佔據顯著地位，凸顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana流動性質押領域的主要參與者，並對其戰略和市場表現進行比較分析。

質押與流動性質押概況

截至12月12日，數據顯示SOL的市值爲305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例爲69.18%，質押數量爲3.91億SOL，通脹率爲6.75%，獎勵率爲6.87%。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的年化收益率（APY）接近8%，均無需佣金。

爲了激勵SOL持有者並增強網路安全性和抗審查能力，Solana基金會推出了"質押池計劃"。用戶可以將SOL存入質押池，並獲得代表其在池中份額的SPL代幣，這些代幣即爲流動性質押代幣（LST），可自由流通。數據顯示，質押池中共鎖定了1682萬SOL，提供的平均APY爲6.68%，約佔總質押量的4.3%。排名前四的質押池分別爲Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，它們也是Solana生態中規模最大的四個流動性質押項目。

主要流動性質押項目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，於2021年8月在Solana主網上推出。用戶在Marinade質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接累積到mSOL中。與其他項目不同，Marinade還提供原生質押服務，允許用戶在不使用智能合約的情況下獲得質押收益。

Marinade目前鎖定了705.8萬SOL，是Solana上流動性質押項目中規模最大的，TVL達7.77億美元；質押收益率爲6.543%；過去30天質押量增加31.22%。其治理代幣MNDE的流通市值爲8599萬美元，總市值3.56億美元，過去7天漲22.2%。

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台，用戶質押SOL可獲得JitoSOL。Jito的特點是爲Solana網路開發了最大可提取價值（MEV）基礎設施，包括客戶端、交易包發送系統、區塊鏈構建器和MEV分配系統。由於自身的MEV業務，部分MEV收益會分配給JitoSOL持有者，使得通過Jito質押的用戶能獲得相對更高的收益。

Jito目前鎖定了638萬SOL，過去30天增加17.77%；TVL爲4.55億美元；質押收益率爲6.892%。其治理代幣JTO的流通市值爲3.42億美元，總市值29.73億美元，過去7天漲46.6%。

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態的整體增長而迅速發展，超越Lido成爲Solana上第三大流動性質押項目。在BlazeStake質押SOL可獲得bSOL。該項目主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定的驗證者。

BlazeStake目前鎖定了152萬SOL，過去30天增長177%；TVL爲1.08億美元；質押收益率爲6.232%。其治理代幣BLZE的總市值爲3884萬美元，過去7天漲66.5%。

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務，但其在Solana上的發展不如預期，已於10月宣布停止接受新的質押。在Lido質押SOL可獲得stSOL。

Lido目前在Solana上鎖定了88.7萬SOL，過去30天下降41.43%；TVL爲6340萬美元；質押收益率爲6.717%。其治理代幣LDO的流通市值爲20.95億美元，總市值23.56億美元，過去7天下跌6.7%。

LST在DeFi中的應用

各大流動性質押項目的LST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）在Solana的DeFi應用中得到了廣泛支持。主要借貸協議如marginfi和Solend均支持這些LST作爲抵押品，但stSOL已被下架。在DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易對擁有較高流動性，而JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。

質押量的增長和DEX中的流動性可能與項目的激勵措施有關。BlazeStake提供了最高的激勵，在Solend中存款可獲得15.37% APR的BLZE代幣補貼。Marinade的mSOL存款可獲得1.98% APR的MNDE代幣補貼。Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的使用進行激勵，而Lido由於代幣已基本全部分發，無力繼續進行激勵。

總結

Solana生態系統中存在多種具有代表性的流動性質押方案，各有特色：Marinade最早推出且提供原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許用戶選擇特定驗證者；Lido則代表多鏈流動性質押服務提供商。然而，流動性質押的總量仍然較少，僅佔所有質押SOL的4.3%。

激勵措施對於提升質押量和LST在DEX中的流動性仍然至關重要。例如，BlazeStake雖然知名度較低，但通過高額補貼在短期內實現了顯著增長。相比之下，Lido盡管在流動性質押領域享有盛名，但由於無法繼續提供激勵而選擇退出Solana市場。

未來，Solana流動性質押領域可能會出現更多有競爭力的方案，如marginfi的LST等，進一步推動這一領域的發展和創新。